2025-12-09 09:07:02
2025年12月9日，QDII基金在全球市场分化格局下呈现显著结构性特征。受美股微跌、油价重挫、铜价创新高及中概股涨跌互现等因素影响，不同主题的QDII基金表现差异明显。据渤海证券最新数据，当日全市场QDII基金平均上涨0.31%，正收益占比66.44%，其中大宗商品主题内部分化加剧，科技与医药主题相对稳健，海外权益主题小幅承压。以下为当日净值核心情况及解读。
一、整体表现：结构性行情凸显，主题分化成主基调
截至12月9日收盘，QDII基金整体呈现“商品强于权益，科技优于能源”的特点。从资金流向看，部分低估值主题获资金逆势布局，如华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF（QDII）当日份额增加7100万份，最新份额达19.54亿份，资金净流入8795.11万元，反映出投资者对高股息资产的防御性需求。与之形成对比的是，单一市场主题基金波动较大，华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF（QDII）当日下跌6.37%，但份额仍增加6800万份，显示部分投资者逢低布局新兴市场。
从净值披露节奏看，多数QDII基金已更新12月8日净值（因跨境交易时差），12月9日实时估值显示，午后权益类QDII普遍维持窄幅波动，商品类QDII则受尾盘大宗商品价格变动影响出现微调。
二、各类型基金净值核心表现
1. 权益类QDII：科技托底，美股主题小幅承压
美股主题QDII基金当日整体微跌，但内部结构分化。跟踪标普500、纳斯达克指数的基金多数下跌0.1%-0.5%，如广发纳斯达克100ETF（QDII）估值下跌0.32%，主要受特斯拉跌超3%、谷歌跌逾2%等权重股拖累。但科技细分赛道表现亮眼，聚焦芯片领域的QDII基金逆势上涨，如华安纳斯达克半导体ETF（QDII）估值上涨0.8%，受益于英伟达、微软涨超1%带动的芯片指数两连阳。
中概股主题QDII呈现涨跌互现，跟踪中国金龙指数的基金微涨0.2%。具体来看，百度、小鹏汽车等相关持仓的基金表现较好，如易方达中概互联50ETF（QDII）估值上涨0.45%；而重仓携程、网易等个股的基金则小幅下跌，跌幅多在0.5%-1%之间。港股主题QDII相对稳健，汇添富香港优势精选混合（QDII）A最新披露的12月8日净值为1.4080元，较前一日上涨2.62%，延续近期震荡上行态势。
2. 商品类QDII：铜强油弱，分化加剧
大宗商品主题QDII当日分化最为显著，成为净值波动的核心来源。能源类QDII受油价重挫影响集体下跌，跟踪WTI原油的南方原油LOF（QDII）当日估值下跌2.1%，跟踪布伦特原油的华安标普石油指数LOF（QDII）下跌1.98%，主要因伊拉克West Qurna 2油田复产及乌克兰和平谈判进展引发供应过剩担忧，WTI原油期货当日收跌2%报58.88美元/桶。
与之相反，基本金属主题QDII表现强势。跟踪伦铜的基金估值上涨0.3%，因伦铜当日一度刷新历史高点至11771美元/吨，全球精炼铜供应缺口预期支撑价格上行。贵金属主题QDII小幅承压，黄金ETF（QDII）普遍下跌0.1%-0.6%，如华安黄金ETF（QDII）估值下跌0.2%，受美联储议息会议前的谨慎情绪及美债收益率上升压制，现货黄金当日交投于4193美元/盎司附近。
3. 医药与消费主题：业绩确定性支撑净值
医药主题QDII延续近期稳健表现，12月8日披露的净值数据显示，多只产品涨幅超2%。其中易方达全球医药行业混合发起式（QDII）A净值达1.3541元，日增长率2.61%；摩根中国生物医药混合（QDII）A净值1.4699元，日涨2.63%，主要受益于全球医药创新产业链的业绩确定性及板块估值修复需求。消费主题QDII则小幅分化，重仓必需消费的基金微涨0.2%，而布局可选消费的基金受美国“黑五”销售不及预期传闻影响，估值下跌0.3%-0.8%。
三、核心影响因素及后市展望
当日QDII基金净值分化的核心驱动力来自三方面：一是美联储议息会议前的市场谨慎情绪，美元指数站上99.00，压制以美元计价的资产表现，同时市场预期“鹰派降息”，加剧权益类资产波动；二是大宗商品供需格局分化，原油供应增加与铜供应短缺形成鲜明对比，直接导致相关主题基金净值差异；三是中概股业绩预期分化，科技与新能源汽车板块获资金青睐，而传统消费板块面临需求压力。
展望后市，渤海证券建议关注三大主线：一是受益于全球AI算力需求的科技主题QDII，重点跟踪英伟达产业链相关标的；二是低估值高股息的港股及美股消费主题QDII，防御属性突出；三是逢低布局基本金属主题QDII，把握供应缺口带来的长期机会。风险方面需警惕美联储政策超预期、地缘局势变化及新兴市场汇率波动对净值的影响。
（亚汇网编辑：章天）
