一、行情回顾与操作建议现货市场方面，华北、山东、华东以及川渝市场沥青现货价格均出现小幅下跌，其余地区沥青现货价格暂时持稳。原油以及沥青自身来看，供应端，江苏新海计划复产沥青，但由于茂名石化自停产后暂未有复产沥青的计划，加之华东地区的金陵石化以及东北地区的辽河石化降低沥青生产负荷，预计沥青装置平均开工负荷率将延续下降趋势。利润方面，预计油价延续高位波动，但是沥青涨幅可能仍然有限，预计沥青生产利润小幅好转。需求端，沥青需求难有相对明显的改善空间。刚需改善乏力的情况下，贸易商及下游情绪相对谨慎，按需采购为主。油价高位回落，沥青供需相对存在支撑，多沥青空原油考虑再度入场。二、行业要闻山东市场：70#A级沥青主流成交价格为3640-4030元/吨，较前一工作日下跌5元/吨。国际油价和沥青期货跌后企稳，现货市场情绪观望为主，今日华龙继续下调沥青价格，带动山东市场价格下跌，下游多按需采购为主。华东市场：70#A级沥青主流意向价格为3680-3800元/吨，较前一个工作日下跌10元。华东市场需求表现欠佳，沥青盘面与主营单位价差较大，期现商价格优势明显，施压现货价格，南京主力贸易商下调库提价格，个别炼厂出厂价小幅下调。三、数据概览
机构看盘 小亚 06月30日 12:04 39
一、观点与策略【隔夜沪总体来看，废电瓶价格回暖，铅蓄电池涨价预期对铅价有一定支撑，关注旺季转换消费转好预期兑现程度。操作上，沪铅震荡思路对待，主力合约运行区间16500-17500元/吨附近。【隔夜沪操作上，沪锌反弹沽空，主力合约运行区间21800-22800元/吨附近。二、铅锌行情信息三、铅锌相关图表(来源：
机构看盘 小亚 06月27日 14:33 78
【玻璃】现货信息：沙河地区5mm大板市场价1130元/吨，环比持平;各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1230元/吨，华北5mm大板市场价1140元/吨，华中5mm大板市场价1070元/吨，均环比持平。市场分析：供应方面，周内浮法玻璃开工率75.14%，环比-0.26%，玻璃周度产量109.09万吨，环比-0.26万吨，跌幅0.24%，近期玻璃产线变化频繁，供应小幅回落，持续关注产线变动。库存方面，周内浮法玻璃厂家库存6921.6万重量箱，环比-67.1万重量箱，跌幅0.96%，库存小幅去化。需求端持续偏弱，暂无利好驱动。整体来看，玻璃市场驱动有限，盘面短期反弹高度或有限，建议以区间震荡思路对待。持续关注企业库存变化、产线变动及市场情绪。参考观点：昨日盘面09窄幅波动，短期建议以区间震荡思路对待。【橡胶】市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：13750元/吨，泰烟三片：19500元/吨，越南3L标胶：14550元/吨，20号胶：13600元/吨。合艾原料价格：烟片：65.79泰铢/公斤，胶水：57.25泰铢/公斤，杯胶：46.95泰铢/公斤，生胶：62.6泰铢/公斤。市场分析：密切关注基本面方面：国内全乳胶开割，云南产区全面开割，海南胶水开始上量。东南亚产区全面开割，供给整体呈现宽松态势。目前，橡胶全球供需双松，本周下游轮胎开工半钢胎69.98%，环比+5.93%，同比-10
机构看盘 小亚 06月27日 13:33 61
【行业消息1、Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2664.42万吨，环比上期减55.05万吨。进口烧结粉总日耗115.94万吨，环比上期减1.87万吨。库存消费比22.98，环比上期减0.10。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1229.68万吨，环比上期增13.54万吨。2、2025年06月16日-06月22日中国47港到港总量2772.9万吨，环比增加255.4万吨;中国45港到港总量2562.7万吨，环比增加178.2万吨;北方六港到港总量1153.5万吨，环比减少65.5万吨。观点总结周四I2509合约先抑后扬。宏观方面，美联储主席鲍威尔在第二天的国会证词中重申，由于关税争论尚未解决所带来的不确定性，联储不必急于降息。供需情况，本期澳巴铁矿石发运和到港量增加，国内港口库存下滑;钢厂高炉开工率和铁水产量由降转增，铁矿需求暂获支撑。整体上，炉料中煤焦强势反弹对矿价有支撑作用，基本面多空交织，注意操作节奏。技术上，I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近。操作上，日内短线交易，注意风险控制。重点关注周五国内铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率及产能利用率【行业消息1、6月26日Mysteel资讯显示，本期螺纹实际产量217.84万吨，环比+5.66万吨;钢厂库存为185.6万吨，环比+3.28万吨;社库363.4万吨，环比-5.35万吨;总库存
机构看盘 小亚 06月27日 13:33 56
【周四沪铝主力收20445元/吨，涨0.44%。伦宏观消息：美国第一季度实际GDP终值年化环比下降0.5%，降幅高于预期的下降0.2%，三年来首次出现萎缩。美国上周初请失业金人数下降1万至23.6万人，低于预期的24.5万人。美国5月耐用品订单初值环比增长16.4%，创2014年7月以来最大增幅，远超预期值8.5%，前值为下降6.6%。美联储理事戴利表示，越来越多的证据表明，关税可能不会导致通胀大幅或持久飙升。美国初请失业金人数不及预期，第一季度实际GDP年化季率终值则进一步下修至-0.5%。市场对经济增长前景的信心不足，美指连续回落。金属集体上行。基本面铝锭社会库存累库并未持续，铝价短时宏观情绪主导，表现偏好，但持续性有待观察。【周四沪锌主力ZN2508合约日内上涨，夜间延续涨势，伦整体来看，美国一季度GDP终值下修至-0.5%，上周续请失业金人数跃升至三年半新高，5月耐用品订单创2014年7月以来最大增幅，走弱的经济数据强化了美联储7月降息预期，美元跌势不止，利好锌价。同时，Nexa旗下秘鲁锌冶炼厂罢工停产，该炼厂产能约占全球锌产量2.5%，若罢工时间较久，有望缓解海外过剩压力。短期受降息预期增加及海外炼厂减停产支撑，预计锌价维持震荡偏强走势。
机构看盘 小亚 06月27日 12:02 55
【总体而言，原油市场可能重回欧佩克+持续提速增产的背景影响，但盘面短期急速涨跌后存在震荡修复的需求，建议暂观望。【尽管甲醇开工率持续增长，但以烯烃和冰醋酸为代表的下游同样上升，供需保持平衡。另外中东冲突导致7~8月到港量减少，沿海供应紧张，期货价格走势偏强。【包装膜和塑编开工率大幅下降，而中空和管材开工率反而小幅上升。7月6日OPEC+即将召开会议，存在继续增产可能，原油中长期走势依然向下。供需平衡，现货报价坚挺，期货存在支撑，推荐卖出看跌期权。
机构看盘 小亚 06月27日 12:02 77
一、研究观点25日多晶硅震荡偏弱，主力2508收于30625元/吨，日内跌幅1.59%，持仓增仓7821手至80107手;SMM多晶硅N型硅料价格跌至35500元/吨，最低交割品N型硅料价格跌至34500元/吨，现货对主力升水扩至3875元/吨。工业硅震荡偏强，主力2509收于7555元/吨，日内涨幅1.55%，持仓增仓13217手至30.7万手。百川工业硅现货参考价8636元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至7600元/吨，现货升水收至60元/吨。西南复产增速进入瓶颈期，下游稍有排产放量，需求短期回暖，硅厂重拾封盘不报策略，工业硅止跌但反弹难及前高。多晶硅西南复产增量明确，终端自下而上压价，仍以偏空思路对待。月内双硅边际或有短暂分歧，持续关注双硅比价关系，PS-SI价差收敛机会。二、日度数据监测三、图表分析
机构看盘 小亚 06月27日 12:02 58
【江苏太仓甲醇市场价2765元/吨，上升115元/吨;中国甲醇港口样本库存67.05万吨，周上升14.34%;甲醇样本生产企业库存34.16万吨，周减少2.58万吨;样本企业订单待发24.07万吨，周下降3.31万吨;甲醇开工88.65%，周上升0.76%;下游总产能利用率75.73%，周下降0.41%。评：成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工预期高位运行，下游需求较稳，本周进口到货有所增量，港口累库。内地甲醇市场偏弱，企业竞拍成交尚可，港口甲醇市场基差大幅走强，整体商谈成交一般。预计甲醇09合约短期震荡运行，上方压力2450一线，建议空单谨慎持有。【全国重质纯碱主流价1321元/吨，震荡下行趋势;纯碱周度产量75.37万吨，环比+1.84%;纯碱厂家总库存176.7万吨，周上升2.33万吨;浮法评：浮法玻璃开工较稳，库存小幅上升，多数中下游拿货维持刚需为主，适量备货，多数原片企业库存压力仍存。国内纯碱市场延续弱势，企业新订单接收一般，库存小幅增加，下游需求不温不火，拿货情绪不积极。预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1215一线，建议观望或反弹短线做空。【美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌6.74个基点报3.711%，3年期美债收益率跌6.72个基点报3.681%，5年期美债收益率跌5.13个基点报3.794%，10年期美债收益率跌5.09个基点报4.240%，30年期美债
机构看盘 小亚 06月27日 12:02 65
一、纯碱、纯碱当日行情：6月26日，纯碱基本面情况来看，供需双降，累库情况仍存。6月26日当周中国纯碱周度产量下跌至71.67万吨，环比下降5.04%，仍处今年以来高位;中国纯碱周度产能利用率掉头回落，降至82.21%，环比下降4.36%。消费量来看，截至6月26日中国纯碱企业出货量为67.65万吨，环比下降5.29%;库存来看，同期纯碱厂家总库存176.69万吨，环比增加2.33%，继续小幅累库。综合来看，受中盐昆山设备检修，纯碱供应下滑，与此同时下游需求疲软，且企业库存出现进一步累积的情况，因此整体过剩的格局对价格形成压制作用。叠加雨季来临，采购情绪较弱，市场面临中下游采购势能进一步走弱，长期格局过剩。宏观面来看，建筑玻璃需求呈现疲软态势，进而抑制了玻璃当日行情：当前玻璃当前正值传统梅雨季，深加工订单环比小幅走弱，而仍在维持订单的企业受低价竞争影响，利润空间被明显压缩。基本面来看，供应仍处高位，成本下滑，库存继续累库。下游方面，当前国内房地产竣工环节尚未出现实质性改善，行业下行趋势仍在延续。现货市场企业竞价较强，成交价格不断下行。后续需关注玻璃产线冷修出清使得库存去化的情况。综合来看，短线反弹空间有限，预计后市低位震荡运行。二、数据概览
【硅铁】【基本面分析】1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价170-230元/吨，神府兰炭小料570-640元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，硅铁成本弱稳，产业仍处在亏损中。2、硅铁现货：硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5000-5150元/吨，75报5550-5750元/吨。近期钢招价格仍显低迷，贸易操作难度大。山西建龙400吨定价5350元/吨承兑含税到厂，黑龙江建龙400吨定价5580元/吨承兑含税到厂，河北建龙550吨定价5380元/吨承兑含税到厂，吉林建龙410吨定价5500元/吨承兑含税到厂。3、仓单变化：硅铁仓单6145张环比上个交易日增加6145张，预报2133张环比减少2015张，仓单和预报合计41390吨环比增20650吨，关注7月可交割量和新一轮仓单变化。【技术分析】文华商品指数收在158跌0.50%，资金净流出5.12亿。黑色涨跌分化，硅铁主力收在5374涨1.86%，资金净流入4780万，日增仓7620手，结算价5332。技术上，日K线收大阳线，日K线站稳20日均线，KDJ线又向上发散，1小时K线在60均线上向上突破，短期走势偏强。【总结】1、观点：低位宽幅震荡中一底已现，产业关注07合约5500上交割套机会，投机关注09合约5000附近支撑和5500附近压力。2、核心逻辑：1)成本下降边际递减，盘面利润修复中;2)周度供需错配走扩，社会
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