2025-07-10 12:02:25
【7月9日09合约跌1元/吨，报2372元/吨，现货跌17元/吨，基差+13。上游检修增多，开工高位回落，企业利润依旧较好。
伊朗装置重启，海外装置开工重新回到中高位，市场对于海外供应端的干扰逐步反映结束，市场波动开始收窄。需求端港口烯烃降负，传统需求淡季，开工回落，近期甲醇价格回落后下游利润有所修复但整体水平依旧偏低，甲醇现货估值依旧偏高，淡季背景下预计上方空间有限。后续国内市场大概率呈现供需双弱格局，在情绪降温之后预计价格难有大幅单边趋势，建议观望为主。【7月9日09合约涨7元/吨，报1770元/吨，现货涨20元/吨，基差+50。国内短期开工回落，供应压力有所缓解，企业整体利润处于中低位，成本支撑预计逐步增强。
需求端复合肥开工继续回落，后续随着秋季肥预收的展开，预计开工将逐步见底回升。出口集港仍在持续，港口库存明显走高，后续需求集中在复合肥秋季肥以及出口端。
整体来看，国内尿素供需尚可，价格下方仍有支撑，但上方空间也受高供应压制。总体来看，尿素估值中性偏低，供需边际预计有所好转，更倾向于逢低关注短多机会。【多空讲述不同的故事。涨因减产预期看多，跌因需求证伪。天然橡胶RU多头认为东南亚尤其是泰国的天气和橡胶林现状和相关政策可能有助于橡胶减产。橡胶的季节性通常在下半年转涨。天然橡胶空头认为宏观预期转差。需求处于季节性淡季。供应的减产幅度可能不及预期。轮胎开工率中性。截至2025年7月3日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.73%，较上周走低1.89个百分点，较去年同期走高1.55百分点。国内消耗慢。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为70.04%，较上周走低7.64个百分点，较去年同期走低9.02个百分点。轮胎企业发货节奏放缓，库存有压力。截至2025年6月29日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比增加0.7万吨，增幅0.6%。中国深色胶社会总库存为78.9万吨，环比增加1.2%。中国浅色胶社会总库存为50.5万吨，环比降0.3%。截至2025年07月07日，青岛天然橡胶库存50.52(-0.14)万吨。泰标混合胶13850(0)元。STR20报1705(+5)美元。STR20混合1710(+10)美元。江浙丁二烯9050(+150)元。华北顺丁11200(0)元。操作建议：下半年易涨难跌，中线保持多头思路。择机建仓。胶价震荡反弹。短线建议中性思路，短线操作，快进快出。关注多RU2601空RU2509的波段操作机会。
