2025-07-11 13:59:13
在全球金融市场的复杂棋局中，黄金、白银与原油凭借其独特的商品与金融属性，成为投资者密切关注的焦点。2025年7月11日，深入剖析这三类资产的技术前景，对投资决策意义重大。
黄金：多空交织下的震荡前行
近期黄金市场波动频繁，多空双方博弈激烈。7月10日，黄金指数开市于18220.36点，盘中最高触及18343.03点，最低下探至18050.72点，最终收于18181.37点，较前一交易日上涨61.72点，涨幅达0.3406%，当日成交量为261.08万手，成交金额46.72亿元。从K线形态来看，过去一段时间黄金价格呈现出高位震荡态势，上影线与下影线频繁出现，显示市场对黄金价格的走向存在较大分歧。
从技术指标分析，MACD指标的DIF线与DEA线在零轴上方交织，红柱与绿柱交替出现，表明市场多空力量较为均衡，短期内难以形成明显的趋势。相对强弱指标RSI处于50附近徘徊，也进一步印证了市场处于震荡格局，买卖双方力量接近平衡。
展望未来，多家机构对黄金后续走势看法不一。中航期货分析师汪楠指出，展望下半年，在美国关税威胁、赤字扩张削弱美元资产吸引力，海外降息周期和全球央行延续购金的背景下，黄金价格中枢上移，下半年美联储降息预期增强，黄金有望延续利率逻辑再度冲高。预计三季度在美联储降息预期增强的博弈中，ETF等资金有望继续助力黄金价格上行；COMEX黄金价格区间3200-3500，前高3500处仍有较大压力。如果美联储降息落地，市场交易买预期卖现实后出现大幅下跌，黄金仍具备长期配置价值。而花旗银行则发表报告称，由于地缘事件降温以及全球经济增长前景改善，金价将有所回落，到2026年下半年，金价将回落至2500-2700美元/盎司。在花旗银行看来，由于市场已经提前反映了降息预期，未来黄金价格的上涨空间将受到限制。
综合来看，黄金在短期内仍将维持震荡走势。若地缘政治冲突加剧、全球经济不确定性大幅上升，或者美联储降息预期进一步增强，黄金价格有望向上突破震荡区间；反之，若地缘政治局势缓和、全球经济复苏迹象明显，黄金价格可能面临下行压力。
白银：供需支撑下的偏强预期
白银价格在2025年同样表现出较强的波动性。从技术面观察，白银周线呈现出倒锤头形态收尾（最高37.31，最低35.48），暗示短期多空博弈加剧。从日线级别看，白银价格在一定区间内震荡上行，虽有波折，但整体趋势较为坚挺。其布林线轨道呈现开口向上态势，价格在中轨与上轨之间波动，显示出多头力量相对占优，但上方也面临一定阻力。
基本面方面，白银市场供需格局对价格形成有力支撑。2024年全球白银工业需求占比约58.5%，同比增长3.6%，光伏需求为近年来工业需求第一大增长极。尽管光伏银浆单耗现边际下降趋势，但受益于新增装机规模持续提升以及组件结构优化，光伏用银预计仍呈现一定韧性。预计2025年全球白银仍呈短缺格局，短缺幅度较2024年呈现一定收敛。世界白银协会预计2024年银价供需缺口仍将高企，达到5000吨左右；随着新能源和光伏产业的深度发展，预计2025年供需缺口将会进一步增加。
平安证券指出，白银原生低占比下白银产量与银价相关性较低，银价对供给驱动作用较弱，白银供给弹性难寻。国内政策“两新”“两重”等扩内需政策持续发力，高端制造业升级推进，白银需求有望逐步释放增长弹性。海外制造业重建或为欧美长期产业诉求，中期欧美宽松周期有望持续，白银需求增速空间打开。预计全球白银供需仍呈缺口，价格中枢有望逐步抬升。
从技术面与基本面综合判断，白银在2025年有望延续震荡偏强的走势。上方关注38-40美元/盎司阻力位，下方关注24-26美元/盎司支撑位。若能有效突破上方阻力，白银价格有望进一步上涨；若回调至支撑位附近获得支撑，也将为多头提供新的入场机会。
原油：地缘风险主导下的波动加剧
原油市场向来受地缘政治、全球经济形势等多种因素影响，波动剧烈。近期，地缘政治紧张局势成为主导原油价格走势的关键因素。例如，中东地区局势的任何风吹草动，都会引发市场对原油供应稳定性的担忧，从而导致价格大幅波动。
从技术图形上看，原油价格在近期呈现出宽幅震荡的格局。均线系统相互交织，短期均线与长期均线之间没有明显的发散或收敛趋势，表明市场多空力量在现阶段处于胶着状态。从相对强弱指标RSI来看，数值在40-60区间内波动，进一步说明市场处于震荡市，没有明显的超买或超卖信号。
在供给端，OPEC及其盟友的减产协议执行情况、美国页岩油产量的变化等因素至关重要。OPEC为稳定油价，可能会根据市场情况灵活调整减产规模；而美国页岩油产业受技术进步、成本控制以及政策等多因素影响，产量也存在较大不确定性。在需求端，全球经济增长前景直接影响原油需求。若全球经济增长强劲，工业生产、交通运输等领域对原油的需求将增加，推动油价上涨；反之，若经济增长放缓，原油需求将受到抑制。
短期内，原油价格将继续受地缘政治风险的主导。如果地缘政治冲突升级，原油供应面临中断风险，价格有望大幅上涨；若地缘政治局势缓和，市场对原油供应的担忧缓解，价格可能回落。从中长期来看，全球经济复苏的步伐、新能源发展对传统能源需求的替代效应等因素，将对原油价格走势产生更为深远的影响。
2025年7月11日，黄金、白银、原油市场均处于复杂多变的环境中。投资者在制定投资策略时，需密切关注各类宏观经济数据、地缘政治动态以及技术指标的变化，综合分析判断，以应对市场的不确定性。
（亚汇网编辑：章天）
