来源：CFC商品策略研究 作者|中信建投期货研究发展部石丽红 本报告完成时间|2025年05月18日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 受到美国生柴各种传言的扰动，本周油脂市场走势一波三折。周二的MPOB月报显示马棕4月累库至187万吨，并未超出我们预期，但不太利多的马棕5月上旬产量及出口数据打压棕榈油走低。然而，油脂的弱势很快被美豆油的强势逆转，美国众议院对45Z清洁燃料生产信贷的修正案带来提振，市场预期45Z抵免延期、计算标准调整、原料来源限制将刺激美豆油需求增长，美豆油一度大涨至52.62美分。但乐极生悲，对美国生柴掺混义务不及预期和掺混豁免将发放的担忧引发周四美豆油跌停，再度拖累国内油脂走低。未来几周美国生物燃料掺混义务及小型炼油厂豁免政策有望逐渐明晰，政策明确前美豆油可能继续带领国内油脂调整，但在美豆油替代需求及政策边际好转的背景下，我们对油脂下方空间并不看太多。 一、马棕4月累库未超预期，棕榈油逐渐出尽利空 本周二的MPOB月报确认马棕4月产量169万吨，环比增长21.52%，这导致马棕4月末库存大幅增长至187万吨。该产量虽然高于主流机构预估，但却比MPOA173万吨的预
期货行情 小亚 05月19日 07:32 106
国内期货主力合约涨跌互现。纸浆涨超1%，烧碱、沥青涨近1%；跌幅方面，焦炭、20号胶、橡胶、纯碱、焦煤跌超1%。国内期货主力合约资金流入方面，沪金2508流入7.7亿，碳酸锂2507流入3.52亿，玻璃2509流入3.42亿；资金流出方面，十年国债2506流出5.63亿，沪银2508流出4.31亿，沪铜2506流出4.25亿。2年期国债期货（T）主力合
期货行情 书瑶 05月18日 13:46 101
各位交易者朋友们大家下午好，欢迎收看今天盘后的《期市晨昏线》栏目。 在本周的《期市晨昏线》栏目中，我们重点就黄金、原油、以及尿素等品种的行情进行了分析。那么在本周的最后一期晨昏线中，我们将对上述品种的表现进行总结，并对其后市可能的发展情况做出展望。 【黄金】 在本周早些时候，随着中美贸易谈判取得积极成果，黄金价格因避险情绪的降温而大幅回落，不过，考虑到“较强的不确定性”或许仍然是未来很长一段时间当中的宏观主基调，避险情绪或将持续处于偏高水平，再加上纽约黄金在3200附近存在重要的技术性支撑区间，因此，在价格未能向下突破并站稳在这一区间之前，以震荡偏弱思路去对待黄金或将面临相对较大的风险。 那么从后续的实际表现来看，纽约黄金虽然一度突破了这一支撑区间，但又很快回到了这一区间之上，相当于对其有效性进行了验证。展望后市，虽然地缘局势的降温或许仍会使得黄金价格处于调整状态，但只要位于3200一带的技术性支撑区间保持完好，那么以震荡偏弱的思路去对待黄金仍将面临相对较大的风险。 （来源：文华财经） 【原油】 原油前期在地缘局势升温等多重因素的推动下而走出了一轮显著的强势表现，以布伦特原油为例，其兵锋直指位于71美元一带的重要压力区间。但是，考虑到盘面于4月中旬曾在相似因素的驱动下而走出了相似的行情表现，但最终未能逾越盘面上方的关键压力区间，因此，在历史再度重演之际，此次我们同样不建议交易者在原
期货行情 小亚 05月16日 23:02 80
2025年5月16日讯，05月15日芝加哥商业交易所（C）黄金、白银、铜成交量及未平仓数据 1.黄金期货成交量为289439手，较上个交易日增加20411手。未平仓合约为441539手，较上个交易日减少26手。 2.白银期货成交量为48007手，较上个交易日减少3129手。未平仓合约为137423手，较上个交易日减少281手。 3.铜期货成
期货行情 风致 05月16日 13:35 89
2025年5月16日讯，05月15日芝加哥商业交易所（C）WTI原油、布伦特原油、天然气成交量及未平仓数据 1.WTI原油期货成交量为1073197手，较上个交易日增加292614手。未平仓合约为1887458手，较上个交易日减少35023手。 2.布伦特原油期货成交量为244389手，较上个交易日增加75498手。未平仓合约为205907手，较上个
期货行情 风致 05月16日 13:34 89
各位交易者朋友们大家下午好，欢迎收看今天盘后的《期市晨昏线》栏目。 今天，我国期货市场跌多涨少，文华商品指数回落了0.7%，对盘面上方161一带压力区域的挑战暂告失败。进一步来说，今天的贵金属与原油板块是下跌大军当中的主力选手，而在全部板块当中，今天只有饲料板块走出了小幅上涨的行情，宣告着市场积极情绪的阶段性减退。 （来源：文华财经） 值得注意的是，今天国际油价的下跌幅度双双超过了3%，而这背后主要由两个因素所驱动。首先，在美伊新一轮谈判已然开启的情况下，一位伊朗高官表示伊朗准备在一定条件下与美国签署核协议以解除制裁，另外，昨晚EIA公布最新数据显示，美国最新一期原油库存增加了约345万桶，与市场所预期的减少108万桶可谓是相差甚远。 之前我们曾多次说到，供需事件瞬息万变，期货交易者难以提前预测，在同时对基本面与技术面进行考量的基础上去做决策至关重要，所以，我们仍然建议交易者以之前提到的思路去看待风险。以布伦特原油为例，只要价格未能有效突破并站稳在位于71美元一带的压力区间之上，那么无论是以震荡偏强思路对待原油，还是对待聚酯、聚烯烃等原油系化工品，将会面临相对较强的风险。 （来源：文华财经） 除了原油系品种之外，氧化铝是市场近期所关注的另外一个焦点品种。此前一直在流畅下跌的他于近期接连走出了强势表现，而这自然会在一定程度上引发其趋势方向是否已经由弱转强的猜想，同时，很多交易者也对本
期货行情 小亚 05月15日 23:01 86
截至5月15日螺纹产量、库存调研统计 5月15日讯，据ytl，截至5月15日当周，螺纹钢产量、表需由降转增，厂库由增转降，社库连续第十周减少。 ①螺纹产量226.53万吨，较上周增加3万吨，增幅1.34%； ②螺纹厂库184.99万吨，较上周减少3.28万吨，降幅1.74%； ③螺纹社库434.88万吨，较上周减少30.48万吨，降幅6.5
期货行情 风致 05月15日 14:15 91
2025年5月15日讯，05月14日芝加哥商业交易所（C）WTI原油、布伦特原油、天然气成交量及未平仓数据 1.WTI原油期货成交量为780583手，较上个交易日减少159172手。未平仓合约为1922580手，较上个交易日减少25519手。 2.布伦特原油期货成交量为168891手，较上个交易日减少19894手。未平仓合约为196486手，较上个交
期货行情 风致 05月15日 13:25 81
2025年5月15日讯，05月14日芝加哥商业交易所（C）黄金、白银、铜成交量及未平仓数据 1.黄金期货成交量为269028手，较上个交易日减少448手。未平仓合约为441736手，较上个交易日增加894手。 2.白银期货成交量为51136手，较上个交易日减少1932手。未平仓合约为137697手，较上个交易日减少565手。 3.铜期货成
期货行情 风致 05月15日 13:24 76
专题：苹果真的减产了吗？近期调研报告汇总 来源：银河农产品及衍生品研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 第一部分调研背景 2025-2026产季苹果花量充足，大年预期明显，但4月份极端天气轮番袭扰，低温、大风、高温、干旱对西部影响明显，不同区域坐果出现极大分化，陕北坐果争议不断。陕甘作为苹果种植的两大优势产区，新季坐果表现究竟如何？目前的干旱高温是否对西部坐果产生不可逆的影响？带着这个问题我们对陕西以及甘肃地区进行了调研。 第二部分调研路线 乾县—旬邑—白水—洛川—黄陵—富县—庆阳—庄浪静宁秦安—天水麦积 第三部分苹果产区情况介绍 陕西作为苹果的主产区，产量占到全国产量四分之一左右，而陕西主要的苹果产区包括咸阳、铜川、渭南、延安以及宝鸡等地。根据卓创数据显示，2024年陕西苹果种植面积为974万亩，根据网上各个县市数据，咸阳苹果种植面积为250万亩左右，铜川种植面积为56万亩，渭南种植面积为130万亩，延安的种植面积为333万亩。其中在本次调研计划中的几个县中，咸阳的乾县苹果种植面积为37万亩，礼泉县42万亩，旬邑县31万亩；渭南的白水县30万亩；延安的洛川县53万亩，富县37万亩，黄陵县26万亩，但是洛川和白水在陕西苹果具有较为重要的意义。本次调研县市占到陕西总面积的四分之一左右，占全国总产量相对较小。 由于苹果树个体差异性很大，产区每个县
期货行情 小亚 05月15日 12:02 70
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