2025-12-04 17:53:39
2025年12月4日欧盘时段，外汇市场核心博弈聚焦于“欧央行鹰派坚守与美联储宽松提速”的政策差。欧元区11月制造业PMI终值虽微降至49.6，但服务业韧性支撑综合PMI站稳扩张区间，叠加拉加德“利率设定得当”的表态，为欧元筑牢支撑；而美联储12月降息25个基点概率升至87.4%，美元指数延续弱势跌至98.8附近。在此背景下，欧盘主要货币对呈现“欧系货币领涨、美日博弈加剧、商品货币跟风走强”的分化特征，资金随数据信号动态调整持仓。
欧元兑美元是欧盘绝对主线，截至欧盘尾盘报1.1668，较亚盘开盘微涨0.05%，日内波动区间1.1657-1.1674，延续12月以来的震荡上行态势。支撑欧元的核心逻辑来自政策差与经济韧性的双重加持：欧央行10月会议纪要显示多数官员认可“降息周期已结束”，而美联储因11月ADP就业数据意外减少3.2万人，宽松预期持续升温，美欧利差收窄趋势明确。数据层面，欧元区11月调和CPI同比稳定在2.1%的近目标水平，核心通胀虽仍处2.4%但稳步回落，为欧央行政策定力提供依据。
技术面来看，欧元兑美元已站稳1.16关口，日线级别5日与10日均线形成金叉支撑，4小时图呈现1.1650-1.1675的窄幅整理箱体。不过1.17关口附近存在前期套牢盘压力，摩根士丹利虽预测年底汇率将触及1.1750，但汇丰提示若美国核心PCE超预期，欧元或回调至1.1550。欧盘时段资金面显示，机构对欧元的净多头持仓较前一日增加2.3万手，印证看涨情绪但需警惕数据前的获利了结。
英镑兑美元在欧盘延续强势，汇价最高触及1.3359，较前一交易日收盘价上涨0.04%，成为欧系货币中的领涨品种。驱动逻辑除美元弱势外，还源于英国财政政策与经济预期的改善：财政大臣加税260亿英镑强化财政可持续性，OBR将2025年经济增长预期上调至1.5%，即便市场押注英央行12月降息，经济前景改善仍对冲政策宽松压力。技术面呈现明确多头结构，汇价突破前期1.3320阻力后，日线形成“双底”形态量度涨幅，短期阻力聚焦1.3360-1.3380区间，此为2024年10月以来的密集成交区。
美元兑日元是欧盘波动最剧烈的货币对，日内穿梭155.00-155.54区间，截至欧盘尾盘报155.32，微涨0.05%。核心矛盾来自美日央行政策的反向博弈：日本央行行长植田和男明确“12月会议将考虑加息利弊”，使加息概率飙升至76%，10年期美日利差收窄至2.25个百分点，压制汇价上行；但美联储降息预期又为美元提供喘息空间，叠加日本30年期国债收益率创2008年以来新高引发的债市动荡，市场对日元避险需求呈现分歧。技术面看，汇价已跌破10月以来的上升趋势线，小时图MACD红柱持续缩短，若跌破155.00支撑，或进一步下探153.68关键位。
欧盘市场的核心风险点集中在晚间数据与政策预期。20:30即将公布的美国9月核心PCE数据（美联储核心通胀指标）至关重要，市场预期月率增长0.3%，高盛预测核心PCE将环比上涨0.2%，若数据低于预期，将进一步强化美联储降息逻辑，推动欧元、英镑续涨；若超预期则可能引发美元短线反弹。此外，欧央行警示的美国关税不确定性、日本央行12月加息前瞻，均可能引发资金避险动作。
操作层面，欧盘策略需紧扣政策差主线：欧元兑美元可依托1.1650支撑轻仓试多，止损设1.1620下方，目标指向1.1690-1.1700阻力；英镑兑美元回调至1.3330-1.3340区间可加仓，博弈1.3380突破行情；美元兑日元则需规避155.00-155.80无序波动区间，等待155关口明确破位后再顺势跟进。需特别注意，年末资金结算临近，波动幅度可能放大，建议严控仓位至5成以下，以关键支撑阻力位为交易锚点。
（亚汇网编辑：章天）
