2025-12-05 09:01:54
2025年12月5日，QDII基金净值受海外市场普涨带动呈现结构性回暖态势。美联储12月降息25个基点概率升至89.2%，推动纳斯达克指数微涨0.22%，中概股指数单日涨1.13%，叠加WTI原油涨1.2%，科技类、能源类QDII成为净值增长主力，而贵金属类QDII受白银回调影响略有承压。截至当日收盘，全市场326只QDII基金中213只实现正收益，占比超65%，平均收益率0.58%。
一、科技及中概股类QDII：领涨市场，净值普涨超1%
科技主题QDII受益于AI产业景气与降息预期双重驱动，净值表现尤为突出。创金合信全球医药生物QDII单日净值上涨2.31%，近一月累计涨幅扩至14.09%，核心源于其重仓的美股生物科技股Cidara持续走强，该标的因默沙东收购事件仍受资金追捧。易方达亚洲精选QDII净值上涨1.56%，三季度末其美股仓位已升至32.24%，重仓的英伟达、微软等算力龙头随科技板块回暖同步走高，年内收益率已达40%。
中概股类QDII全面跟涨，华夏移动互联QDII净值上涨1.28%。该基金美股仓位高达76.7%，重点配置的老虎证券昨日涨超3%，其第三季度营收同比增长73.3%的业绩利好推动股价走强。中概股指数（US）12月4日收报958.45点，单日涨幅1.13%，成交额达57.67亿元，带动广发中概互联ETF净值上涨1.02%，场内成交活跃度较前一日提升12%。
二、能源及大宗商品类QDII：原油上涨托底，贵金属分化
能源类QDII受油价反弹支撑净值回升。华宝油气QDII单日净值上涨1.05%，南方原油QDII涨0.98%。消息面上，WTI原油12月4日收于59.67美元/桶，俄乌和谈僵局与美国对委内瑞拉军事干预预期，为油价提供地缘溢价支撑，尽管沙特下调亚洲原油定价带来供应担忧，但短期多头情绪占优。
贵金属类QDII呈现分化，黄金类稳健、白银类回调。诺安全球黄金QDII净值微涨0.12%，伦敦金现收于4208.29美元/盎司，避险属性仍获资金青睐；而易方达黄金主题QDII（LOF）净值下跌0.87%，主要因白银现货价格单日下跌2.5%，从历史高位回落至57.04美元/盎司，部分资金获利了结引发相关持仓调整。
三、全球配置及宽基类QDII：平稳上涨，防御属性凸显
宽基指数类QDII随海外市场普涨实现稳步收益。博时标普500ETF净值上涨0.35%，标普500指数昨日收于6857.12点，成分股中科技与消费板块贡献主要涨幅。汇添富恒生指数QDII净值上涨0.21%，尽管恒生指数ADR按比例折算较港股收市微跌0.20%，但腾讯控股、汇丰控股等权重股波动有限，对净值形成支撑。
新兴市场类QDII表现分化，建信新兴市场QDII净值上涨0.69%，其50%的核心仓位布局于美股AI相关标的，受益于OpenAI API调用量持续激增带来的算力需求提升；而聚焦拉美市场的工银瑞信巴西精选QDII净值微跌0.13%，主要受当地汇率波动影响。
四、净值波动核心逻辑与操作建议
当日QDII净值分化的核心逻辑在于“资产属性与政策预期的匹配度”：科技股受益于降息周期下的估值抬升与产业景气，能源股依托地缘风险获得短期支撑，而贵金属则因前期涨幅过大面临获利回吐。从基金运作看，增配美股成为多数QDII的共识，华夏移动互联、创金合信全球医药等基金均通过大幅提升美股仓位实现业绩突围。
操作上，短期可重点关注三大方向：一是科技类QDII，如易方达全球成长精选，聚焦AI算力与生物科技赛道；二是能源类QDII，如南方原油，把握地缘冲突与库存周期带来的波段机会；三是黄金类QDII，如诺安全球黄金，作为降息周期的防御配置。需警惕的风险是，若美联储降息幅度不及预期，高估值科技股可能引发QDII净值回调，建议采用“核心+卫星”策略，核心仓位配置宽基类QDII，卫星仓位布局主题类品种。
（亚汇网编辑：章天）
