2025-12-09 12:00:05
汇通财经APP讯——全球市场正进入劳动力市场——长期以来支撑美联储维持高利率的理由——正在显示更明显的降温迹象。尽管拖欠率上升和非必要消费更为挑剔表明，消费引擎即使仍在推动整体经济活动，但已不再加速。这种转变代表着一个转折点：风险平衡已从通胀过热转向政策收紧，可能对需求造成超出政策制定者预期的抑制。通胀动态也发生了显著变化。商品价格仍受到抑制，服务通胀与趋软的工资压力一致而呈下降趋势，供应链在经历了数年的中断后恢复正常。虽然通胀率仍高于美联储的目标，但新的上行冲击可能性已经减弱。政策利率最初是为过热的经济设定的，这种环境已经消逝，而维持过度限制性政策立场的代价越来越高。随着通胀风险消退，稳定增长成为一个更加突出的问题。金融市场准备迎接政策调整金融市场似乎已为政策调整做好准备。随着放松政策的预期升温，股票指数已经反弹，参与范围从防御板块扩大到周期板块和增长型板块。投资者将预期的转变解读为政策与当前经济形势相适应而采取的有序举措，而非紧急动作。若降息得到确认，可能会强化紧缩周期已经结束的市场情绪。债券市场已经开始将向更宽松环境过渡的预期计入价格。国债收益率逐渐走低，促使投资者在经历了较长时间的压缩后，开始延长久期并重新评估固定收益产品的回报率。收益率降低将有助于整体金融环境的放松，为信贷市场和再融资活动提供支持。这对更宽松的政策立场也会对美元产生影响。收益率支持减弱将鼓励全球资本流逐渐多元化，尤其是流向那些央行有更大空间维持或扩大实际利差的经济体。许多在新兴经济体中，因美元走强和全球流动性紧张而面临困境的国家，将有望从美国政策的转变中受益。周二（12月9日）
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