2025-07-13 14:28:13
国内期货主力合约涨多跌少。焦炭涨近2%，烧碱、焦煤、低硫燃料油（LU）涨超1%；跌幅方面，玉米、淀粉、20号胶跌超1%，纯碱跌近1%。焦煤2509流入3.34亿元，纯碱2509流入2.36亿元，烧碱2509流入1.27亿元；资金流出方面，螺纹2509流出1.38亿元，豆粕2509流出1.37亿元，香橡胶2509流出9690万元。国内期货主力合约资金流入方面，中证1000 2509流入44.3亿，沪深300 2509流入42.68亿，沪银2510流入28.19亿；资金流出方面，沪金2510流出4.35亿，原油2508流出4.25亿，多晶硅2508流出2.84亿。2年期国债期货（TS）主力合约持平，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.01%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.02%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.05%。
交易行情热点：
热点一：螺纹钢
截至7月11日收盘，螺纹主力合约期价3133（+61），杭州螺纹中天现货价格3280（+40）。螺纹钢周度产量由增转降，产能利用率47.49%，电炉钢开工率继续下滑；消费淡季，终端需求表现一般，表观需求回落，螺纹钢库存延续小幅下滑。铁矿石和煤焦同步上行，提供成本支撑。一方面铁矿石港口库存下滑，焦煤矿山和洗煤厂精煤库存继续减少，另外，反内卷推运落后产能淘汰刺激炉料上行。宏观面，反内卷推动落后产能有序退出改善市场情绪；产业面，消费淡季，螺纹钢整体保持低产量，低库存，煤焦矿反弹成本端支撑增强。RB2510合约追高需谨慎，回调仍可考虑择机做多，注意操作节奏及风险控制。
热点二：菜籽
本周菜油期货震荡收跌，09合约收盘价9607元/吨，较前一周-168元/吨。现阶段加菜籽生长进入“天气主导”阶段。周末期间，加拿大西部部分地区出现降雨，且预计很多地区本周降有大量降雨，缓解前期干旱状况，继续关注后期天气状况。其它方面，尽管马棕产量反季节规律下滑，但由于出口数据意外下降，马棕库存并未如期转降，MPOB报告相对偏空。不过，高频数据显示，7月1-10日出口好转给市场一定成都的支撑。同时，重点关注美国EPA听证会结果。国内方面，油脂消费淡季，国内植物油供给较为宽松，且菜油油厂库存压力持续偏高，继续牵制市场价格。不过，油厂开机率下滑，菜油产出压力明显减弱。同时，三季度菜籽买船较少，且中加经贸关系有望再度转紧，或影响远期油菜籽对我国的出口。盘面来看，本周菜油震荡回落，短期波动或加剧。
热点三：铝
沪铝震荡偏强，周涨跌幅+0.29%，报20695元/吨。氧化铝先涨后跌，周涨跌+3.08%，报3117元/吨。基本面原料端，国内铝土矿港口库存小幅回升，位于中高区间运行，供应量仍较为充足；几内亚供给受季节性变化影响发运量减少，预计到港后国内进口量级或有收敛，铝土矿报价整体持稳。供给方面，国内在产产能维持高位，现货市场供给宽松，近期氧化铝期货上涨令市场出现期现套利机会，期现商询价积极，现货报价上调。短期内，国内氧化铝供给量预计仍将保持偏多状态。需求方面，国内电解铝产能持稳并保持高位，对氧化铝需求情绪仍相对稳定。总的来看，氧化铝基本面或处于供给相对偏多、需求稳定的阶段，前期盘面乐观情绪逐步冷静，市场逐步回归基本面现实。沪铝主力合约轻仓逢高抛空交易、氧化铝主力合约轻仓逢高抛空交易，注意操作节奏及风险控制。
行业政策要闻：
一、世界黄金协会：“黄金+”长期战略配置价值凸显
以人民币计价的黄金在2024大幅上涨28%后，在2025年继续飙升，在前六个月涨幅超过24%，其亮眼的表现再度唤起市场对黄金这一传统避险资产的关注，“黄金+”成为全球投资者资产配置的重要趋势之一。相关市场人士表示，从金价驱动因素来看，黄金“长牛”趋势并未改变。近年来，俄乌冲突不断，中东乱局不改，黄金的地缘政治风险溢价有望持续；特朗普政府的各类政策，尤其是关税政策的不确定性也将继续推升黄金的避险需求。与此同时，欧美高债务不可持续，黄金避险角色愈发凸显。近年来，美国债务规模不断膨胀，在2020年至2024年的四年间，其规模增长了13万亿美元（+56%）。美国国会预算办公室预计，未来的十年内，美国的总债务规模增幅将超20万亿美元。
二、中信期货亮相2025亚太铁矿石大会 擘画大宗商品国际化新篇章
2025年7月8日，由中国国际贸易促进委员会冶金行业分会、澳大利亚中国总商会珀斯分会与上海钢联电子商务股份有限公司联合主办，澳大利亚中国工商业委员会西澳分会协办的2025亚太铁矿石供需与投资发展大会在全球铁矿石重要产地澳大利亚珀斯召开。中信期货受邀参会并做主题演讲。本次盛会汇聚了来自大洋洲以及印度、东南亚、中国等国家的200多名黑色产业链精英代表和行业专家，大家齐聚澳洲，围绕全球矿山资源及供应前景、亚洲钢铁行业发展机遇、中国钢矿企业减碳进程及铁矿石供应链模式创新等核心议题展开深入交流探讨。西澳政府、澳大利亚中国总商会珀斯分会以及力拓、汉考克等国际知名企业的高级别领导出席并发言。
三、我国期货市场外资可交易品种数翻倍
中国期货市场监控中心10日发文称，今年上半年，为应对外部不确定性增大带来的挑战，国内各期货交易所进一步加大对外开放力度，大幅放宽了QFII、RQFII可交易品种范围，新增可交易期货、期权品种45个，较2024年年底增长近一倍。截至6月30日，QFII、RQFII可交易品种总数91个，其中商品类83个（商品期货45个、期权38个），金融类7个（金融期货4个、金融期权3个），指数类1个（集运指数期货），覆盖了农产品、金属、能源、化工、建材、航运、金融等国民经济主要领域。随着越来越多的品种纳入外资交易范围，将进一步增强外资参与中国期货市场的便利度，更加充分地分享中国创新发展机遇。
后市展望：
一、PVC价格有短暂转弱迹象 PTA成本支撑偏强
7月10日，PVC期货主力合约收涨2.25%至5040.0元。7月10日，PVC期货主力持仓量：-34594手至932779手。产能过剩领域“反内卷”促进长期弱势品种情绪好转，印度或将7月上半月对进口PVC反倾销调查作出最终决定。PVC下游需求逐步恢复，地产端最新数据显示有再度走弱可能，出口签单随着印度补库至高位需要继续观察，出口段可能出现短暂转弱迹象。
二、情绪引导下双焦偏强运行 铁矿石盘面支撑较强
7月10日，焦煤期货主力合约收涨4.24%至897.0元。7月10日，焦煤期货主力持仓量：-12921手至542637手。近期市场传出山西钢厂已接到粗钢限产口头通知，实现全省全年粗钢减产将近 600万吨。目前一家钢厂己经停产一座高炉，其余钢厂表示根据指标要求陆续制定减产措施。市场传出粗钢限产通知，黑色商品全线上涨。双焦涨幅较大。一方面前期双焦跌幅较大，市场情绪及基本而稍有好转，空头平仓增多。另一方而，焦炭传出下周提涨消息，钢厂利润空间尚可，或将接受本轮提涨。双焦短期情绪引导持续偏强运行。
三、红枣：市场价格小幅波动
7月10日，红枣期货主力合约收涨2.12%至10580.0元。7月10日收盘，红枣期货持仓量：+1979手至138887手。7月10日，河北崔尔庄市场停车区暂未到货，传统消费淡季终端实际需求暂未凸显，市场成交一般。市场等级价格参考超特10.50-11.50元/公斤，特级9.30-10.50元/公斤，一级8.50-9.00元/公斤，二级7.50元/公斤，三级6.10-6.30元/公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一。河北销区市场停车区货源供应减少，棚区出摊率下降，市场成交一般，预计现货价格稳中小幅波动。当前市场主要关注新季生长异动，新季红枣产量存在变数，若天气异常存在进一步炒作空间，关注天气端状况。
（亚汇网编辑：书瑶）
