2025-07-24 14:02:59
周三，随着美国与更多贸易伙伴达成协议，市场避险情绪降温。美元指数依旧疲软，截至目前，美元报价97.14。
1、关税方面
①欧盟官员称美国对欧盟商品的基准关税为15%,白宫回应：特朗普公布之前都是猜测。
②欧盟准备在未达成协议的情况下对美国价值1000亿欧元的商品征收30%关税。美财长贝森特：欧盟的报复准备措施是一种谈判策略。
③据悉美国联邦检察官正在为对试图逃避美国关税的公司和个人提起刑事指控奠定基础。
④美国将进入对部分钢材进口反倾销调查的最后阶段。
⑤美商务部长：日本协议可能成为与欧盟贸易协议的模式。大国在获得更低税率方面面临困难。
⑥特朗普宣布美国与日本达成贸易协议：对日关税税率为15%及日本5500亿美元对美投资。
⑦特朗普：将对大部分国家征收15%至50%的简单关税。如果能说服主要国家对美国开放市场，将始终愿意放弃关税条款。
2、美联储方面
①特朗普再次批评鲍威尔，称FOMC应采取行动。特朗普称降息可省万亿利息，“美联储传声筒”:不可能实现。
②贝森特：在美联储主席提名问题上，我们不急于求成。特朗普已经说了，他不会解雇鲍威尔。
③美国众议院议长约翰逊：对美联储主席鲍威尔感到“失望”。尚不清楚解雇美联储主席的法律合规性。
3、泽连斯基寻求削弱反贪局权力，乌克兰17个城市爆发抗议。
4、当地时间23日，俄土乌三方代表均已抵达伊斯坦布尔契拉昂宫，准备展开第三轮俄乌直接谈判。
5、据伊朗伊斯兰共和国广播电视台：伊朗称其在阿曼湾拦截了一艘美国驱逐舰。伊朗称美国的船只已后退并撤离。
6、何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。
机构观点汇总
三菱日联：欧洲央行至少还有降息一次的空间
欧洲央行（ECB）在连续七次降息后，将于本周会议维持利率不变。当前存款利率为2.0%，处于欧洲央行在今年早些时候公布的“中性”利率1.75-2.25%区间中位。因此，进一步降息的门槛似乎较高。
欧洲央行行长拉加德此前强调目前处于良好状态，目前政策中性且通胀率精准达标（6月HICP终值为2.0%）。油价虽然略高于欧洲央行上次的预测，但通胀影响大概率会被欧元走强所抵消。近期经济数据总体偏鹰派，5月工业产出缓解了对急剧放缓的担忧，德国ZEW调查也显乐观，但由于欧美之间的贸易关系仍存在高度不确定性，还不可过于乐观。
现在欧美贸易谈判的关键在于，欧盟能否接受偏向美国的不平衡结果？或特朗普会否容忍欧盟反制而不进一步加税？临近8月1日谈判截止期，协议落地空间小且风险高。这是我们预测欧洲央行未来会把政策利率进一步下调至1.5%的关键因素。若达成良性结果（如美关税降至10%），则可能撤回该降息预期。
但无论贸易谈判结果如何，我们认为欧央行都将至少再次降息一次的空间。在9月会议前将公布包括可能大幅放缓的第二季度GDP增长数据以及薪资增长放缓等关键数据。若整体通胀率（如预期般在7/8月）再次低于目标，政策制定者将更难仅以能源/汇率因素解释反通胀进程。尽管德国将出台大规模财政刺激，但欧元区第二大经济体情况迥异。
三菱日联：日本央行年内或不会加息，将强调...的下行风险
最近有多家媒体报道称，日本央行或将在7月货币政策会议上上调2025财年（FY25）核心CPI预测。在4月会议的《经济预测》中，日本央行对2025-2027财年的核心CPI预测分别为2.2%、1.7%、1.9%；而到了7月，经济学家预计2025财年日本核心CPI均值约为2.51%。预测被上调的主因是米价等食品价格超预期上涨及中东局势推高油价，政策委员小田顺子近期也提到食品价格强于预期。
只是日本央行大概率不会提前实现2%潜在通胀目标的时间点，路透社预期其将会重申核心CPI将会在2027财年接近物价稳定目标。央行将关注食品价格上涨对家庭长期通胀预期的影响，同时继续强调经济下行风险。
而在货币政策方面，预计7月30-31日会议将维持政策不变（市场未定价加息）。此前因美国对等关税调整，4月会议曾下调经济与物价基线预测；5月美中临时降低关税后，谨慎情绪缓解，但是7月分行经理会议指出经济虽现韧性（部分因抢需求），前景高度不确定。因此，这次会议上的《经济预测》基线情景料不变，仍强调不确定性及下行风险。
我们维持此前货币政策情景：预计日本央行2026年1月会议将政策利率升至0.75%，2026年7月升至1.00%，需在此前确认关税对实体经济的影响及明年春季工资谈判的企业加薪计划。风险在于：若美日的贸易谈判出现意料之外的结果，加息时间点可能出现变化。
德意志银行：解雇鲍威尔不会节省太多债务成本
美国总统特朗普上月将联邦债务成本作为敦促鲍威尔降息的新理由。但一项新的分析显示，解雇美联储主席并迫使其降低利率无济于事。德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti等人写道，撤换鲍威尔不会改变财政部的债务利息成本。特朗普一再呼吁降息3个百分点，并称这将节省超过1万亿美元。但根据德意志银行团队的计算，这样做虽然短期国债收益率下降，但长期国债收益率上升，这是由于人们担心美联储更加顺从将意味着通胀率上升。具体来说，如果特朗普解雇鲍威尔，财政部到2027年只能节省120亿至150亿美元。
荷兰合作银行：如果加息的可能性增加，日元可能会升值
荷兰合作银行外汇策略师Jane Foley在一份报告中表示，如果日本央行在年底前加息的可能性上升，日元将受益。她说，假设未来几周政治不确定性有所缓解，美日贸易协议的通过和上周日参议院的选举结果可能会增加日本央行进一步加息的可能性。“鉴于日本央行将于7月31日召开会议，市场将有机会评估该贸易协议可能对货币政策产生的影响。”市场普遍预期日本央行将维持政策稳定，但市场将寻找未来可能加息的线索。
（亚汇网编辑：林雪）
