华鑫证券指出，创新出海是本轮创新药价值重估的重要推动因素，2025H1中国相关交易总金额达608亿美元，同比增长129%，交易数量144笔，同比增加67%。海外MNC对PD-1双抗等品种的价值认知和交易金额快速提升，中国企业在双抗、ADC等领域持续取得领先优势。三抗组合关注度显著提升，如CD3/CD38/BCMA三抗在血液瘤和实体瘤中展现出积极临床数据，成为挑战PD-1在非小细胞肺癌一线治疗的有力方向。GLP-1类药物以超500亿美元全球销售收入重塑市场，2025年上半年减肥领域交易额已达2024年全年的1.5倍，差异化竞争策略聚焦口服、增肌、更低副反应等方向。自免领域取得突破，如泰它西普通过临床数据优势开发国际市场，TYK2、IL-23等小分子靶点成为差异化竞争方向。痛风治疗进入生物治疗时代，伏欣奇拜单抗上市显著延缓复发时间，国产新药出海潜力逐步显现。生物医药ETF（512290）跟踪的是CS生医指数（930726），该指数从沪深市场中选取涉及生物科技、医疗设备等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映生物医药相关上市公司证券的整体表现。CS生医指数聚焦于生物医药行业，具有显著的科技创新属性和成长性特征。没有股票账户的投资者可关注国泰中证生物医药ETF联接A（006756），国泰中证生物医药ETF联接C（006757）。注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及
基金看市 小亚 07月23日 12:02 15
半导体设备ETF（159516）涨超2.5%，半导体材料国产化进程受关注。兴业证券指出，3D打印在消费电子领域加速渗透，折叠机铰链、手表/手机中框等场景有望开启消费电子应用元年。AI训练和推理成本降低推动应用繁荣，AI手机、电脑、眼镜等终端已超百款，成为经济新增长点，耳机和眼镜或成为端侧AIAgent重要载体。Meta宣布投资数千亿美元建设数据中心支持AI发展，带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB等环节价值量提升。台积电2025年Q2业绩稳健，预计Q3营收318亿~330亿美元，未来3年“先进工艺扩产”将成为自主可控主线，CoWoS及HBM卡位AI趋势，先进封装重要性凸显。全球智能手机出货量连续两季增长，被动元件、数字SoC、射频、存储、封测等上游领域复苏，存储价格触底回升，封测稼动率逐步恢复并受益于AI芯片带动的先进封装需求。半导体设备主题ETF（159516）跟踪的是半导体材料设备指数（931743），该指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场中选取涉及半导体硅片、光刻胶、刻蚀机等关键材料与设备制造的上市公司证券作为指数样本，全面反映中国半导体产业链上游企业的整体表现。该指数具有显著的行业集中度特征，其成分股均来自技术门槛较高的半导体材料与设备制造领域。没有股票账户的投资者可关注国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接A（019632），国泰中证半导体材料设备
基金看市 小亚 07月23日 12:02 17
7月23日，A股三大指数集体上涨，国防军工回调，跌幅靠前。截至10从资金流向看，航空航天ETF（159227）近一个月获资金净流入超2.95亿元，最新规模达6.33亿元，实现翻倍增长，且稳居同类第一。现代战争中，空中力量的作用日益凸显，使得航空装备成为各国军队建设的重点，行业技术门槛极高，涉及众多高端技术和复杂工艺，在军工产业链中的价值量占比较高，是航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，深度聚焦军工空天核心领域。该指数高度集中，申万一级军工行业占比高达98.2%，堪称全市场“军工纯度”最高的指数；其成分股中，航空航天装备权重占比达66.5%，显著超越中证军工与中证申万宏源表示，短期部分受阅兵催化明显的个股存在上涨压力，但大部分军工标的仍然存在上涨动力。随着市场对军工行业关注度持续提升，以及“十五五”规划逐渐推进，结合军队换装大周期和军贸新格局，军工有望实现基本面和行业估值双击，建议持续加大
基金看市 小亚 07月23日 12:02 18
7月23日早盘，A股市场热点分化，雅江水电、水利水电概念延续强势，前期强势的PO光模块回调。截至10点09，光含量高的创业板人工智能指数底部拉升跌幅缩窄至0.09%，持仓股太辰光、光库科技、长芯博创等逆市走强。值得注意的是，近期AI算力方向回调，资金逢低抢筹意愿较强。近3个交易日，同类费率最低的创业板人工智能ETF华夏（159381）获得资金持续净流入超2000万元，数据显示，今日该ETF持续受到资金关注。消息面上，近期光库科技公布半年度业绩预告，预计上半年归母净利润将达到4856万元，同比增长60%-80%。国盛证券表示，伴随AI进展的持续更新、英伟达、博通等AI硬件巨头的屡破新高以及国内优秀企业的业绩支撑，市场信心逐步回暖。我们认为，相比于之前，此次恢复中新消费、创新药等热点增加，市场关注度较为分散，筹码结构好于去年上半年高度一致的“红利+算力”哑铃型策略。同时由于优秀业绩的支撑，市场对于算力高风险标的定位正逐步转变为价值投资标的。创业板人工智能ETF助力投资者布局光模块、算力产业链。该ETF跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业公司，日内涨跌幅限制为±20%。值得注意的是，指数光模块权重超33%，前3大成分股囊括中际旭创、新易盛、天孚通信三大光模块龙头，还包含北京君正、全志科技、软通动力、润泽科技、光环新网、网宿科技、深信服等行业龙头公司。目前创业板人工智能ETF华
养殖ETF（159865）持续吸金，昨日净流入超1.4亿元，根据wind数据，今日盘中获申购超7000万份。消息面，为加快推进生猪产业转型升级，提升全产业链协同发展水平，农业农村部畜牧兽医局拟于7月23日在北京召开推动生猪产业高质量发展座谈会，会议邀请牧原、新希望、正大、德康、双汇等头部企业参会。会议将分析研判生猪生产形势，围绕全产业链高质量发展，听取企业、主产省份、专家和行业协会意见，提出推动产业高质量发展的措施建议。东兴证券表示，5月底以来，政策调控密集出台，主要集中在“控产能+降体重+控二育”几个方面，释放了猪价维稳的政策信号，目前政策调控已初见成效。7月以来环保政策再度收紧，南方水网地区首当其冲，正着力落实全面畜禽养殖环境污染治理。行业近期监管趋严对于生猪市场的影响短空长多，短期可能会增加行业阶段性供给，造成猪价下行压力；中长期来看有利于落后产能出清和生猪市场的平稳运行，行业产能去化预期提升，待压力释放后，下半年猪价有望在旺季及明年迎来更好的向上弹性。没有股票账户的投资者可以通过养殖ETF的联接基金（012725）把握养殖板块的投资机会。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的
信达证券表示，在钢铁行业深度调整与高质量发展的战略转型期，特钢作为高端制造的核心材料，正经历结构性变革。一方面，全球能源转型驱动需求扩张，煤油气电传统化石能源与风光水核等清洁能源的资本开支保持高位共振，可再生能源装机容量稳步攀升，能源基建用钢需求呈现刚性增长；另一方面，国家出台系列政策鼓励攻克“卡脖子”技术，推动高端特钢领域替代进程加速，这一趋势正倒逼国内特钢产业实现技术升级与产业变革。市场上唯一跟踪钢铁行业的钢铁ETF（515210）跟踪中证钢铁指数，从A股市场中选取涉及钢铁制造、加工及相关服务业务的上市公司证券作为指数样本，以反映钢铁行业相关上市公司证券的整体表现。成分股覆盖了钢铁产业链上下游企业，具有显著的行业集中特征。注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
基金看市 小亚 07月23日 12:02 23
每经记者｜叶峰每经编辑｜肖芮冬建材概念股走势分化，西藏天路、华新水泥涨停，四川双马跌超4%，海螺水泥跌超3%。受盘面影响，跟踪中证全指建筑材料指数的ETF跌超3%。中证全指建筑材料指数从中证全指指数中选取业务涉及建筑材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映该主题上市公司证券的整体表现。有券商表示，雅鲁藏布江下游水电工程的实施，将有望增加水电基建工程施工量，并带动当地水泥、减水剂及民爆等产业链细分材料需求。考虑该项目的工程技术高难度及材料准入高标准，有望受益的龙头企业将更加集中。
光大证券指出，螺纹钢现货价格创4月份以来新高，近期螺纹钢价格环比+0.93%至3270元/吨，全国高炉产能利用率环比+0.99pct至90.89%。2025年7月上旬重点企业粗钢日均产量为209.70万吨，环比-1.50%。行业价差方面，中厚板与螺纹价差处于同期中高位水平，热卷和螺纹钢价差为110元/吨，冷热轧价差达360元/吨。政策层面，工信部修订《钢铁行业规范条件》，实施两级评价体系，叠加发改委推动供给侧更好适应需求变化，预计行业盈利有望修复至历史均值水平。当前普钢板块PB为0.54，较2013年以来最高值0.82仍有修复空间。钢铁ETF（515210）跟踪的是中证钢铁指数（930606），该指数由中证指数有限公司编制，从上交所和深交所上市的钢铁行业相关公司中选取成分股，涵盖铁矿石开采、钢铁生产及加工等业务领域的上市公司证券，以反映钢铁行业相关上市公司证券的整体表现。没有股票账户的投资者可关注国泰中证钢铁ETF联接C（008190），国泰中证钢铁ETF联接A（008189）。注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
A股早盘震荡上行，沪指一度逼近3600点，截至10:20，中证A500指数上涨0.1%，成份股中，浙富控股、中国电建、雅化集团等多股涨停。中证A500相关产品受市场关注，其中A500ETF易方达（159361）昨日获2.6亿元净流入，产品最新规模达158亿元、创近4个月新高。中金公司表示，一方面当前股市的回报水平依然具备较好吸引力，另一方面市场的资金筹码结构处于较为难得的资金成本线“多头排列”状态，赚钱效应提升可能与资金流入形成正向循环，而且部分机构对A股仓位较低，也是A股市场的潜在多头。中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，涵盖93个中证三级行业中的91个，行业分布均衡，该指数还覆盖了较多信息技术、医药卫生等新兴产业龙头，实现“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动。A500ETF易方达（159361）管理费率仅为0.15%/年，可帮助投资者低成本布局核心资产。
华创证券指出，港股科技板块上周表现强劲，随着关税博弈节奏趋缓及业绩期结束，科技主线对产业催化更为敏感。AI应用领域持续发展，多模态模型可控性提升，AI短剧等临近商业化奇点。此外，AI陪伴、AI教育等细分方向也呈现积极进展，符合个性化需求且用户付费意愿高。影视行业进入暑期旺季，景气度保持高位，供需共振逻辑持续。游戏板块核心产品数据向好，建议关注后续布局机会。整体来看，港股科技板块在AI驱动及产业催化下具备配置价值。港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573），该指数由中证指数有限公司编制，从港股通范围内选取信息技术、医疗保健等创新领域的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映可通过港股通渠道投资的科技相关企业的整体市场表现。没有股票账户的投资者可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接C（015740），国泰中证港股通科技ETF发起联接A（015739）。注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
基金看市 小亚 07月23日 12:02 16
医疗ETF（159828）涨超2.0%，政策明朗化助力创新药产业转型。江海证券指出，国家医保局明确“新药不集采、集采非新药”原则，为创新药产业注入稳定政策预期，标志着创新药迎来政策红利期。政策明朗化消除了市场对创新药纳入集采的担忧，使企业能更精准制定研发计划，加大核心治疗领域投入。在政策护航下，创新药研发回报更具可预测性，将吸引更多资金进入该领域，推动产业从仿制药向创新药转型。医疗器械行业则进入政策与技术双轮驱动期，医疗ETF（159828）跟踪的是中证医疗指数（399989），该指数从沪深A股市场中选取涉及医疗器械、医疗服务及医疗信息化等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映医疗主题相关上市公司证券的整体表现。没有股票账户的投资者可关注国泰中证医疗ETF联接A（012634），国泰中证医疗ETF联接C（012635）。注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
基金看市 小亚 07月23日 12:02 29
华源证券表示，随着国家及地方政府对医疗设备更新政策的持续落地，医疗设备招投标规模在2025年上半年呈现显著增长态势。根据智械云的统计数据，2025年6月份国内医疗设备采购规模同比增长25%，上半年累计采购规模同比增长41%。具体到产品类别，CT、MR、DR等高端设备的采购增长尤为突出，其中6月份CT采购同比增长20%，MR同比增长32%，DR同比增长47%；上半年累计采购中，CT同比增长48%，MR同比增长43%，DR同比增长77%，超声设备采购同比增长28%。设备更新政策的实施将成为长期拉动医疗设备采购的重要驱动力。2024年，四部委联合印发的《关于推动医疗卫生领域设备更新实施方案的通知》明确提出到2027年医疗卫生领域设备投资规模较2023年增长25%以上的目标，并计划将高端设备配置提升至中高收入国家水平。尽管2024年各省市已发布大规模采购计划，但实际招标落地比例不高，剩余项目在2025年陆续落地，叠加2025年新增的更新项目，将为医疗设备市场带来显著增量。医疗ETF（代码：159828）跟踪的是中证医疗指数（代码：399989），该指数由中证指数有限公司编制，从医药卫生行业中选取涉及制药、医疗器械、医疗服务等领域的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映医疗健康相关上市公司证券的整体表现。没有股票账户的投资者可关注国泰中证医疗ETF联接A（012634），国泰中证医疗ETF联
7月23日，A股三大指数涨跌不一，近日爆火的雅江水电站概念热度不退，今日雅江水电站、水利水电建设、大基建等相关概念再度强势上涨，相关概念股铁建重工、深水规院、中国电建、永达股份、新华水泥等集体涨停，电网设备ETF（159326）高开低走，盘中一度跌近2%，回调迎布局机会。雅鲁藏布江下游水电工程电力以外送消纳为主，为实现高效外送，从水电站到负荷中心，需要建设一系列特、超高压直流输电线路及配套变电站等设施。这一过程将涉及大量电网设备的采购与安装，包括变压器、开关设备、线缆等。电网设备ETF（159326），是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，从申万三级行业分类上看，指数成分股的行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主，拥有较强的代表性。特高压权重占比高达62%，全市场最高。银河证券认为，考虑到雅江基建工程难度高、利息、利率等不确定因素，实际投资或超预估金额，实际投资增幅可达5%，假设输变电工程占比约15%-25%，则输变电投资额或可达1890-3150亿元，电力设备产业链有望受益于中长期投资拉动。
每经记者｜叶峰每经编辑｜肖芮冬半导体概念股走强，中微公司、中科飞测涨超4%，拓荆科技、芯源微涨超3%，北方华创、华海清科、安集科技涨超2%。受盘面影响，多只半导体设备相关ETF涨超2%。有券商表示，电子和半导体行业当前呈现供需格局改善态势。全球半导体产能扩张进入阶段性调整期，国内厂商在成熟制程领域持续提升市场份额。当前行业处于周期底部逐步明确阶段，二季度部分化工电子材料价格已现反弹。自主可控趋势下，具备技术优势的国产替代材料企业有望受益于供应链重构机遇。
截至10:30，香港证券指数上涨0.3%，跟踪该指数的香港证券ETF（513090）盘中成交额突破70亿元，居全市场ETF第一。从资金层面看，该产品连续9个交易日获净流入，合计超45亿元，产品最新规模超165亿元。民生证券发布研报称，2025年第二季度的上市券商业绩有望延续高增势头，自营与经纪两大条线收入或温和降速。二季度外围贸易扰动影响逐步淡化，资本市场触底反弹，交投热度再度回升。中证香港证券投资主题指数反映港股通范围内证券行业的整体表现，权重股涵盖中信证券、香港交易所、中国银河等。作为唯一跟踪该指数的产品，香港证券ETF（513090）支持T+0交易，近一个月日均成交额超145亿元，且实行ETF中最低一档0.15%/年的管理费率，流动性好、费率低，可助力投资者便捷布局龙头券商。
基金看市 小亚 07月23日 12:02 19
每经记者｜叶峰每经编辑｜肖芮冬工程机械概念股走低，中联重科跌超5%，三一重工跌超4%，徐工机械跌超3%。受盘面影响，跟踪中证工程机械主题指数的工程机械ETF跌超2%。中证工程机械主题指数选取50只业务涉及工程机械整机制造、零配件制造等工程机械领域的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映工程机械主题上市公司证券的整体表现。有券商表示，未来，随着我国工程机械企业全球化持续推进，海外市场竞争力有望持续增强，驱动我国工程机械企业海外市场份额不断提升。此外，国内工程机械市场在“两新”政策驱动下，设备更新需求有望持续释放。叠加水利、市政等领域需求增长，国内工程机械需求亦有望持续复苏。
截至2025年7月23日10点53，中证2000指数下跌0.36%。成分股方面涨跌互现，深水规院领涨20.02%，盛德鑫泰上涨15.18%，海特生物上涨15.14%；广联航空领跌13.48%，诚达药业下跌10.25%，安靠智电下跌9.26%。中证2000ETF华夏（562660）下跌0.67%，最新报价1.48元。流动性方面，中证2000ETF华夏（562660）盘中换手2.87%，成交675.69万元。规模方面，中证2000ETF华夏（562660）最新规模达2.35亿元，创近1年新高。份额方面，中证2000ETF华夏（562660）近3月份额增长2800.00万份，实现显著增长。资金流入方面，中证2000ETF华夏（562660）最新资金流入流出持平。消息面上，近日，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。浙商证券认为，雅鲁藏布江下游水电开发项目，涉及民爆、基建、水泥、能源转化等多个领域，相关产业链将迎来较为确定性增长机会。这个超级项目预计将在提升水电发电量、推动地方经济、促进清洁能源产业发展等方面具有重要作用。作为一项国家级超级工程，其开发涉及复杂的政策协调、资金投入和技术挑战，推动传统水电施
今日，国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.52%，10年期主力合约跌0.12%，首批上市的10只科创债ETF仅科创债ETF富国（159200）交易价格维持在100元以上。当前，债市调整与股债跷跷板和“反内卷”等因素相关，超调之后或存在博弈机会，关注科创债ETF富国（159200）场内折价带来的配置机会。科创债ETF富国（159200）于7月17日上市，上市以来交易活跃，日均成交金额超120亿元，同时上市以来资金连续4日净流入超110亿元，总规模超140亿元。
根据Wind数据，光伏50ETF（159864）实时盘中净流入超8000万份，盘中回调，资金抢筹光伏资产。相关机构表示，本次“反内卷”的宏观成因是中国产业升级带动部分私营部门扩产，叠加地产周期回落，而出现了产能过剩、无序竞争等现象。本轮“反内卷”政策自2024年7月政治局会议提出，中央经济工作会议亦提及，今年7月中央财经委会议再度表态，政策定调均较为明确。到目前为止，主要聚焦于部分传统高耗能行业（水泥、钢铁等）和新质生产力行业（光伏、汽车等），并且强调行业自律、自下而上，利用市场化和法治化措施。从行业基本面来看，面临较大现金流和债务压力的行业最有动机通过自律手段实现更好的供需平衡，以改善其财务情况。而从竞争格局来看，集中度较高的行业有能力通过协调产量和库存、兼并重组等手段优化产能、调整供需关系。根据华泰证券统计，截至2024年底，光伏行业在各“反内卷”行业中亏损企业占比和行业集中度都处于最高位置，所以最有希望藉由“反内卷”加速产能出清并改善财务情况。没有股票账户的投资者可以通过光伏50ETF的联接基金（013602）把握光伏板块投资机会。注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产
根据wind数据，基建ETF（159619）今日盘中净流入超4000万份，资金抢筹基建资产。消息面上，7月19日，李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式并宣布工程开工，雅江下游水电工程建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。雅江工程作为国家级战略项目，涉及水电建设、基础设施建设、特高压输电、设备制造、民用爆炸、水泥建材供应等多个产业链环节，其开工建设将带来上下游产业链需求逐步释放。相关机构表示，今年以来，我国实施更加积极有为的宏观政策。“两重”项目开工建设扎实推进，更多实物工作量加快形成，基础设施投资实现稳健增长。有关部门表示，中国的政策“工具箱”丰富，也在加强政策储备，会根据市场变化适时推出。展望下半年，随专项债逐步落实到项目，《中央城市工作会议》部署方向的相关政策逐渐落地，预计增量的财政政策支持、融资端的改善对投资端和实物量的效果将逐渐显现；同时扩内需预期增强，基建投资和重点区域建设有望政策加码。预计全年基建投资有望保持稳健增长。基建ETF（159619）跟踪中证基建指数，集齐基建+工程机械产业链。感兴趣的投资者可以关注基建ETF（159619）。基建ETF（159619）跟踪的是中证基建指数，该指数由中证指数有限公司编制，主要从A股市场中选取涉及基础设施建设相关行业的上市公司证券作为指数样本。指数成分股涵盖建筑、建材、工程机械等领域的代表性企业，集中反映基建行业上市公司的整体
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