【行业消息1、Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2814.74万吨，环比上期增13.80万吨。进口烧结粉总日耗112.42万吨，环比上期减5.81万吨。库存消费比25.04，环比上期增1.35。2、2025年06月30日-07月06日中国47港到港总量2535.5万吨，环比增加122.0万吨;中国45港到港总量2483.9万吨，环比增加120.9万吨;北方六港到港总量1412.0万吨，环比增加194.8万吨。观点总结周四I2509合约大幅走高。宏观方面，美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同。供需情况，本期澳巴铁矿石发运减少到港量增加，同时国内港口库存继续小幅提升;钢厂高炉开工率和铁水产量维持高位运行，铁水需求支撑依存。目前，黑色系整体表现坚挺，钢厂普遍上调出厂价，利好炉料。技术上，I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，红柱放大。操作上，震荡偏多，注意节奏和风险控制。重点关注周五国内铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率及产能利用率
机构看盘 小亚 07月11日 12:03 17
【国内商品氛围延续偏强，铝价抬升，昨日伦铝收涨0.15%至2606美元/吨，沪现货方面，昨日华东现货贴水期货60元/吨，环比扩大10元/吨，盘面上涨下游刚需采购为主。外盘方面，昨日LME铝库存39.6万吨，环比增加0.5万吨，注销仓单比例维持2.1%，Cash/3M转为小幅升水。展望后市，国内商品氛围延续偏强，海外贸易局势存在不确定性，情绪面中性略偏暖。产业上看铝锭库存维持低位，但随着铝棒加工费下调，铝水比例预计下降，铝锭供给量有望增多，叠加下游处于淡季，7月铝锭累库量预计高于去年同期，将对铝价继续向上构成阻力。今日沪铝主力合约运行区间参考：20600-20850元/吨;伦铝3M运行区间参考：2570-2640美元/吨。【周四沪上期所铅锭期货库存录得5.06万吨，内盘原生基差-200元/吨，连续合约-连一合约价差-25元/吨。LME铅锭库存录得25.51万吨，LME铅锭注销仓单录得6.02万吨。外盘cash-3S合约基差-16.79美元/吨，3-15价差-60.9美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.162，铅锭进口盈亏为-1016.51元/吨。据钢联数据，国内社会库存微增至5.95万吨。总体来看：原生端供应维持高位，再生端供应延续紧缺，铅蓄电池价格止跌企稳，下游蓄企采买边际转好，冶炼企业成品库存持续去化。近期LME铅7月到期合约多头持仓集中度较高，Cash-3S结构持续缓慢走强，铅
机构看盘 小亚 07月11日 12:03 18
【煤炭价格保持稳定，内蒙煤制甲醇利润约为115元/吨，为过去四年同期最高。尽管来自伊朗的货源减少，但其他地区的货源增加，本月到港量不会显著减少，另外部分烯烃装置存在停车计划，港口库存面临持续增长可能。产量下降给予价格支撑，但进一步上涨需要进口量减少等利好因素。【库存方面，EIA周报显示美国原油库存大幅累库，除却战略储备的商业原油库存增加707.0万桶至4.26亿桶，增幅1.69%，预期-207.1万桶。总体而言。月差在近期已经开始有降温迹象，技术上油价有继续回调需求。【塑料】本周聚烯烃产量小幅减少，其中PE减少2.1%，PP减少0.5%，二者均处于年内中等水平。本月检修装置依然较多，产量仍将继续下降。下游开工率延续下滑，其中PE降低0.18%，PP降低0.14%。按照季节性规律，最快8月中旬下游开工率开始回升。OPEC+可能于9月大幅增产，原油供应过剩，价格面临下跌，此外8月美国对我国暂停加征关税将到期，宏观也存在不确定性。在需求改善之前，维持聚烯烃看空观点。
机构看盘 小亚 07月11日 12:03 25
一、研究观点1.昨日碳酸锂期货2509合约跌0.43%至64180元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上350元/吨至63650元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨350元/吨至62050元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)维持57420元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少90吨至13191吨。2.供应端，7月产量预计环比增加3.9%至81150吨，周度产量环比增加690吨至18813吨，增量主要体现在锂辉石提锂、云母提锂次之，进口方面，5-6月智利锂盐出口基本持平，预计整体7月碳酸锂进口环比变化不大。需求端，7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右。库存端，周度库存环比增加2446吨至140793吨，其中中间环节增幅明显。3.当前市场来看，整体市场情绪回暖，仓单维持低位水平，锂矿成交价格有所上涨，锂盐厂宣布停产检修及技改，叠加市场消息面扰动较多，短期刺激价格上涨，但昨日仓单库存小幅增加，后续需要关注6.5万元/吨压力位置。但后市来看，套保压力也将随之而来，同时，截至目前矿山端未有停减产迹象，叠加社会锂矿和锂盐库存较高，仍可关注情绪转向后的沽空机会，而仓单库存若维持低位水平或将对价格顺畅回调形成阻碍，价格或呈现宽幅震荡格局。二、日度数据监测三、图表分析
机构看盘 小亚 07月11日 12:03 28
【Mysteel统计全国247家钢厂样本：评：从产业来看，焦煤短期基本面并无明显好转，甚至7月份供应端存边际增长的预期。不过，受到美国推延关税豁免期和国内“反内卷整治”等消息面利多带动，市场氛围持续好转，带动期货价格向上反弹。整体来看，现阶段市场氛围良好，短期预计焦煤期货维持偏强运行，继续关注相关政策动态。【06月30日-07月06日全球铁矿石发运总量2994.9万吨，环比减少362.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2465.0万吨，环比减少417.3万吨。澳洲发运量1802.6万吨，环比减少196.4万吨，其中澳洲发往中国的量1453.7万吨，环比减少323.1万吨。巴西发运量662.4万吨，环比减少220.9万吨。评：矿山季末发运冲量结束，铁矿发运阶段性回落。需求端来看，本周钢材表需有所回落，钢材产量环比下降，库存继续小幅下降。综合来看，近期反内卷政策预期提振黑色市场情绪，钢材供应收缩预期加强，铁矿基本面暂未出现淡季明显走弱迹象，预计短期震荡偏强运行，操作上建议逢低短多。【PXCFR当前报849美元/吨，PX-N261美元/吨;华东PTA报4735元/吨，PTA现金流成本为4714元/吨。根据统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在14-24天;具体产品方面，其中POY库存至14-25天，FDY库存至12-24天附近，而DTY库存则至13-25天左右。评：需求端拖累现货重心下滑，
机构看盘 小亚 07月11日 12:03 27
一、行情回顾与操作建议消息面，美国公布了一批对伊朗的额外制裁制裁，谈判前景仍不明朗。此外，EIA数据显示，截至4日当周，美国OPEC+决定从8月开始进一步扩大增产力度，由此前的41万桶日增长至55万桶日。增速超市场预期。OPEC扩大增产幅度的首月，8个成员国基本上完成了既定的增产幅度。后期不排除OPEC+加大增产力度的可能性。平衡表方面，虽然三大机构均上调了下半年需求预期，但由于巴西、圭亚那等国供应同样有一定增长空间，因此平衡表的调整幅度有限，4季度库存压力将大于3季度。油价逐步回归基本面驱动，OPEC+增产略超预期，增量有限。需求端仍有支撑，叠加地缘局势变化，预计3季度油价仍有望上行，轻仓试多。二、行业要闻也门胡塞武装：袭击了以色列的本古里安机场。阿联酋能源部长：对油市供应过剩不担忧，目前未见油品库存增加。加拿大皇家银行：因供应增长超过需求，预计油价将暴跌至50美元。英国石油CEO：目前实体原油市场供应紧张。沙特阿美首席执行官：预计今年全球石油需求将增加120万至130万桶/日。三、数据概览
一、行情回顾与操作建议期货方面，10日，玉米点评：现货方面，供给端，港口库存持续去库，但仍处于同期高位。替代品方面，小麦对玉米的饲用替代优势仍存，替代量保持增加，进口玉米持续拍卖增加市场供应，同时替代进口谷物大麦等价格优势显现，未来进口量或有增加。需求方面，饲料需求向好，但饲料企业库存相对充足，现货采购不积极，转向新麦采购，以按需采购滚动补库为主。深加工企业持续亏损，且逐步进入季节性淡季，开工率下滑，企业库存相对高位盘整，刚需采购为主。综上，整体加工需求难有增量，同时小麦及进口玉米持续补充市场供应，市场情绪稍转悲观，价格小幅回调，但受仓储资金成本持续增加影响或限制跌幅。期货方面，2509合约跟随现货以震荡回调为主，需要继续关注后期玉米产区天气对新作的影响。二、行业要闻截至7月6日，全美74%的玉米评级优良，较上周提升1个百分点，为2018年以来同期的最高水平，凸显今年作物生长势头强劲。截至2025年7月3日当周，美国玉米出口检验量为1,491,062吨，上周为修正后的1,380,943吨，去年同期为1,023,905吨。截至7月2日，美国34个地区的玉米酒糟粕(DDGS)报价平均为148美元/吨，较一周前下跌2美元。印度正寻求与华盛顿达成一项贸易协议，作为潜在的让步，印度可能允许进口部分经过加工的美国转基因农产品，尽管此前新德里一直反对转基因玉米和大豆的流入。法国农业局发布的作物评
机构看盘 小亚 07月11日 12:03 31
【1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存增加，市场传言将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；偏空2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价762，基差26；青岛港超特粉现货折合盘面价837，基差101，现货升水期货；偏多3、库存：港口库存14485.9万吨，环比增加，同比减少；中性4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多5、主力持仓：铁矿主力持仓净空，空增；偏空6、预期：国内需求降低，进口增加，国内有去产能的计划冲击市场，震荡偏多思路。利多：1.铁水产量保持高位。2.港口库存减少。3.进口亏损利空：1.后期发货量增加。2.终端需求依旧弱势。【铁矿石港口现货价格】【铁矿石期现基差】【铁矿石进口利润】【铁矿石发运量】【铁矿石港口库存与钢厂库存】【铁矿石到港量与疏港量】【铁矿石日均消耗量】【钢铁企业生产情况】【铁矿石港口日均成交与钢厂日均铁水】
机构看盘 小亚 07月10日 23:02 29
【油价震荡上行，受到旺季消费提振、红海船只接连遇袭、EIA月报下调美国原油产量等诸多因素推动。沙特意外上调8月亚洲官价啧展示了其对短期市场的信心。我们维持之前观点，传统消费旺季能够支撑市场阶段性抵御供应增加，不过旺季结束后供应压力将越来越明显。【7月第1周行业数据显示炼厂供增需降，其中炼厂出货量降幅较大。厂库久违的录得一定增幅，边际利空，社库变化不大。隔夜休市期间外盘油价上涨，预计沥青短线走势震荡偏强。【LPG】近期国际市场供应充裕，美国丙烷库存加速上升，国际价格整体承压。炼厂开工影响下，上周国产气外放量继续走高，国内供应宽松基调强化。原油带动和政治风险溢价快速消退后关注海外出口回升节奏，盘面震荡偏弱。【伊以达成停火协议后，地缘风险所带来的溢价回吐。近期南帕尔斯气田开始恢复供气，部分伊朗甲醇装置逐步重启，伊朗进口甲醇前期大幅缩量的预期有所上修，不过伊朗甲醇库存偏低和我国国内船舶政策限制等因素仍将影响到港节奏。目前国内甲醇生产利润丰厚，供给仍显充裕。而受利润不佳和季节性影响，下游需求有减量预期，尤其是甲醇价格跳涨过后，下游行业的亏损幅度快速扩大。在内地和港口库存处于低位的背景下，09合约在累库预期完全兑现前上下空间较为有限，预计震荡偏弱运行，关注伊朗甲醇装置的实际运行状态和装船发运情况以及下游对高价甲醇的承接程度。【成本方面，PX检修供应收紧，6月30日新增华南一套80万吨装置检修，
机构看盘 小亚 07月10日 23:02 28
【昨日纯碱盘面区间震荡，现货市场走势偏弱，个别企业价格阴跌，主要区域重碱价格：华北送到1300，华东送到1250，华中送到1200，西北出厂960，东北送到1350，西南送到1300，华南送到1400。供给端：短期装置检修与恢复并存，供应量窄幅增加，当前检修计划预期影响有限，后续整体产量依旧将维持高位。目前上游库存集中度高且区域性差异依旧，企业新订单接收一般，短期库存延续增加。需求端：纯碱需求表现弱，按需为主，对于原材料储备谨慎，其中轻碱下游多数经营效益不佳，部分行业亏损或成本附近，拿货情绪谨慎；重碱下游浮法昨日浮法玻璃现货价格1173元/吨，环比-1元/吨。华北价格多数稳定，市场成交一般。华东多稳价出货，7月多地正处高温季节且多数加工厂订单未改善，市场刚需为主。华中价格暂稳，下游拿货刚需为主。华南价格暂时稳定，出货有所差异，下游采购仍维持刚需。策略：从基本面看，供应端处于高位，需求一般同时光伏玻璃预期减量增加，碱厂绝对库存量偏高，纯碱大方向上依旧是供需过剩格局，维持偏空观点，不过盘面相对低位下，易受市场情绪影响，轻仓操作为佳。中长期对于纯碱而言，基本面的驱动更需要看到供应端明显减产。【PVC】昨日供应端：本周计划新增3家检修且部分前期检修延续，行业开工预计小幅下降，目前来看行业仍以常规检修为主，超预期检修及降负荷企业有限。近期社会库存延续增加趋势且绝对值仍在高位，后续有继续小幅累
机构看盘 小亚 07月10日 23:02 32
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