张驰宁投资咨询号：Z0020302 国泰君安期货市场分析师 6月23日早盘外盘原油大幅高开，布伦特原油08合约期货大涨5.7%突破81.40美元/桶，创1月20日以来新高，WTI原油期货08合约跳涨5.6%至78美元/桶，盘中最高触及78.40美元（涨幅超6%）。国内原油期货主力合约2508受外盘联动偏强，早盘延续上行突破，直逼年内高点588.8。 盘面来看，布伦特原油08合约周线级别以一根带有超长下影线的pinbar形态，突破了去年八月以来的平台压力位。其上涨过程中MACD量柱温和上扬，当前快线已成功上穿0轴，显示指标边际转强。日线级别上，虽然今日高开后有所回落，但价格暂时在前期的实体高点附近获得支撑迹象。同时，本轮上行中未出现明显的指标与走势背离，表明当前技术指标显示的涨势暂时较为健康。国内原油SC2508合约，其涨势表现更为稳健，在日线级别突破前期拐点压力后，通过“两阳夹一阴”的K线组合巩固了突破后的偏强状态，目前正强势冲击年内高点588.8附近区域。 对于此次高开，中东地缘危机短期激化是背后主因： （1）美军空袭伊朗核设施：6月21日美军对伊朗福尔多、纳坦兹及伊斯法罕三处核设施发动精准打击，宣称“基本摧毁伊朗核项目”，引发市场对冲突扩大的恐慌； （2）霍尔木兹海峡封锁威胁：伊朗议会随后批准关闭霍尔木兹海峡，若实施或将导致全球接近五分之一石油供应受阻，加剧市场短期对中东原油供
商品指数 小亚 06月23日 12:02 9
上周甲醇期货延续涨势，周内中东地区地缘冲突消息反复发酵，能源化工板块相关品种波动加剧，伊朗是我国主要甲醇进口来源国，受到的供给端冲击较其他品种更为剧烈，2509合约周涨超5%。现货市场反应更为猛烈，截至6月20日，太仓进口价2750元/吨，环比前一周上涨260元/吨，广东市场价2625元/吨，环比前一周上涨215元/吨，鲁南市场价2325元/吨，环比前一周上涨115元/吨，川渝主流市场价2340元/吨，环比前一周上涨110元/吨，陕西主流市场价2210元/吨，环比前一周上涨165元/吨，内蒙古主流市场价2002.5元/吨，环比前一周上涨52.5元/吨。江苏太仓进口货源期现基差扩大至200元/吨以上，与此同时，内地地区受需求有限及部分一体化装置外售甲醇影响，价格涨幅有限，区域间价差拉大，套利窗口开启。 一、供给端：国内产量回升，海外供应收缩 供给端，上周甲醇装置产能利用率上涨，国内产量继续增加，统计期内云南云天化、云南解化、中煤榆林等前期停车或降负装置恢复，天津渤化甲醇装置因故障停车，整体恢复量大于损失量，当前利润空间下厂家主动减停产驱动不强，近期暂无计划检修装置，预计国内供应继续回升。数据方面，国内甲醇装置产能利用率88.65%，环比上涨0.67个百分点，同比上涨5.12个百分点；周产量199.78万吨，环比增加1.52万吨，同比增加24.86万吨。其中，煤单醇装置产量148.85
来源：OilSage捷诚能源 随着美国介入导致伊朗-以色列冲突急剧升级，贸易前景面临不确定性，霍尔木兹海峡可能被封锁的阴影笼罩。 伊朗长期以来一直在紧张时刻威胁要关闭海峡，但从未付诸行动。伊朗此前曾在海峡扣押过集装箱船和油轮，并且在1980年代发生过所谓的“油轮战争”，伊朗完全封锁海峡的可能性在走高。 市场担心，如果该航道被关闭，原油价格可能飙升至每桶120美元。 霍尔木兹海峡运输量 霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接波斯湾与阿曼湾和阿拉伯海。该海峡水深和宽度足以通行世界上最大的原油油轮。 2024年，通过该海峡的石油流量平均为2000万桶/日，相当于全球石油液体消费量的约20%。2025年第一季度，通过霍尔木兹海峡的石油总流量与2024年相比保持相对平稳。2024年和2025年第一季度通过霍尔木兹海峡的流量占全球海运石油贸易总量的四分之一以上，约占全球石油及石油产品消费量的五分之一。 此外，2024年全球约五分之一的液化天然气（LNG）贸易也经由霍尔木兹海峡运输，主要来自卡塔尔。 2024年，通过霍尔木兹海峡运输的原油和凝析油中有84%，液化天然气中有83%流向了亚洲市场。中国、印度、日本和韩国是经由霍尔木兹海峡运往亚洲的原油的主要目的地，在2024年合计占所有通过霍尔木兹海峡的原油和凝析油流量的69%。这些市场很可能因霍尔木兹海峡供应中断而受到最严重的影响。 2024年，美国
商品指数 小亚 06月23日 08:32 44
来源：CFC商品策略研究 作者|中信建投期货研究发展部石丽红 本报告完成时间|2025年6月20日 研究员：石丽红 期货交易咨询从业信息：Z0014570
商品指数 小亚 06月23日 08:08 29
上周，COMEX黄金价格下跌1.98%至3384.40美元/盎司，沪金主连下跌1.99%至778.58元/克。 地缘方面，中东局势仍是短期焦点，美国总统特朗普在社交媒体最新发文：“我们已成功对伊朗的三个核设施发动攻击，包括福尔多、纳坦兹和伊斯法罕。所有战机目前已撤离伊朗领空。主目标福尔多核设施遭到满载炸弹的轰炸。”据新闻媒体报道，在美国对伊朗核设施发动袭击的前几天，伊朗曾向特朗普政府发出信息，警告称如果遭到攻击，将激活潜伏在美国境内的“沉睡特工”实施“恐怖活动”。 降息方面，美联储在6月议息会议上维持利率在4.25%-4.5%不变，这也是年内第四次保持利率区间不变。最新CME“美联储观察”数据显示，7月维持利率不变的概率为84.5%，降息25个基点的概率为15.5%，到9月维持利率不变的概率为30%，累计降息25个基点的概率为60%，累计降息50个基点的概率为10%。 综合而言，短期地缘局势再次升温，地缘局势对盘面提供支撑，但是注意早盘美黄金表现平平，黄金欲要大幅波动或需等待伊朗报复行动落地。 资料来源：Wind、亚汇网、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 06月23日 08:08 36
来源：CFC能源化工研究 研究员：胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445 发布日期：2025年6月22日 免责声明 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议，交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据
商品指数 小亚 06月23日 07:40 30
来源：CFC能源化工研究 研究员：刘书源 期货交易咨询从业信息：Z0017242 发布日期：2025年6月22日 免责声明 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议，交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根
商品指数 小亚 06月23日 07:40 31
来源：CFC能源化工研究 研究员：刘书源 期货交易咨询从业信息：Z0017242 研究助理：蔡文杰 期货从业信息：F03121925 发布日期：2025年6月22日 免责声明 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议，交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特
商品指数 小亚 06月23日 07:40 28
来源：CFC能源化工研究 研究员：田亚雄 期货交易咨询从业信息：Z0012209 发布日期：2025年6月22日 中东冲突局势升级： 6月18日：以军F-35隐身战机突袭伊朗纳坦兹核设施，摧毁地面离心机组装车间，但地下铀浓缩设施因钻地能力不足未被破坏；伊朗S-300防空系统拦截失败。 6月19日：伊朗发射50枚导弹（含10枚13马赫“法塔赫-2”高超音速导弹），7枚突破以军防空网（“箭-3”拦截率仅70%），导致特拉维夫人员伤亡及炼油厂火灾。 6月22日：美国投掷了六枚钻地弹用于袭击伊朗福尔多核设施，美国还向伊朗其他核设施发射了30枚“战斧”导弹。伊朗证实三处核设施遭袭。 随后的各方表态： 美国哥伦比亚广播公司报道美国已通过外交途径与伊朗取得联系称，此次袭击完全是美国的计划，但伊朗政权更迭行动并非美国的目标。据称美国预计不会发动后续袭击。 此前，以色列战术占优但无法速胜，伊朗靠战略纵深和代理人周旋；美军钻地弹使用或正影响着战争的规模，长期消耗战的概率有限，但短期的冲突或有扩大升级风险。未来的决定性因素：1、伊朗反击的强度与决心；2、美国进一步介入的情况；3、其他中东国家，尤其是抵抗之狐（叙利亚、黎巴嫩真主党、伊拉克什叶派民兵、也门胡塞武装和巴勒斯坦伊斯兰抵抗-哈马斯）的后续表态。 在我们高频的数据追踪里，6月以来伊朗的原油出口已经非常显著地下台阶，2025年日均出口在150-160
商品指数 小亚 06月23日 07:40 19
养猪行业又有新消息——神农集团要扩建仔猪项目。 6月20日晚间，神农集团公告了3个仔猪项目，总投资5.5亿元，新增仔猪87万头。 神农集团有关人士向《每日经济新闻》记者表示，上述涉及的仔猪项目在2024年就已跟进，且项目已经进入实质性投资阶段，实际决策要比公告时间更早。 根据业内人士测算，87万头仔猪对应大约3万头母猪，之前神农集团计划2025年及2026年每年增加母猪产能4万~5万头。 此前已有母猪增产计划 6月20日晚间，云南养猪龙头神农集团公告，为增强公司主营业务能力、促进公司战略发展，公司拟投资建设文山神农猪业发展有限公司树皮彝族乡马恒45万头优质仔猪扩繁基地建设项目，项目总投资2.8亿元，文山神农猪业发展有限公司树皮彝族乡树皮24万头优质仔猪扩繁基地建设项目，项目总投资1.5亿元，广西大新神农牧业有限公司龙门猪场项目，新建年出栏18万头优质仔猪，项目总投资1.2亿元。上述项目总投资额为5.5亿元。 上述项目建设周期短则8个月，长则9个月，神农集团表示旨在增强公司主营业务能力，进一步扩大公司的生猪养殖规模，提高市场份额，发展并完善生猪产业链，贯彻执行公司发展战略，加快云南、广西地区产业布局，提升企业综合竞争力。 记者注意到，神农集团公告的仔猪数量为87万头，距离上一次披露年出栏24万头优质仔猪扩繁基地建设项目有一年时间。 为何在此节点，神农集团又抛出大规模扩张仔猪计划？6月
商品指数 小亚 06月23日 07:24 18
总台记者当地时间22日获悉，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。 霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接了东部的阿曼湾和西部的波斯湾，是海湾地区石油输往世界各地的唯一海上通道，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。（总台记者王寅）
商品指数 小亚 06月22日 23:02 26
本周国内生猪价格先涨后降，周均价环比上涨。据中国养猪网的数据，6月20日，生猪（外三元）价格为14.22元/公斤，与上周五（6月13日）的14.04元/公斤相比，上涨1.3%。从一周均价来看，本周生猪均价为14.22元/公斤，与上周14.01元/公斤的均价相比，上涨1.5%。 本周全国生猪交易均重继续下滑。卓创资讯监测全国生猪平均交易体重为125.55公斤，环比跌0.17%。本周分省份交易均重以下滑为主，仅云南小涨。前期养殖端大猪集中出栏，近期存栏下降，标猪出栏占比提升，出栏均重走低。同时，大猪量减价高，屠企收购重心重新转向适重标猪，带动收购均重同步走低。仅云南因肥标差较大，养殖端压栏增重，带动交易均重不跌反涨。本周国内生猪重点屠宰企业开工率上涨，周内平均开工率34.40%，环比上涨0.39个百分点。生猪出栏有所增加，屠宰企业收购难度不大，同时部分屠宰企业分割需求较高，支撑屠宰企业开工率小幅上涨。后期生猪供应或有所增加，且部分屠宰企业分割需求增多，预计后期开工率或微涨。 国信期货分析，过去一周生猪现货稳中反弹，养殖端扛价支撑，同时均重指标继续下降及二育明显收缩。目前仍是消费淡季，整体需求支撑有限，尽管后期理论出栏量仍在增加，但鉴于政策引导企业降均重及限制二育流向的销售，这意味着后期出栏均重或偏低，将部分减轻出栏数量的压力，后期继续关注降均重节奏。 卓创资讯预计未来一周全国行情或呈微
商品指数 小亚 06月21日 23:02 31
来源：华安期货投研 投资策略建议：TA509短期成本支撑为主，偏强运行 本周国内PTA期货市场大幅上涨，地缘局势升温，国际油价带动聚酯产业链大幅走高，截至周五华东地区现货价为5310元/吨，较上周五上涨295元/吨，当前PTA成本端支撑较强，预计下周PTA受原油端带动，仍有一定上涨空间，后续地缘逐渐降温后，PTA将逐步回归自身基本面，主要原因如下： 当前原油端波动较大，国际油价受地缘冲突影响强势上涨，目前伊以局势紧张，俄乌军事冲突也在不断升级，整体地缘冲突有所激化，供应风险仍存；需求方面，目前美国处于燃油消费旺季，美国商业原油库存连续4周下降，季节性利好因素继续给予油价支撑，预计下周油价仍有上涨空间。 从供需格局来看，目前PTA开工负荷78.74%，近期部分大型装置检修，供给有小幅缩量预期，聚酯端在成本高企背景下利润压缩严重，亦有减产计划；本周江浙地区化学纤维织造综合开工率为68%，较去年同期下跌7%，织造端持续走低的开工数据反映出多重市场压力：一方面，原料成本高位震荡导致生产利润持续承压，部分企业被迫降负；另一方面，需求淡季终端订单增长不及预期，下游采购维持刚需节奏，使得库存消化速度放缓。 综上，PTA短期内受成本推动影响，有反弹空间，地缘降温后，PTA将逐步回归自身较弱基本面。 结论：TA509短期成本支撑为主，偏强运行 下周关注：地缘冲突变化、PTA装置开工情况、终端内需情况
商品指数 小亚 06月21日 23:02 28
据俄新社、塔斯社20日报道，克里姆林宫发言人、俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫在俄罗斯第28届圣彼得堡国际经济论坛期间，回答了有关美国亿万富翁“马斯克寻求获得俄罗斯政治庇护”的问题。 “在评论任何事情之前，让我们先等待外交部或马斯克本人的声明。”佩斯科夫说。 另据俄罗斯“纽带”新闻网报道，佩斯科夫还表示，“马斯克为什么要寻求政治庇护？也许这是个谣言？”他还说，这个问题甚至“连阴谋都算不上”。 马斯克此前在特朗普政府任职期间，直接参与大幅削减联邦开支等工作。近日，马斯克在离开特朗普政府后批评称，特朗普政府力推的大规模税收与支出的“大而美”法案“令人作呕”。 本月5日，马斯克与特朗普公开发生“口水战”。据美国《国会山报》等媒体报道，特朗普的前顾问班农呼吁特朗普将马斯克驱逐出美国。不过，这两位当事人逐渐释放出缓和信号。有消息人士11日告诉路透社，马斯克的怒火正逐渐平息，其修复与特朗普关系的意图已现端倪。
商品指数 小亚 06月21日 13:56 39
受地缘冲突的影响，埃及因天然气断供全面停产，伊朗800万吨产能停工，俄罗斯Azot化工厂遭袭，导致国际尿素价格飙升，国内外价差扩大至600元/吨以上，刺激国内出口预期，加速贸易商集港。前半周中国尿素出口价格反弹明显，尿素FOB价格已升至390-400美元/吨。不过，随着国际市场对国内情绪扰动力度逐渐减弱，地缘交易有所钝化，尿素期货市场情绪逐渐回归理性，周五盘面转为下跌，盘中跌幅超2%。 基本面来看，尿素供应水平继续回落，但仍维持在20万吨以上高位，供应相对充裕，预计在保供稳价基调下，短期难有实质性减产。需求方面，北方玉米追肥季节将至，但考虑到华北夏玉米底肥需求尚未集中启动，南方早稻追肥因阴雨天气推迟，基层采购跟进相对缓慢；复合肥工厂成品库存高企，且夏季高氮肥生产接近尾声，开工仍处偏弱态势，对原料的拿货积极性不高。并且最近价格大幅上调以后，下游普遍出现抵触情绪，交投愈发谨慎。根据隆众数据，中国尿素企业总库存量113.60万吨，较上周减少4.11万吨，库存依然在100万吨以上的高位。总体来看，尿素继续处于高供给、弱需求、高库存局面，短期地缘情绪消化后，价格仍存走弱预期，继续关注全球局势及国际尿素价格、国内需求跟进力度。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息
商品指数 小亚 06月20日 23:02 38
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0620热点追踪：止步三连涨，谁在定价尿素？
商品指数 小亚 06月20日 23:02 42
卓创资讯豆粕市场高级分析师王汝文 【导语】6月以来，原料供应充足下，生产企业开工负荷水平保持较高水平，下游需求也同步迎来明显增量，企业豆粕库存逐步积累但仍处于偏低水平。卓创资讯认为，近期豆粕市场不断交易未来供应收紧预期，现货市场库存压力驱动预期弱化，豆粕价格或处于筑底行情。 开工负荷率升至近三年高位 本周（6月16日-6月22日）全国重点大豆压榨企业开工负荷率环比继续走高。本周预计为74.61%，环比上周上涨6.12个百分点，环比上月增加8.83个百分点，整体水平处于近三年来的高位。本周沿海主要区域上游企业开工水平整体走高，原料供应充足支撑大豆压榨高位，且目前无明显库存压力，市场现货货源供应走向宽松。 需求迎来明显增量 从季节性消费淡旺季来看，目前正处于豆粕消费旺季，需求端的增量表现明显。可以通过两个维度来进行验证，首先是生产企业日度提货量变化。根据卓创资讯数据监测显示，二季度以来，提货数据呈现震荡增长态势，进入6月数据升至年内偏高水平运行。下游饲料企业普遍认为，从绝对价格角度来看，3000元/吨以下的豆粕在蛋白饲料中的性价比最优，其他杂粕的添加量将明显下降，下游企业加大对豆粕的添加量，支撑提货数据走高。其次，从饲料企业周度豆粕总库存天数走势变化不难看出，二季度数据呈现先降后增趋势，低点出现在5月上旬，饲料企业库存总天数不足十天，截至6月13日当周，数据回升至12.1天。一方面饲料
商品指数 小亚 06月20日 23:02 32
卓创资讯生猪市场高级分析师王亚男 【导语】二季度河北生猪市场经历二次育肥补栏集中、二次育肥补栏量逐步减少、出栏量陆续增加的态势，其生猪价格呈现先小涨后震荡回落的走势。目前市场再度出现僵持态势，三季度猪价涨跌幅度或较预期收窄，价格呈降后小涨再下滑的态势。 根据卓创资讯监测，截至6月19日，二季度河北瘦肉型生猪交易均价为14.71元/公斤，同比下降1.64元/公斤，降幅10.03%。河北生猪价格较全国均价高出0.12元/公斤。 2025年二季度河北瘦肉型生猪交易均价的高点为4月22-23日的15.15元/公斤，低点为6月9日的14.01元/公斤，低点较高点下滑1.14元/公斤，降幅7.53%。2024年二季度生猪最高点出现在6月11日，为19.23元/公斤，而最低点则为4月28日的14.95元/公斤，二者相差4.28元/公斤，高点较低点增加28.63%。从数据对比可知，二季度河北生猪价格波动幅度相对较小。 二季度河北生猪供需双增。根据卓创资讯监测，河北样本企业生猪出栏量在4月份及5月份分别增长16.78%和4.64%，6月份部分重点规模企业生猪出栏计划预计增加0.83%，从数据来看，二季度河北生猪出栏量整体增加。 从样本企业日均屠宰量来看，4月份生猪日均屠宰量环比增加10.68%，5月份下滑7.24%，6月份（截至19日）微增0.05%。从屠宰数据来看，屠宰量呈涨-跌-涨走势，综合而言
商品指数 小亚 06月20日 23:02 31
来源：一德菁英汇 注：以下内容仅为调研部分地区情况，不代表整体市场完整现状，不构成实际操作建议，期货市场有风险，交易需谨慎。 要点速览版 果农弃一保二策略延续 一茬花不人工干预，自然坐果，通过环割+坐果药+浇水主攻二茬花保果； 二茬花坐果能否顺利是决定产量的关键。 产量预判指标 一茬坐住二茬正常是丰产年指征； 一茬少二茬正常是正常年指征； 一茬、二茬少三茬补坐是减产年指征。 天气与水源风险 5-6月大风沙尘频发，抑制一茬坐果，但非核心影响； 局部缺水（如44团），土壤墒情多数正常，目前无明显干旱指征。 当前关注 二茬坐果稳定性、膨大期生理落果以及极端天气。 调研时间 2025年6月12日-6月19日 调研地点 新疆：若羌县吾塔木乡、铁干里克镇、瓦石峡镇，皮山农场，麦盖提县，巴楚县，图木舒克农三师46团、老43团、45团、48团、49团、44团、50团，阿拉尔农一师11团、14团、13团，阿克苏空台里克农场、实验林场、依希来木其乡、戈壁新村。 调研方式 本次调研聚焦于新疆维吾尔自治区的部分红枣种植区域，以了解2025年新产季红枣坐果状况为目标。实地走访数百个具有代表性的果园，但对红枣坐果情况进行的详实描述与分析，并不能代表最终产量，后期仍需动态跟踪。 调研内容 1．若羌县及皮山农场（6月12日-13日） 若羌县调研情况：调研期间，若羌县红枣物候期处于盛花期和坐果期。调研区域包括若羌县
商品指数 小亚 06月20日 23:02 54
北京时间6月20日下午，沪银期货主力合约日内跌幅达3%，现报8643元/千克。
商品指数 小亚 06月20日 14:08 23
6月19日，中国光伏行业协会相关负责人对《每日经济新闻》记者称，网传协会本周召开以“限产保价”为主题的会议，但他完全不知道此事，“（这是）‘小作文’”。 6月19日，有消息称，中国光伏行业协会本周召开的会议主题，仍是关于“限产保价”，光伏三季度将迎来更大力度减产，预计开工比例将环比降低10%~15%。同时，针对“低于成本销售”的严控政策同步落地——第三方专项审计组将全面进行审计，深挖低价销售证据，对违规的企业采取多样化措施，“以次充好”的产品销售行为也将迎来整顿。 6月20日，中国光伏行业协会另一名工作人员也对《每日经济新闻》记者表示，别信这个消息。
商品指数 小亚 06月20日 13:40 28
来源：光期研究 中东地缘局势不稳，石油供应风险仍存 报告正文 自6月13日以来，以色列对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭，中东地区地缘局势骤然升级，国际油价大涨带动内盘原油及下游能源品种共振上行，Brent和WTI分别突破78和75美元/桶，创今年2月以来新高；内盘SC主力合约突破580元/桶，FU主力合约突破3400元/吨，周度涨幅分别超13%和11%。 一、本轮冲突波及双方能源基础设施，伊朗海上石油浮仓水平上升 虽然以色列最初的袭击目标仅限于伊朗的核设施和军事设施，但此后双方均将石油设施纳入攻击范围，冲突在上周末因互相袭击对方能源设施而显著升级。伊朗宣称以色列使用无人机袭击了位于波斯湾的南帕尔斯气田的两处天然气设施，并引发了爆炸；当天晚些时候，一枚伊朗导弹击中了以色列北部海法湾的巴赞炼油厂，造成管道损坏并导致部分炼油产能被迫关闭；随后，以色列对伊朗首都德黑兰的两处储油设施发动了袭击。地缘政治风险的升级已对石油物流产生直接影响。据报道，因风险上升，数艘原定于上周五起从伊朗主要原油出口港哈格岛装载货物的油轮已推迟抵达。哈格岛是伊朗核心原油出口枢纽，其出口量约占伊朗原油总出口量（约160万桶/日）的98%。若该码头设施遭遇袭击，伊朗的石油出口面临完全中断的风险。 今年以来，在美国对伊朗制裁持续收紧的背景下，伊朗原油供应已受到一定影响。Bloomberg统计数据显
商品指数 小亚 06月20日 12:02 23
来源：中粮期货研究中心 摘要 以伊战火爆发，伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡引发了市场的担忧，原油以及运费大涨。尽管此事件发生的概率偏低，但在全球化不断走弱、各国内外矛盾激化程度加深的大趋势下，伊朗的威胁可能造成的影响仍值得分析。 图1．霍尔木兹海峡油轮通行 ，中粮期货研究院 I 油运：小概率/高赔率 众所周知，无论是从产量还是贸易格局上来看，中东地区都占据着十分重要的地位。根据2024年的数据，全球原油日均产量7540万桶/天，中东地区占比34.5%；全球油品出口7550万桶/天，中东地区占比35.5%。 在这样的格局下，霍尔木兹海峡（TheStraitofHormuz）因其重要的地理位置成为仅次于马六甲海峡的全球第二大油品海运通道（ChokePoint），具有很高的不可替代性。从图1可知，霍尔木兹海峡位于阿曼苏丹国和伊朗之间，连接着阿曼湾、波斯湾以及阿拉伯海。该海峡最窄处约55千米，最宽处约95千米，因而可以让全球的油轮通过，承载着波斯湾内大量的港口向外出口的油品。下面将具体通过数据对其重要性进行描述，以对该海峡若真被封锁后的严重影响有直观感知。 从图2可知，过去5年时间里从霍尔木兹海峡出口至全球的油品（包括原油和成品油等所有制品）占比全球油品海运贸易量的26%-28%，也就是说中东出口至全球的油品中，至少约75%都需要走霍尔木兹海峡。具体从进出口国家和地区来看，从图3可知，沙特阿拉伯
商品指数 小亚 06月20日 12:02 45
来源：中粮期货研究中心 工业硅价格阶段反弹，归因于自身供需好转叠加商品整体反弹，自身供需方面增产去库得益于有机硅、多晶硅需求预期增长，产业利润向上游流动，所以盘面呈现工业硅-多晶硅价格小幅劈叉。 中期对于有机硅需求增长可期，核心因素在于技术进步后逐步挤占海外高端市场，同时内需预期随经济转型深入而逐步提升。工业硅-多晶硅-光伏产业链中期预期中性偏弱，产业链供给宽松局面下上游依然有一定比例的增量投产，下游需求提升也需要时间。 一 近端下游需求改善工业硅增产去库 最近两周，工业硅增产去库，供需边际好转。叠加中东地缘冲突，商品普遍走强，工业硅价格反弹。 需求转好主要体现在有机硅和多晶硅下游。 有机硅方面近期单体企业开工持续增多，西南、华东地区单体装置检修结束，华北地区检修装置也即将恢复，开工率提升。但有机硅下游依然偏弱，建筑领域受到气温升高及雨水天气影响需求季节性转弱。 供给方面有机硅投产尾声，后续仅有10万吨投产。 内需方面中期我国目前人均有机硅消费量处于中性水平，与欧美等国家消费量尚有差距，三产领域应用占比较大，随经济结构转型不断深化，预期内需依然存在较大成长空间。 有机硅出口良好，目前处于同比高位水平。根据CAFSI数据，截止2024年底全球有机硅（折DMC）产能约451.8万吨，中国占比76%。海外产能集中在瓦克、陶氏等行业巨头手中，存在一定技术优势，但随着国内产业的快速发展，差距
商品指数 小亚 06月20日 12:02 48
2025年6月20日，早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少，PTA、PX0>对二甲苯涨超3%，原油、短纤、瓶片涨超2%，液化气、焦炭涨近2%；跌幅方面，沪锡、烧碱、沪银跌超1%。 光大期货： 短期油价大幅反弹带动成本端上行，高、低硫燃料油绝对价格也以震荡偏强对待，其中地缘局势紧张导致伊朗高硫燃料油发货量维持低位，叠加夏季发电需求形成支撑，而低硫燃料油套利船货数量增加且需求端缺乏显著亮点，预计高硫上行空间或大于低硫。
商品指数 小亚 06月20日 12:02 21
铜： 隔夜LME铜震荡偏弱，下跌0.32%至9619.5美元/吨；SHFE铜主力下跌0.27%至78280元/吨；国内现货进口仍维系较大亏损。宏观方面，美联储在6月议息会议上维持利率不变后，特朗普再度喊话美联储要求其降息。关税谈判方面，欧盟正寻求与美国达成英国式贸易协议。中东局势仍是短期焦点，美方有意介入伊以冲突，特朗普已批准攻击计划但暂缓执行，各方也在呼吁伊以停止冲突，局势已在逐步升温。库存方面，LME库存下降4025吨至103325吨；Comex库存增加1400吨至18.14万吨；SMM周四统计全国主流地区铜库存较周一下降0.18万吨至14.59万吨，较上周四上升0.11万吨。需求方面，淡季来临下，下游消费转弱。伊以冲突升温后铜价表现不佳，佐证投资者相比供给，更加担忧全球经济前景。但内外去库和低库存格局也在支撑着铜价。多空博弈处于均衡态势，维系短期震荡格局的判断，继续关注78000~80000元/吨区间。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌0.36%报15040美元/吨，沪镍跌0.06%报118820元/吨。库存方面，昨日LME库存减少522吨至203598吨，国内SHFE仓单减少374吨至21765吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持至500元/吨。镍矿价格延续偏强，镍铁锚定招标价格仍在940元/镍点。不锈钢方面，成品弱于原料，利润环比下滑，国内和
商品指数 小亚 06月20日 12:02 43
白糖： 消息方面，印度乙醇汽油混合（EBP）计划中取得重大进展，2025年5月的醇汽油混合比例达到19.8%，实际混合的乙醇总量为9.51亿升；2024年11月至2025年5月的累计平均乙醇混合比例为18.8%，混合总乙醇量为57.21亿升。现货报价方面，广西制糖集团报价5990~6070元/吨，整体下调10~30元/吨；云南制糖集团报价5780~5820元/吨，下调10元/吨。原糖方面，昨日因假期休市。国内方面，昨日广西现货报价跌破6000元/吨关口，延续顺价销售策略，目前终端采购意愿一般。未来进口糖压力仍存，但盘面贴水超300点的情况下继续杀跌空间有限，继续持弱势看法，关注预混粉等进口数据。 棉花： 棉花：周四，ICE美棉因六月节放假休市，CF509下跌0.15%，报收13525元/吨，主力合约持仓环比下降7510手至52.59万手，新疆地区棉花到厂价为14775元/吨，较前一日上涨19元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14891元/吨，较前一日上涨34元/吨。国内市场方面，近期郑棉期价整体维持震荡走势。基本面来看，当前国内陈棉库存处于近年来同期偏低水平，但短期也无库存短缺担忧，新棉丰产预期较强。下游需求表现相对偏弱，纺织企业开机负荷环比小幅下降，库存水平在持续累积，基本面驱动有限。综合来看，预计短期郑棉仍区间震荡运行为主，关注宏观与下游需求变化。 免责声明 本报告的信息均
商品指数 小亚 06月20日 12:02 40
云糖网 以下内容为马来西亚报刊媒体报道： 据吉隆坡6月19日消息上市公司马来亚糖厂（MSM，代码5202）指出，将专注在液态糖（糖浆）和预拌糖粉等增值产品，并力争在今年将出口量提升至36万吨，从而巩固在中国、东盟等国际市场的市占率。 该公司总执行长指出，公司目前的增长战略是专注于在柔佛炼糖厂生产的增值产品，扩大出口业务之际，也缓解国内市场波动所带来的影响。 “36万吨的出口量是我们继续在成熟市场开拓的延续。” 他在出席马来亚糖厂股东大会后的记者会上，如是指出，并称公司超过60%的出口都是销往东盟国家，而中国市场则有巨大的增长空间。 他说，鉴于中国市场规模庞大、增长潜力巨大，中国仍是公司的重要市场，而公司也一直在利用与中国一家最大食品进口商长期合作关系，巩固在中国的市场地位。 建议对泰国征反倾销税 “我们相信，由于我们的原糖精炼成本更低，而且糖的质量一流，我们可以与韩国等其他供应商竞争。事实上，就连韩国公司也进口马来亚糖厂的糖。” 截至2024年，马来亚糖厂出口量约为24万吨，占整体销售额的15%至20%，而今年的目标是出口36万吨左右。 另一方面，该执行长呼吁政府对泰国进口的糖征收50%关税，以保护国内糖业。 他强调，泰国糖的涌入对本地生产商带来冲击，而越南也曾因类似情况向泰国征收48%的反倾销税。 “接近50%的关税将创造公平的竞争环境，同时保护本地生产商免受不可持续生产方式的影
商品指数 小亚 06月20日 12:02 18
来源：财联社 财联社6月20日讯（编辑马兰）据船舶追踪公司TankerTrackers.com的数据，自6月13日以色列对伊朗发动空袭以来，伊朗每日的石油出口量较过去12个月平均水平增加了44%，平均每天出口233万桶石油。 TankerTrackers联合创始人SamirMadani对媒体表示，伊朗正试图输出尽可能多的石油，安全是首要任务。他还指出，看到伊朗石油出口枢纽哈尔格岛的原油库存同时有所增加。 伊朗的石油设施分布在多个地区，主要位于该国南部和西部。这些设施包括陆上油田、海上平台、炼油厂、出口码头和管道。而伊朗几乎所有的原油都流经哈尔格岛，这是该国的主要出口码头，每天的原油吞吐量接近150万桶。 一般情况下如果出口量远高于正常水平，那么储油罐应该会出现储油水平下降或者更多的空置，目前的矛盾情况意味着伊朗还在向哈尔格岛继续输送更多原油，也就意味着伊朗正在尽可能多地向全球市场输送原油。 风险 根据标普全球商品洞察公司2024年的一份报告，伊朗哈尔格设施可储存约2800万桶原油。上个月，两座100万桶储油罐的翻新工程已完工，但目前尚不清楚它们是否包含在之前的容量数据中。 哈尔格岛的枢纽地位同时也意味着极大的风险。据媒体报道，伊朗现在正将油轮分散停泊，只在装油的那一段时间迅速靠近哈尔格岛，尽可能减少在该岛码头的停留时间。这将大大减少以色列袭击哈尔格岛时伊朗可能面临的损失。 目前尚不
商品指数 小亚 06月20日 12:02 14
来源：国元期货研究 今日国内大宗商品市场开盘呈现出涨多跌少的局面，其中能源化工品中的原油涨幅居前，带动油系化工品重心上移。而自6月12日起至今，国内原油2508合约盘面价格已走出了6连阳，整体走势相对偏强，我们认为主要是受以下交易逻辑的推动。 自6月12日中东局势突变，能源化工市场就打开了一轮上涨的局面。伊以冲突之所以会对原油系品种造成较大的影响，主要是因为霍尔木兹海峡承担了全球20%的原油运输，该海峡每天通过约2100万桶原油。而且伊朗出口至我国的原油约占我国原油进口总量的13%。伴随着中东局势的持续恶化，原油的地缘风险溢价飙升，国内原油期货价格创下近4个月来高点，对油系化工品形成了明显的提振。 当前来看，地缘政治冲突暂未有明显的缓和迹象。当地时间6月18日，美国总统特朗普就当前以伊冲突表示，美国不是在寻求停火，美国寻求的是“彻底的胜利”，也就是“伊朗没有核武器”。此外，特朗普还表示，“仍有可能达成协议”。所以，后市原油价格能否进一步走高，主要取决于中东局势的演变。 所以当前油价受地缘因素主导的背景下，市场波动加剧，需警惕原油市场的高波动风险。建议投资者以日内短线交易为主。
商品指数 小亚 06月20日 08:02 60
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