一、纯碱、纯碱当日行情：7月3日，纯碱基本面情况来看，供需持续双降，累库情况仍存。7月3日当周中国纯碱周度产量下跌至70.90万吨，环比下降1.09%，仍处70万吨以上高位区间;中国纯碱周度产能利用率继续小幅回落，降至81.32%，环比下降0.89%。消费量来看，截至7月3日中国纯碱企业出货量为66.64万吨，环比下降1.50%;库存来看，同期纯碱厂家总库存180.95万吨，环比增加2.41%，库存继续维持高位。综合来看，纯碱供应下滑，与此同时下游需求疲软，且企业库存出现进一步累积的情况，因此整体过剩的格局对价格形成压制作用。目前来看房地产与光伏的需求仍在下滑。因此现阶段浮法与光伏玻璃，为纯碱需求带来的支撑较为有限，叠加雨季来临，因此采购情绪较弱，市场面临中下游采购势能进一步走弱，长期格局过剩。因此，短期受政策的刺激，市场情绪高涨，但基本面供需矛盾仍存的情况下，注意回调的风险，中长期偏空看待。玻璃当日行情：后市来看，供应方面，山东金晶科技股份有限公司淄博五线设计产能600吨/日，复产点火。浮法玻璃的供应进一步走高，因此库存压力降进一步增大，对玻璃基本面带来不小的压力。目前，行业中游库存处于高位，成为价格上行的主要阻力，而玻璃产能去化进程缓慢，导致后期库存存在进一步累积压力。下游方面，当前国内房地产竣工环节尚未出现实质性改善，行业下行趋势仍在延续。政策面来看，中央财经委第六次会议提出
机构看盘 小亚 07月07日 12:04 31
【基本面看，原油夏季旺季即将到来，同时美国6月非农数据强劲，对需求有一定托底。同时中东再次危机引发油价突发暴涨可能逐渐变小，OPEC+增产也将成为确定性较高的供给增量。因此，供需短期内没有太大的冲突，在一定平衡范围内，油价震荡为主。关注后续对等关税谈判情况、中东局势发展、夏季需求，以及OPEC+7月会议情况。参考观点：WTI主力关注65美元/桶附近支撑位置。【沪金】宏观与地缘：美国6月非农就业人口大增14.7万人(预期11.1万)，失业率意外降至4.1%(前值4.2%)，削弱美联储7月降息预期，黄金短线承压。但美国国会预算办公室警告，特朗普新税改及支出法案或推高联邦债务3.4万亿美元，长期财政风险加剧美元压力，为黄金提供避险支撑。叠加特朗普宣布将于7月9日前调整关税政策，贸易紧张情绪再度升温。市场分析：7月4日亚盘交易时间现货黄金开盘于3325.42美元/盎司，盘中小幅上涨。操作建议：关注3,352-3,355美元关键阻力区。尽管美联储短期降息概率下降，但财政赤字扩张及贸易风险仍构成黄金中期支撑。【据国家统计局数据，1-5月纺织、服装、化纤制造业利润总额同比均呈现下跌态势。需求端持续低迷且存降负预期，例如PET供应端减产陆续落地，万凯新材、逸盛、华润等头部企业联合减产20%，涉及产能259万吨(含长停装置达490万吨)。后续需密切关注聚酯端减产兑现情况。参考观点：短期震荡偏空运行，
机构看盘 小亚 07月07日 12:04 16
【前期大型装置集中重启后，苯乙烯开工率始终处于高位。本周河北一套35万吨装置计划停车，东北一套35万吨、华中一套12万吨装置重启，产量、产能利用率预计小幅上升。终端需求淡季，下游刚需为主。下游“三S”成品库存偏高，EPS、PS利润仍偏低;ABS得益于成本弱势，利润有所修复，但需求尚未好转。总库存处于历史同期偏高水平，去化困难加大。成本方面，全球原油供需整体偏弱，短期地缘政治激化程度有限，国际油价承压，不过美国关税政策不确定性带来的扰动仍存;纯苯供需宽松预计维持，价格缺乏支撑。总体上，本周苯乙烯现货价格仍面临一定压力;期货方面，7月08合约基差逻辑影响增加，盘面贴水给到EB2508一定支撑，价格或强于现货。技术上，关注7200附近支撑与7550附近压力。【烧碱】夜盘SH2509涨0.17%收于2388元/吨。供应端，上周受检修装置增加影响，各地区产能利用率以降为主，全国平均利用率环比-2.0%至80.5%。需求端，上周氧化铝开工率+0.89%至81.56%;上周粘胶库存方面，上周液碱工厂库存环比-1.58%至38.42万吨，处于同期中性偏高水平。本周氯碱利润下降至294元/吨附近，同期中性水平。7月计划检修产能有所减少。受停车装置重启、新产能投放影响，烧碱供应存增量预期，只是液氯价格低位抑制开工率提升空间。氧化铝价格疲软、利润微薄，开工率增长乏力。前期碱厂向氧化铝企业送货量偏高，隐性
机构看盘 小亚 07月07日 12:04 15
【行情分析】巴西上调汽油中的乙醇混合比例，支撑原糖价格小幅反弹。但全球供应趋向宽松对原糖施压，反弹高度有限，预计原糖维持底部震荡格局。上周市场情绪有所好转，价格呈现反弹走势，国内进口仍未放量，叠加整体宏观偏乐观，预计偏多情绪仍会维持一段时间。考虑到后期进口量的增加，整体国内供需呈现边际宽松，维持反弹后偏空思路。【基本面消息】国际方面：UNICA：数据显示，5月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4784.2万吨，较去年同期的4536万吨增加248.2万吨，同比增幅5.47%;甘蔗ATR为124.87kg/吨，较去年同期的130.15kg/吨减少5.28kg/吨;制糖比为51.85%，较去年同期的48.2%增加3.65%;产乙醇20.57亿升，较去年同期的21.23亿升减少0.66亿升，同比降幅3.12%;产糖量为295.1万吨，较去年同期的271.1万吨增加24万吨，同比增幅达8.86%。泰国甘蔗糖业委员会(OSCB)，得益于降雨情况改善以及良好的甘蔗价格，预计2025/26榨季食糖产量将增至1005万吨。国内方面：据海关总署公布的数据显示，2025年5月份我国进口食糖35万吨，同比增加33.31万吨。2025年1-5月份我国进口食糖63.32万吨，同比减少64.12万吨，降幅50.31%。2024/25榨季截至5月，我国进口食糖209.50万吨，同比下降103.93万吨，降幅33.
机构看盘 小亚 07月04日 14:33 44
观点与操作策略宏观方面，美国表决通过“大而美法案”;美国6月非农就业数据超预期，且失业率下滑，或将部分提振美联储降息预期。基本面看，印尼镍矿供应仍然偏紧，短期镍价存在成本支撑，但随着雨季效应减弱，矿端支撑或有走弱空间;从供需角度看，过剩压力之下镍市难有反弹动能，后市或继续偏弱震荡。操作上，相关市场信息1、美国国会众议院以218票赞成、214票反对的表决结果通过了总统特朗普推动的“大而美”税收与支出法案。该法案因造成联邦援助削减、长期债务增加和为富人及大企业减税等而备受争议。白宫说，特朗普定于7月4日即美国“独立日”当天签署该法案，使其生效。该法案将美国联邦政府的法定债务上限提高5万亿美元，国会预算办公室(CBO)估计，这可能会让政府预算赤字未来十年内增加3.4万亿美元。2、美国6月非农就业人口增加14.7万人，远超预期的11万人，4月和5月就业人数合计上修1.6万人。失业率意外降至4.1%，预期为升至4.3%。美国上周初请失业金人数23.3万人，创六周新低。数据公布后，市场放弃对7月美联储降息的押注，9月降息的概率也下滑至80%左右。3、【镍库存】7月3日LME镍库存203628吨，较前一交易日减少474吨。4、7月3日，SMM高镍生铁均价908.5元/镍点(出厂含税)，较前一交易日下降1.5元/镍。数据信息相关图表(来源：
机构看盘 小亚 07月04日 14:03 55
行业消息1、路透社：美国政府当地时间周三(7月2日)向美国两大乙烷生产和出口商EnterpriseProductsPartners和EnergyTransfer致函，撤销了几周前实施的一项限制性许可要求。2、7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，会议强调要纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。3、美国总统特朗普2日宣布，美国与越南达成贸易协议。美国将对进口越南商品征收20%关税，而越南将对美国“完全开放市场”。4、隆众资讯：6月27日至7月3日，国内观点总结PP2509小幅震荡收于7074元/吨。供应端，本周受延长中煤等装置停车影响，产量环比-1.96%至77.37万吨。需求端，上周PP下游平均开工率环比-0.58%至49.05%。库存方面，本周PP商业库存环比-0.09%至78.51万吨，处于近三年同期中性水平。7月初PP停车装置较多，且不乏停车30天以上装置，供应压力小幅缓解。中长期看，新产能投放带来的供应压力依然存在。下游淡季氛围浓厚，制品订单下降为主，PP下游开工率或延续小幅下滑趋势。海外需求季节性偏弱，支撑有限。成本方面，美国与越南达成贸易协议，伊朗暂停与国际原子能组织合作，近期国际油价上涨。短期PP2509预计虽油价走强，日度区间预计在7060-7150附近。
机构看盘 小亚 07月04日 13:33 60
【周四沪铅主力PB2508合约日内窄幅震荡，夜间横盘震荡，伦铅窄幅震荡。现货市场：上海市场驰宏、红鹭铅17150-17260元/吨，对沪铅2508合约贴水80-0元/吨;江浙市场济金、江整体来看，盘面价格走高，期现价差扩大至200元/吨上方，持货商交仓意愿增强，库存延续小增，后期随着交割临近，库存仍有回升预期，但幅度或有限，库存压力尚可。当前供应边际恢复，且消费存回暖预期，供需双增支撑短期铅价走势坚挺，但进一步走强仍需消费实质性改善。【工业硅】周四工业硅主力合约低位震荡，华东通氧553#现货对2508合约升水690元/吨，交割套利空间负值扩大。7月3日广期所仓单库存降至51854手，较上一交易日减少62手，近期仓单库存下降主因各地主流牌号产量下滑，交易所施行新的仓单交割标准后，主流5系货源成为交易所交割主力型号。周四华东地区部分主流牌号报价小幅上涨50元/吨，其中通氧#553和不通氧#553硅华东地区平均价在8700和8400元/吨，#421硅华东平均价为9000元/吨，上周社会库降至54.2万吨，近期供给端的大幅收缩及新政的提振令现货市场企稳反弹。基本面上，新疆地区开工率维持7成，大厂减产进度缓慢，川滇地区丰水期开工率小幅反弹，但增量却十分有限，供应端总体偏弱运行;从需求侧来看，多晶硅市场成交较为有限，大厂不敢盲目提高排产，二季度排产仍充满不确定性;硅片市场下跌幅度较大多家企业联
机构看盘 小亚 07月04日 13:33 46
【库存方面，EIA公布周度数据原油意外累库，数据整体偏利空。总体而言，关注欧佩克+增产决定，短期油价偏弱震荡。【煤矿日产量达到春节后最低，叠加需求旺季，价格开始小幅反弹，煤制甲醇利润从高位回落。本周供应和需求同步减少，甲醇供需维持紧平衡，期货价格窄幅震荡，现货价格保持稳定。08期权临近到期，建议卖出虚值一档看跌期权。【PP下游开工率加速下降，塑编和管材开工率下降较多。聚烯烃产量回升，而需求转弱，供应维持宽松，价格易跌难涨。
机构看盘 小亚 07月04日 12:04 29
宏观消息美国国会众议院以218票赞成、214票反对的表决结果通过了总统特朗普推动的“大而美”税收与支出法案。该法案因造成联邦援助削减、长期债务增加和为富人及大企业减税等而备受争议。白宫说，特朗普定于7月4日即美国“独立日”当天签署该法案，使其生效。该法案将美国联邦政府的法定债务上限提高5万亿美元，国会预算办公室(CBO)估计，这可能会让政府预算赤字未来十年内增加3.4万亿美元。美国财长贝森特表示，美国总统特朗普对越南将要征收的20%关税并不会与现有10%的关税叠加。20%是针对越南的对等关税。美国6月非农就业人口增加14.7万人，远超预期的11万人，4月和5月就业人数合计上修1.6万人。失业率意外降至4.1%，预期为升至4.3%。美国上周初请失业金人数23.3万人，创六周新低。数据公布后，市场放弃对7月美联储降息的押注，9月降息的概率也下滑至80%左右。美国5月工厂订单环比升8.2%，为2014年以来最大增幅，预期升8.2%，前值降3.7%。扣除国防的工厂订单环比升7.5%，前值降4.2%。美国6月ISM非制造业指数50.8，略高于预期的50.6，5月前值为49.9。商业活动和订单有所回升，就业指数却出现三个月来最大幅度的收缩。美国财政部长贝森特警告称，美国的贸易伙伴需要争取达成贸易协议，否则关税可能会“回弹”至4月2日的水平。贝森特还公开质疑美联储在利率问题上的判断，重申两年期美
机构看盘 小亚 07月04日 12:04 44
【日内现货市场来看，期货盘面震荡偏弱，现货价格重心持稳;但下游制品企业订单薄弱，市场询盘意愿偏低，整体成交一般。7月1日中央财经委员会第六次会议研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。宏观风险偏好升温。泰国南部、东北部产区局部仍受阶段性降雨扰动，影响割胶作业;同时上游加工厂补库需求支撑原料杯胶价格相对坚挺。当前下游制品企业需求处于淡季，叠加新订单不及去年同期，成品库存处于高位导致半钢轮胎企业开工运行承压，出现人为控产现象。技术面，胶价短期维持震荡运行。操作建议：震荡思路操作。【原油】周四国内伊朗表示暂停与联合国原子能机构(IAEA)的合作后，欧美原油期货创下两周以来的最大涨幅。美国能源信息署数据显示，截至6月27日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.21716亿桶，比前一周增长408万桶;美国商业原油库存量4.18951亿桶，比前一周增长384.4万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2073.1万桶，减少149.3万桶。过去的一周，美国石油战略储备4.02765亿桶，增加了24万桶。技术面，油价出现反弹回升迹象。操作建议：震荡偏多。【尿素】周四，尿素现货供应较为充裕，日产量达到20万吨以上，尿素生产企业最新一期的开工率为84.51%，环比下降0.86%，同比居于近5年高位;需求方面，工农业需求支撑不强，逐渐进入阶段性淡季，原料备货有限。操作上建
机构看盘 小亚 07月04日 12:04 42
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