来源：今日猪价行情价格表 猪价降至14个月低点 养殖端出栏积极性提高，二次育肥补栏热度降温，供应端增量，但下游需求跟进不足，供大于求带动生猪价格走低，周均价环比下滑。国家发改委价格监测中心披露的数据显示，2025年5月第2周，全国生猪出场价格为15.02元/公斤，较前期下滑0.07%，刷新14个月低点。 头均盈利78.62元 养殖端出栏增量叠加下游需求跟进不足，供大于求带动生猪价格走低，但饲料价格下降，生猪养殖利润略有增加。国家发改委价格监测中心披露的数据显示，2025年5月第2周，全国猪料比价为5.50，环比上涨0.92%。按目前价格及成本推算未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为78.62元。 据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，2025年5月第2周（采集日为5月15日）玉米价格环比上涨，生猪产品、豆粕价格环比下跌，育肥猪配合饲料价格环比持平。 生猪产品价格 仔猪价格环比下跌：全国仔猪平均价格39.35元/公斤，比前一周下跌0.6%，同比上涨3.1%。 青海、新疆、江苏、海南、吉林等10个省份仔猪价格上涨，山东、福建、湖南、安徽、广西等15个省份仔猪价格下跌，天津、山西、浙江、宁夏4个省份价格持平。华北地区价格较高，为41.75元/公斤；西南地区价格较低，为36.81元/公斤。 生猪价格环比下跌：全国生猪平均价格15.09元/公斤，比前一周下跌0.5%，同比下跌1.0%。
商品指数 小亚 05月22日 07:40 26
来源：中联钢联合钢铁网 铁矿石基本面还能支撑多久？ 5月中旬以来，进口矿现货市场先强后弱运行，整体价格仍是黑色系中最坚挺品种。其中宏观方面主要是中美贸易和谈阶段性缓和，市场对出口需求回暖，提振市场情绪，黑色商品均有反弹。而铁矿石产业方面，供应端，发运小幅下降，港口库存仍小幅去库。需求端方面，焦炭第一轮提降落地，钢厂利润仍有小幅增加，铁矿石在高铁水下，现实需求端仍是黑色系中相对较强品种，另外，成材端方面，五大材供应减少需求增加，库存转为去库，整体总需求或仍有韧性。5月15日主力合约最高触及738.5元/吨，掉期最高触及101.95美金，山东地区PB粉最高触及780元/吨左右，均为近期高点。但随着宏观情绪阶段性释放，市场情绪趋于谨慎，而国内政策端未有超预期政策出台，现实端对淡季来临，需求预期仍不高，市场出现一定调整，截止21日山东地区PB粉765元/吨左右。 现货品种价差方面：从上周开始现货价格先强后弱，价格上涨后基差走弱，贸易商出货为主，钢厂方面，铁水高位下，钢厂补库需求较好。现货成交环比较好。品种价差方面，本周焦炭价格第一轮下降落地，钢厂利润小幅走扩，品种价格方面，山东地区PB粉和超特粉价差环比小幅波动至130元/吨；本周中高品价差环比变化不大，卡粉和PB粉价差至90元/吨。另外，块矿需求尚可，粉块价差小幅坚挺，青岛港PB块与PB粉价差至143元/吨左右。美金现货市场：近期美元市场
商品指数 小亚 05月22日 07:40 24
证券时报记者吴家明 近段时间以来，国际金价波动加剧。记者走访发现，消费者的心态也发生了变化。 5月21日，COMEX黄金价格重新站上每盎司3300美元，为5月9日以来首次。而在4月22日，金价触及每盎司3509美元的历史高点，随即开始剧烈波动。5月1日，COMEX黄金跌破每盎司3300美元，一度逼近每盎司3200美元。 记者在深圳水贝黄金珠宝市场看到，金饰金价在21日回到每克780元左右，而在15日金价一度跌至每克742元左右，较4月22日高点837元下跌超11%。同时，品牌金饰店的金价21日也回到了每克1000元之上，相比前日的价格上涨近25元左右。 此前，金价迅速走高在一定程度上抑制了黄金饰品的消费。不过，水贝金展广场一家黄金店铺的负责人告诉记者，“最近金价有所下跌，手镯类和一些相对大克重的饰品销量有所增长，整体销售量比金价高峰时增加近10%”。 另一边，部分品牌金店则趁着“520”推出相应的优惠让利活动，包括全场黄金购满520元立减100元、旧金0元换新款等。 记者在现场发现，年轻消费者的占比越来越高。有年轻消费者对记者表示，目前存款利率不断下调，自己更愿意将资金拿出来投资，黄金就是其中的投资标的之一。尽管目前黄金价格仍处于高位，但购买黄金更多出于保值需求，而且市场普遍认为黄金价格仍有上涨空间。对此，有业内人士表示，金属价格持续大幅波动，市场风险加剧，消费者要树立正确的投资理
商品指数 小亚 05月22日 07:24 25
自周二夜盘开始，黄金价格再度大幅反弹，截至周三午间，内盘黄金日内涨幅逼近3%，伦敦金价格也重返3300点上方。从背后推动因素来看，有媒体报导以色列可能正在准备对伊朗核设施发动打击，此前哈马斯方面表示，加沙的会谈在最近几天已中断，叠加俄乌谈判进展也有所停滞，近期地缘局势再度紧张，贵金属避险属性提升，黄金触发技术性反弹，关注金价在历史高位下的表现。 从美元角度来看，上周五盘后国际信用评级机构穆迪宣布下调美国主权信用评级，这是继标普2011年、惠誉2023年后，第三家主要评级机构对美国AAA评级作出调整，在财政赤字与债务风险的担忧下，美债违约的风险进一步强化了黄金储备资产的地位，同时美元走弱也提升了黄金的币值。不过，近期美联储多位高官发声，包括美联储副主席、纽约联储主席在内的重量级官员均表示，经济前景不明朗，通胀不确定性，暗示可能在今年9月前都不会准备好降息，一定程度上制约黄金反弹高度。此外，近期美国与日本、韩国、印度的关税谈判，如果取得进展，可能提升市场风险偏好，抑制避险情绪及金价表现。因此，在地缘局势紧张化及美元信用下滑的情况下，金价长期仍存支撑，但中短期黄金市场分歧在逐渐加大，能否重新站上上行通道仍需观察，操作上宜多看少动。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司
商品指数 小亚 05月21日 23:01 19
2025年5月21日，早盘开盘，国内期货主力合约涨跌互现，沪金涨超2%，沪银、SC原油、国际铜、沪锡涨超1%，棉花、菜粕、纸浆涨近1%。跌幅方面，烧碱、丁二烯橡胶、苯乙烯、低硫燃料油（LU）、氧化铝跌超1%，橡胶跌近1%。 光大期货： 地缘方面，伊朗最高领袖哈梅内伊认为与美国的核谈判不会成功。美媒报道，美国情报部门发现，以色列正准备袭击伊朗核设施。 降息方面，美联储哈玛克表示需要更多的时间来了解商业决策是如何受到贸易政策的影响的，现在美联储最好的行动就是按兵不动；博斯蒂克表示消费者的财务状况不像三四年前那么强劲，有些人回到了疫情前的水平，甚至可能更弱。最新CME“美联储观察”数据显示，6月维持利率不变的概率为94.7%，降息25个基点的概率为5.3%，到7月维持利率不变的概率为70.3%，累计降息25个基点的概率为28.4%，累计降息50个基点的概率为1.4%。 综合而言，隔夜黄金迎来明显上冲，在市场对美联储降息预期没有太大变化下，背后主要原因是中东地缘局势升温导致的避险资金流入。
商品指数 小亚 05月21日 12:16 19
蛋白粕： 周二，CBOT大豆收高，因空头回补和玉米、小麦的升势带动。市场参与者试图收集有关近期降雨是否对南美作物造成实质性损害的消息。最近几日，阿根廷农业重心地带遭受暴雨袭击，引发了广泛的洪水。Anec表示，巴西5月大豆出口料1452万吨，较上周预估增加，同比或增加100万吨。国内方面，蛋白粕弱势运行，现货累库宽松的压力继续施压现货市场，期货跟随回落，但在逢低买盘支撑下，豆粕期货收回大部分跌幅，价格仍在之前震荡区间内。操作上，豆粕91正套持有，单边多头思路。 油脂： 周二，BMD棕榈油上涨，跟随周报市场走高。船运数据显示，马棕油5月1-20日出口环比增长1.6%-5.3%。加菜籽近月7月合约领涨，因旺盛的需求引发人们对旧作供应收紧的担忧。阿尔伯省农作物播种完成47%，不过市场担心新作种植面积将不足，从而支撑11月合约。国内方面，油脂期价走高，跟随外盘上涨。国内油脂供应陆续恢复，大豆压榨开工率增加，棕榈油进口量增加，国内油菜籽陆续收割等。预计基差将继续下挫，限制了期货涨幅。策略上，短线为主。 生猪： 周二，生猪期价近强远弱，远月合约2509期价位于1.4万整数关口之下，9月期价贴水现货，近月合约进入到交割月之后贴水回归，价格反弹。现货市场方面，生猪价格一直维持在成本线之上，猪价呈现偏乐观的预期。目前，河南市场出栏均价为14.86元/公斤，较上周五降0.07元/公斤。当地大场115-1
商品指数 小亚 05月21日 12:16 17
白糖： 现货报价方面，广西制糖集团主流报价区间为6110~6200元/吨，云南制糖集团报价区间为5910~5950元/吨，均下调10元/吨。进口方面，2025年4月我国进口糖浆和预混粉共计8.54万吨，其中税则号170290为4.35万吨，同比下降14.74万吨；2106.90.6项下共4.19万吨，同比增长4.14万吨。原糖方面因收割进展顺利，昨日期价继续小幅走弱，未来如无宏观提振，盘面暂时持弱势观点，同时关注巴西压榨进展。国内现货市场成交一般，终端随用随采，支撑来自于现货库存压力不大，压力来自于未来进口，持震荡观点，耐心等待空头入场机会。 棉花： 周二，ICE美棉上涨0.73%，报收66.12美分/磅，CF509上涨0.11%，报收13395元/吨，主力合约持仓环比增加1221手至57.57万手，新疆地区棉花到厂价为14465元/吨，较前一日下降9元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14550元/吨，较前一日下降16元/吨。国际市场方面，近期扰动仍更多在于宏观层面，美联储官员称不会急于降息，但美元指数重心仍在震荡走弱，美棉价格缺乏持续上行驱动。基本面看，目前美棉持续播种中，播种进度稍慢于往年同期水平，受干旱影响面积占比在逐渐下降，后续关注后续宏观及新棉生长情况。国内市场方面，郑棉期价在新的区间震荡，短期缺乏破局动力。首先关注宏观层面扰动，若宏观层面持续无超预期变化，市场关注重
商品指数 小亚 05月21日 12:16 18
铜： 隔夜LME铜先抑后扬，上涨0.4%至9554.5美元/吨；SHFE铜主力上涨0.36%至78140元/吨；国内现货进口亏损幅度加大。宏观方面，欧美关税问题进行谈判，日本考虑接受美国调降关税，而非完全豁免。国内方面，中国4月经济数据显示，消费略超预期，固定资产投资整体增速较低，房地产出现回踩特征。库存方面，LME铜库存下降3575吨至170750吨；comex铜库存增加1127吨至155694吨；SHFE铜仓单下降16175吨至45738。需求方面，随着铜价走高，旺季转淡季预期下，下游采购相对谨慎，终端需求订单可能逐步放缓。昨晚黄金和原油大幅回升，带动市场情绪，铜价震荡走高。另外，市场关注国内某仓位大量持有铜多头情况，市场或担心挤仓风险，且铜结构也不利于空头布局，从SHFE仓单来看依然维系大量流出情形，表明部分投资者仍在做正套扩大交易，这也有利于维护当前铜价，暂时仍以震荡偏强看待。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍涨0.19%报15530美元/吨，沪镍涨0.16%报123540元/吨。库存方面，昨日LME库存增加90吨至202098吨，国内SHFE仓单减少329吨至23142吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至200元/吨。消息面，2025年4月中国精炼镍出口量16710.411吨，环比增加3079吨，涨幅22.58%；进口量18611.
商品指数 小亚 05月21日 12:16 15
一、行情概述 近期玉米期货先涨后跌。4月下旬，玉米指数与主力合约上涨，指数合约由2280一线上涨至2380附近，主力7月合约由2280涨至2390附近，涨幅分别为4.4%，4.8%，上涨的原因在于小麦减产预期以及干热风天气的影响，同时，东北地区锁粮行为导致现货偏强运行。但5月上旬开始，玉米开始震荡回落，一是由于小麦即将上市麦收腾库居多，贸易商逢利出货，二是小麦具备饲用替代价值，挤占玉米销售空间，三是中美贸易战缓和后市场预期谷物进口或有放宽，四是进口玉米拍卖与饲用稻谷拍卖传闻施压。 二、基本面分析 （一）港口库存逐步去化，价格相对坚挺 钢联数据显示，截至5月9日，北港玉米库存421.6万吨，周环比降低4.3万吨，月环比降低28.7万吨，降幅分别为1%、6%，去年同期363.9万吨，同比增加57.7万吨，增幅16%。虽然本年度库存同比大幅偏高，但北港库存持续去化，意味着供应压力逐步降低。与此同时，当周北港集港量49.4万吨，周环比降低17.7万吨，同比增加42.2万吨。基层售粮尾声，集港量近期持续下滑，但同比仍处于近年偏高位置。当周下海量53.7万吨，周环比降低26万吨，同比增加34.9万吨，处于近年绝对高位。广东港方面，钢联数据显示，截至5月9日，内贸玉米库存143.9万吨，周环比降低6.4万吨，月环比降低20.6万吨，降幅分别为4%和13%，同比增加70万吨，增幅95%。库存依旧处
商品指数 小亚 05月21日 12:16 13
来源：鸡蛋价格最新报价 今蛋鸡之业，深陷困厄之境，产能过剩，而扩张不止，千万羽级之项目频起，老鸡未汰，新雏又补，笼位之数剧增而无减，值端午佳节之际，价不升反降，复现今岁市场之怪象。观其势，一岁之内，恐难脱此困局。诸养殖户唯自相慰藉，于煎熬中忍受伤痛，亏损连连，然皆不愿舍鸡而退，冀望转机，却不知行业前路漫漫，唯余痛苦煎熬耳，更多因素，相互作用，未来趋势堪忧，仅供参考，对错勿怪！ 一、宏观经济环境复杂 方今经济之势，或增长放缓，或形势多变。经济增长缓，则百业受其影响，民众收入之增长亦受掣肘。如此情形之下，民众消费之心趋于谨慎，对于鸡蛋此类日常消费品，虽为刚需，然亦会因经济压力而对其价格变动更为敏感。商家欲提价，恐致消费者转而寻求他物替代，是以鸡蛋价格受宏观经济之累，难有上涨之动力。 二、消费能力不足 民众消费能力与经济环境息息相关。经济不景气，薪资增长迟缓，物价或有波动，民众可支配收入相对减少。鸡蛋虽为生活必需，然非无可替代。当此之时，消费者或倾向于选择价格更为低廉之替代品，或减少鸡蛋购买量，以节省开支。且当下市场中，肉类、蔬菜等副食品供应充足，价格不乏有较低者，消费者选择增多，鸡蛋消费需求受到抑制，价格上涨自然乏力。 三、蛋鸡行业产能过剩 近年来蛋鸡养殖，因前期利润可观，规模化蛋鸡场疯狂扩张，笼位数量大幅增加，养殖户亦纷纷扩大规模，补栏积极。以至于当下产蛋鸡存栏量处于高位，如今年四月
商品指数 小亚 05月21日 08:24 24
5月20日，COMEX黄金价格上涨1.83%至3292.60美元/盎司，沪金主连上涨2.11%至772.22元/克。 地缘方面，伊朗最高领袖哈梅内伊认为与美国的核谈判不会成功。美媒报道，美国情报部门发现，以色列正准备袭击伊朗核设施。 降息方面，美联储哈玛克表示需要更多的时间来了解商业决策是如何受到贸易政策的影响的，现在美联储最好的行动就是按兵不动；博斯蒂克表示消费者的财务状况不像三四年前那么强劲，有些人回到了疫情前的水平，甚至可能更弱。最新CME“美联储观察”数据显示，6月维持利率不变的概率为94.7%，降息25个基点的概率为5.3%，到7月维持利率不变的概率为70.3%，累计降息25个基点的概率为28.4%，累计降息50个基点的概率为1.4%。 综合而言，隔夜黄金迎来明显上冲，在市场对美联储降息预期没有太大变化下，背后主要原因是中东地缘局势升温导致的避险资金流入。 资料来源：Wind、亚汇网、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 05月21日 08:24 30
来源：玻璃江湖 隆众统计显示，玻璃现货沙河大板市场价为1151元/吨，湖北大板市场价1120元/吨，广东大板市场价1370元/吨，浙江大板市场价1360元/吨。今日国内浮法玻璃市场价格主流稳定，部分货源涨跌互现。华北近日价格涨跌互现，京津唐部分厂成交价格松动，沙河区域出货放量，价格小涨。华东部分厂成交价格重心下移，多数成交存可谈空间。华中个别厂色玻价格提涨，白玻价格主流走稳。华南主流市场价格继续稳定，企业旧货有政策，出货力度增加。东北市场多数厂报价下滑2元/重量箱。西南市场成都南玻欧灰价格上调1元/重量箱，个别厂白玻报价下调2元/重量箱。1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积620315万平方米，同比下降9.7%。其中，住宅施工面积431937万平方米，下降10.1%。房屋新开工面积17836万平方米，下降23.8%。其中，住宅新开工面积13164万平方米，下降22.3%。房屋竣工面积15648万平方米，下降16.9%。其中，住宅竣工面积11424万平方米，下降16.8%。今日玻璃震荡走势，周末沙河中小板成交放量，下游低价适当补库采购。玻璃产量小幅下滑至2月末水平，但仍有下降空间。上周厂库环比增加0.77%至6808.2万重箱。随着淡季6-9月到来，旺季未消耗的库存将会带来较大压力，厂家经营压力增加。对比去年厂家利润低位，当前价格仍有继续下滑空间，以促使行业市场化出清。宏观方面，政
商品指数 小亚 05月21日 07:48 26
当地时间5月20日，央视记者获悉，有多名美国官员透露说，美国获取的情报显示，以色列可能正在准备对伊朗核设施发动打击。 两位知情人士透露，美国观察到的军事动向包括航空弹药的调动以及一次空中演习的完成。官员们指出，目前尚不清楚以色列领导人是否已做出最终决定。这些迹象也可能只是以色列在向伊朗施加压力，试图促使其放弃核计划中的关键内容。（央视记者许骁） ?2025中央广播电视总台版权所有。未经许可，请勿转载使用。
商品指数 小亚 05月21日 07:48 31
未来近一个月，船公司的美线运力已经爆舱。 “6月1日7600美元，6月15日9100美元，这个涨幅都快比疫情那会儿夸张了！” 5月20日，用“忙坏了”形容货代现状的浣熊（上海）国际物流有限公司头程运营总监施家琪告诉第一财经，在冲刺窗口期的抢出效应下，船公司“坐地起价”，目前给出的上海港美西线40英尺集装箱（FEU）的6月中旬报价已经涨到了9100美元，每半个月20%的上涨幅度，也让6月15日的报价较5月初的2250美元左右的均价涨了3倍还多。 就最近的5月下旬而言，目前报价为约3100美元。“但实际上不加价根本拿不到舱位，一舱难求。”施家琪表示，甩柜变成了常态，如果按9100美元来算，长约价的客户叠加临时的港口附加费和现实中的加价，6月下旬的实际运价可能超过1万美元。 如此的疯狂背后，是美国客户抢下单和短期运力的供不应求，也折射出中美关税不确定性带来的蝴蝶效应。 大幅涨价不意外 对货代和外贸企业而言，航运价格短期显著上涨并不意外。 5月12日，中美发表日内瓦经贸会谈联合声明。5月14日12时01分起，我国对原产于美国的进口商品加征关税调整措施开始实施。此前在美东时间5月12日，美方发布行政令，宣布自美东时间5月14日0时01分起调整对华加征关税措施。 这意味着，此前的翻倍高关税骤然下降，90天的过渡期内为10%的关税；而90天后的关税如何尚是未知数。 这样的波动，一方面催促着那些4
商品指数 小亚 05月21日 07:16 27
2025年5月20日，国内期货主力合约涨跌不一。氧化铝、棕榈油、花生涨超1%，20号胶、红枣、燃料油涨近1%；跌幅方面，集运欧线跌近3%，工业硅跌超2%，苯乙烯（EB）、焦炭、PX、瓶片、乙二醇（EG）跌超1%。 国投期货：短期缺乏明显利空驱动，盘面维持偏多格局 目前短期交易核心在于欧线运价宣涨的实际兑现效果，本周6月首周订舱将逐步开启，考虑到6月首周运力偏高，落地价格或不及宣涨目标，但仍有望获得大幅提升，昨日MSC放出6月上旬报价为1580/2640，涨幅400/750。中期核心变量在于美线需求回暖对欧线运力的虹吸效应能否实质性改善供需结构，当前传统旺季预期叠加美线货量回升带动的欧线压力缓解形成双重利好，短期缺乏明显利空驱动，盘面维持偏多格局。需注意的是，考虑到补库周期弹性及抢运持续性尚不确定，且运力调整存在传导时滞，08合约因其更贴近旺季窗口期而具备更强弹性基础。但需警惕近月合约已大幅升水现货，多空博弈激烈，建议采用跨期套利策略以规避单边波动风险。
商品指数 小亚 05月20日 23:02 20
陈骏昊国泰君安期货市场分析师Z0021546 聚酯链品种价格集体回落。上周PX、PTA、乙二醇等品种受原油反弹、装置检修及终端需求好转预期等因素推动，价格出现反弹。而今天早间，多个品种出现明显回落，考验MA60支撑。PX、PTA、乙二醇、瓶片、短纤等品种日内跌幅都超过1%。那么聚酯链回落的主要原因是什么？后市怎么看？点赞加关注，我们一起聊一聊。 今天PTA、乙二醇价格回落，主要原因在于福建一套20万吨聚酯装置将于今天开始停车检修，预计检修时间20天左右，该装置主要配套生产涤纶长丝。可关注后续检修落地情况，短期内相关品种有回调预期。PX方面，今年1-4月期间供应充足影响利润率，区域生产商选择降低生产率，而5月份随着利润率再次上升，产量或逐渐增加。 成本端来看，虽然贸易情绪缓和对油价形成一定支撑，但近期穆迪下调了美国主权评级，市场对潜在经济放缓的担忧仍在，对油价的反弹形成一定抑制。成本端有所松动。同时，伊核协议、俄乌谈判进展情况也将对原油供应端产生不确定性。 总的来说，聚酯链短期受到长丝检修计划，价格承压，中长期可关注原油价格波动及终端“抢出口”需求情况。操作上可关注日线级别MA60位置附近的支撑作用。 本内容仅用于学习交流，不构成投资建议。接收本文不代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证，投资者须自行承担风险。本文观点仅为作者个人分析，
商品指数 小亚 05月20日 23:02 21
今日油脂油料板块上涨0.70%至146.92点，其中棕榈油处于领涨状态，2509合约上涨1.25%至8106元/吨。 来看看背后的基本面，供应方面，4月MPOB报告显示国外主产地产量和库存双双增加，国内4月棕榈油进口有所增加，但是今年前4个月总体进口量依旧是下降的，当前国内库存处在过去几年的相对低位，供应呈现外松内紧的特征。MPOB报告数据显示，4月底马来西亚毛棕榈油产量为168.6万吨，环比增长21.52%；棕榈油库存为186.5万吨，环比增长19.37%，创下去年10月以来的最高水平。高频数据显示，马棕油5月1-15日产量环比增加8.5%。据海关总署消息，4月我国棕榈油进口量为16万吨，同比增加6.4%；1-4月棕榈油进口量为54万吨，同比减少22.8%。据Mysteel，截至5月16日当周，全国重点地区棕榈油商业库存35.97万吨，环比增加6.64%，同比减少9.80%。需求方面，当前处在油脂传统消费淡季，但是注意端午节前下游备货使得现货消费有所好转，后期关注美国对未来生物燃料掺混规定提案的表态。今日国内多地现货报价上调，幅度为80元/吨。 综合来看，当前盘面处在反弹阶段，先关注5月15日高点的阻力情况。 资料来源：生意社、Mysteel、海关总署、同花顺期货通、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0520热点追踪：连续走低，豆粕底在何处？
商品指数 小亚 05月20日 23:02 27
来源：云儿大宗杂谈坊 在2022年精准押注黄金，豪赚15亿美元后，中国期货市场上一个鲜为人知的名字——边锡明，再次出现在全球财经媒体的聚光灯下。这一次，他把目光投向了铜。 作为全球电气化和新能源革命的关键金属，铜无疑是大宗商品中最被看好的资产之一。而边锡明不仅是看涨铜价的坚定信徒，更是实实在在的大仓位持有者。他的布局，不只是对金属价格的投机，而是基于更宏观的战略视角：押注中国经济转型升级，以及全球供应紧张趋势下的结构性红利。 从黄金15亿美元战绩，到铜市20万吨仓位 边锡明最初凭借对黄金的精准判断在市场声名鹊起。他通过旗下中财期货在中国黄金期货市场构建了极具规模的多头仓位，在2022年全球开始“去美元化”讨论之际重仓入场，预判各国央行将提升黄金储备，对抗通胀。 据彭博社估算，这一波操作为他带来了超过15亿美元的累计利润（约合人民币100亿元）。而他并未停下脚步。 2024年，他又将视野转向铜市。彭博数据显示，截至2025年4月，他通过中财期货持有近4万手铜期货，相当于20万吨铜的仓位。这一头寸远远领先于其他市场参与者，几乎称得上是上海期货交易所铜市中的“头号多头”。 逆势加仓：一场对经济韧性与政策边际改善的豪赌 有别于市场大多数短期交易策略，边锡明的操作更像是一种对长期趋势的坚定信仰： 根据彭博估算，截至2025年4月底，边锡明的铜仓位已为其带来约2亿美元的账面盈利。 上海市场的“
商品指数 小亚 05月20日 23:02 24
来源：华尔街见闻 在大宗商品市场的风口浪尖，有人浮沉起落，有人悄悄攀登。 2025年春天，当全球投资者都将目光聚焦在屡创新高的黄金价格时，一位来自中国的神秘操盘手，已悄然将资金从黄金抽离，转战铜市，并迅速赚下2亿美元（约14.45亿元）浮盈。 他就是边锡明，一个曾在黄金市场赚下15亿美元（约108.34亿元）、被称作“隐形期王”的交易员。 现在，他的全部火力，已调转至铜。 从塑料到期货市场的“独行侠” 边锡明，现年61岁，是中财集团、中财期货等多家企业的董事长。 他早年从事塑料管生意，积累了第一桶金。此后，他将业务拓展至金融领域，逐步构建起中财集团的商业版图。 中财集团的业务涵盖化学建材、金融、期货等多个领域，边锡明是集团的实际控制人，持有集团65.32%的股权。 在圈内，他几乎从不接受媒体采访，也极少出现在公开活动中，因此被称为“中国最神秘的期货交易员之一”。 但他的持仓规模和盘面影响力却不容忽视，被不少业内人士称为“期货界的独行侠”。 黄金大胜仗——三年15亿美元战绩 回顾2022年至2024年，边锡明可谓“押对了黄金的所有节奏”。 在美联储加息周期尾声和全球避险情绪高涨之际，他率先在2022年中期低位建仓黄金，并在2023年初大幅加码。 他并非一次性押注，而是在关键技术位置逐步建立仓位，每轮调整都踩在节奏点上。在2023年四季度到2024年初的主升浪中，他通过期货主力合约与场
商品指数 小亚 05月20日 12:48 20
来源：中粮期货研究中心 4月美国的高额对等关税随着中美日内瓦谈判的超预期和谈结果而稍稍告一段落，但实际上，过去一个月美国政府激进的做法已有了一些图穷匕见的意味，即此次的关税战已远非2018年可比。在解决美国经济空心化和收税进行国内财富再分配等重点因素外，全球贸易格局重塑和逆全球化下的国际分工关系破裂的大趋势（贸易流趋向“碎片化”）更是航运业需要重点考虑的因素。本文将从美国国内外两方面去分析美国试图快速暴力脱钩的难度。 I 美国自身：库存 过去几十年的全球化趋势和美国经济“空心化”状况的不断加深的直接结果就是欧美等消费为主的发达经济体深度依赖以中国为代表的制造业国家。因此，美国政府4月的超高关税是对美国各大贸易商货架上能否有充足货量提供给消费者（即核心业务）是最大的挑战——美国的对等关税政策将一直面对国内库存这一重要因素的挑战。上期报告《航运：超预期的中美关税谈判》已指出了4月末美国以Walmart为代表的大型零售商因对库存感到强烈担忧而与特朗普进行了面谈与美线运力在5月初触底反弹的高度稳合现象，对上述逻辑进行了有力的支撑。 图1&2&3展示了美国的库销比情况。从图1可知，2025年美国全社会库销比整体出现下滑趋势，低于过去十年水平，截至今年3月为1.34，说明整体来看美国的库存在2个月内就会出现危机。零售商是其最大拖累项：其库销比在2020年疫情爆发至今恢复速度显著
商品指数 小亚 05月20日 12:01 15
铜： 隔夜LME铜震荡走高，上涨0.81%至9516美元/吨；SHFE铜主力上涨0.54%至78160元/吨；国内现货进口小幅亏损。宏观方面，美国财政部长贝森特周日发出严厉警告，表明若各国不“本着诚意谈判”，美国将恢复特朗普4月2日宣布的最高关税水平。这标志着美国在贸易谈判中正采取更为咄咄逼人的立场。美联储多位高官发声，包括美联储副主席、纽约联储主席在内的重量级官员均表示，经济前景不明朗，通胀不确定性，暗示可能在今年9月前都不会准备好降息。国内方面，中国4月经济数据显示，消费略超预期，固定资产投资整体增速较低，房地产出现回踩特征。库存方面，LME铜库存下降5050吨至174325吨；comex仓单增加650吨至154567吨；SMM周一统计全国主流地区铜库存环比上周五增加0.72万吨至13.92万吨。需求方面，随着铜价走高，旺季转淡季预期下，下游采购相对谨慎，终端需求订单可能逐步放缓。穆迪下调美主权评级影响昙花一现，市场风险偏好有所回升，铜价震荡走高。另外，市场关注国内某仓位大量持有铜多头情况，市场或担心挤仓风险，且铜结构也不利于空头布局，暂时仍以震荡偏强看待。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌0.67%报15500美元/吨，沪镍跌0.31%报123520元/吨。库存方面，昨日LME库存增加6786吨至202008吨，国内SHFE仓单减少30吨至23471吨。升贴水来看，LME
商品指数 小亚 05月20日 12:01 16
蛋白粕： 周一，CBOT大豆在技术交易中走高，本周降雨之前，美国中西部中部地区近期的天气遏制了远期大豆的涨幅。且政府政策如何影响生物燃料存在不确定性。布宜诺斯艾利斯交易所表示，由于最近风暴的影响，阿根廷西北部可能遭受大豆损失。目前，阿根廷布宜诺斯艾利斯省仍有73万公顷大豆未收割。巴西植物油协会表示，巴西24/25年度大豆产量为1.697亿吨，此前预估为1.696亿吨。国内方面，蛋白粕下挫，豆粕现货价格下跌，拖累豆粕近月合约及远月合约。5月合约跌幅最大。油厂本周大豆压榨量预计220万吨，现货宽松格局，下游采购慢，导致豆粕现货加速下挫。操作上，豆粕91正套持有，短线思路。 油脂： 周一，BMD棕榈油上涨，结束两连跌，受豆油走强提振。高频数据显示，马棕油5月1-15日产量环比增加8.5%。马棕油6月关税从10%下调至9.5%。印尼GAPKI督促政府推迟棕榈油出口专项税的计划，印尼政府未作回应。美豆油涨幅超过1%。美国环境保护署上周四表示，已将未来生物燃料掺混规定的提案送交白宫审查。市场等待美国政府方面的进一步消息。国内方面，菜籽油领涨，豆油和棕榈油震荡走高。海关数据显示，4月棕榈油环比进口增加，菜籽油进口环比减少。5月以来油脂供应增加，但需求表现低迷，基差预计回落。策略上，日内为主。 生猪： 周一，生猪期价近强远弱，远月合约2509期价位于1.4万整数关口之下，9月期价贴水现货。现货市场
白糖： 现货报价方面，广西制糖集团报价6120~6210元/吨，云南制糖集团报价5920~5960元/吨，报价持稳。进口方面，2025年4月份我国进口食糖13万吨，同比增加7.57万吨。2025年1-4月份我国进口食糖27.84万吨，同比减少97.91万吨，降幅77.86%。2024/25榨季截至4月，我国进口食糖174.01万吨，同比下降137.73万吨，降幅44.18%。原糖方面受供应前景压制，期价表现较弱，国内购销一般，仍以刚需为主，价格缺乏驱动，呈窄幅震荡，以区间思路对待，耐心等待交易机会。 棉花： 周一，ICE美棉上涨1.22%，报收65.68美分/磅，CF509下降0.19%，报收13390元/吨，主力合约持仓环比增加1911手至57.45万手，新疆地区棉花到厂价为14474元/吨，较前一日下降5元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14566元/吨，较前一日下降11元/吨。国际市场方面，近期扰动仍更多在于宏观层面，美元指数震荡走弱，美棉价格重心环比上移，但绝对价格仍相对偏低。关注后续宏观及新棉生长情况。国内市场方面，在中美关税协定初步达成之后，郑棉期价进入新的震荡区间。4月终端纺服零售数据公布，4月我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额当月值1088亿元，同比增加2.2%，增幅季节性下降，但增幅仍持续低于社零同比增速，终端需求仍有待改善空间。展望未来，若宏观层面无超预期
商品指数 小亚 05月20日 12:01 13
据国家发改委消息，自5月19日24时起，国内成品油价格将调整，每吨汽油下调230元、每吨柴油下调220元。机构测算，此次调价折合92号汽油每升下调0.18元，95号汽油每升下调0.19元，0号柴油每升下调0.19元。本轮是2025年油价第十次调整，也是年内的第五次下调。图为当日上海一处加油站，工作人员正在给车辆加油。
商品指数 小亚 05月20日 07:24 21
来源：能源研发中心 本周观点 1）行情回顾： 沥青价格震荡偏强。上周油价修复反弹下，沥青也跟随成本端修复上行。基本来看，需求端，5月份虽受梅雨季影响不利于道路施工，但随着雨季结束天气进入适宜气温，沥青有望进入小旺季期。供应端，随着利润端被动修复，炼厂供应有预期增加。库存端，库存相对是关键追踪因素，库存处于同期旺季低位，相对支撑沥青价格。利润端，由于成本端滑落明显，沥青生产利润被动修复，但仍不及焦化利润。炼厂生产沥青的积极性相对偏低。 2）基本面数据： 期价：截止5月16日，沥青主力合约收于3510元/吨，环比5月9日3453元/吨上涨57元/吨，涨幅1.7%。 现货：截止5月16日，山东重交沥青现货价为3615元/吨，环比5月9日3570元/吨上涨1.3%。 基差：截止5月16日，山东期现基差录得60元/吨，环比5月9日117元/吨回落。 供应：5月16日当周，中国沥青产量为58.4万吨，环比5月9日当周48.8万吨上涨20%。 需求：5月16日当周，24家样本企业销量为24.48万吨，环比5月9日当周22.83万吨上涨7%。 库存：5月16日当周，国内27家样本企业沥青厂内库存为56.2万吨，环比5月9日当周52.8万吨上涨6%。 利润：5月16日当周，经钢联测算的山东沥青生产毛利为-495元/吨，环比5月9日当周-336元/吨回落。5月15日，BU-Brent裂解差为1.6美元
商品指数 小亚 05月20日 07:16 25
来源：能源研发中心 套利追踪： 1）价差：5月16日，SC夜盘1-3月差为3.1元/桶，换算成0.43美元/桶；Brent1-3月差为1.06美元/桶，WTI1-3月差为1.13美元/桶。SC夜盘-Brent主力合约为-0.6美元/桶，SC夜盘-WTI主力合约为2.33美元/桶。 2）套利：①估值：5月6日凌晨2：30，Brent2507盘面价为64.56美元/桶，SC2508盘面价为456.1元/桶，测算SC2508盘面理论价为476.2元/桶，盘面估值偏离程度-4.23%。②利润：测算SC2508盘面到岸利润-20.13元/桶，折合-2.79美元/桶。③价差：SC2508-Brent2507盘面差为-1.31美元/桶，理论差1.49美元/桶，盘面价差低于理论价差。（注：本周Brent首行为2507；SC首行为2507；其中M代表时下5月） 3）总结：①月差来看，上周欧美原油月差反弹明显，内盘月差表现弱势。主要驱动在于周五地缘层面再度面临困境，俄乌谈判依旧不确定性，美伊之间言论也存在分歧。②内外价差来看，SC-Brent跨区价差震荡回落。SC原油因人民币升值、中东原油随着欧佩克5月提速增产供应充足施压油价、国内需求较弱拖累，相对外盘反而跌幅超2%，成为全球基准油中表现最弱，走势明显弱于欧美市场。而这无论是从跟踪的人民币汇率走强、Brent-DubaiEFS、运费维持震荡指标中也可
商品指数 小亚 05月20日 07:01 26
转自：财信期货研究 核心观点COREVIEW 估值：现货中性，盘面中性略低 从黑色产业链利润角度来看，黑链整体仍处于下游向上游要利润状态（吨煤利润延续下降，吨焦利润盈利略有扩大，吨钢即期利润环比回升，钢厂利润表现尚可），钢材现货估值中性；从基差角度来看，螺卷10合约基差整体处于中性水平；从静态估值角度来看，螺纹钢10合约全线跌破钢厂螺纹成本，静态绝对估值中性略低（截至5月16日）。 驱动：弱现实逼近，上行压力凸显 供需：铁水维持高位，需求或季节性下降。钢厂利润尚可，短期铁水产量下降空间或有限；从需求驱动来看，地产弱势依旧、基建与制造业固投增速略有收窄，用钢需求偏弱预期未改。建材淡季渐近，钢材供需格局或逐步向弱现实切换。 成本：仍有下降空间。铁矿自身处于供增需减格局，高库存压制及铁水产量下降背景下，煤焦弱现实与弱预期格局未改。 总结：关税超预期扰动下，钢材盘面价格重心有所上移，但钢材需求驱动仍弱叠加弱现实渐近，盘面上行压力有所加大，短期盘面或在低位震荡中等待铁水产量与下游需求下降速度的兑现（铁水产量下降速度决定成本下移空间，需求下降速度决定黑链负反馈程度），警惕需求预期差。 关注点： 粗钢调控政策、需求下降速度 研报正文TEXT 01 现货估值中性，盘面估值中性偏低 从黑色产业链利润角度来看，黑链整体仍处于下游向上游要利润状态。截止5月16日当周，吨精煤利润延续下降；吨焦利润盈利略有
商品指数 小亚 05月20日 06:24 28
中美经贸高层会谈取得实质性进展，且美国通胀数据低于预期提升美联储降息预期，商品期货集体走高，基本面方面，国内部分装置停车，产量自高位回落，同时伊朗两套装置降负或停车，供应端压力有所缓解，甲醇突破关税战以来高点，周后段利好情绪基本消化，累库预期下盘面回落。现货市场表现相对克制，下游观望情绪始终较浓，入市偏谨慎，港口市场基差走弱。截至5月16日，太仓进口价2375元/吨，环比前一周下跌25元/吨，广东市场价2380元/吨，环比前一周上涨15元/吨，鲁南市场价2300元/吨，环比前一周上涨10元/吨，川渝主流市场价2360元/吨，环比前一周下跌10元/吨，陕西主流市场价2185元/吨，环比前一周上涨10元/吨，内蒙古主流市场价2375元/吨，环比前一周下跌25元/吨。华东太仓地区现货与09合约基差68元/吨，环比明显收缩，华东太仓与山东中部地区价差-45元/吨，与山东南部价差60元/吨，套利窗口关闭。 一、供给端：国内外装置产能利用率回落 5月16日当周，甲醇生产企业装置产能利用率88.47%，环比降3.7个百分点，高于上年同期12.19个百分点，周产量199.11万吨，环比减少6.67万吨，同比增加39.61万吨，统计期内新疆中泰100万吨/年装置投产，不过宁夏宝丰二期、中煤榆林继续停车，同时新增内蒙古和百泰、黑猫、神华巴彦淖尔、榆林凯越等多套装置停车检修，湖北三宁短停，内蒙古东华重启
商品指数 小亚 05月19日 14:56 27
2025年5月19日，早盘开盘，国内期货主力合约涨跌互现。氧化铝涨超6%，纸浆、沥青、沪金涨超1%，烧碱涨近1%；跌幅方面，焦炭、20号胶、橡胶、纯碱、焦煤跌超1%，国际铜、沪铜、沪镍跌近1%。 光大期货： 数据方面，美国4月CPI同比增长2.3%，略低于预期和前值2.4%；核心CPI同比增长2.8%，持平于预期和前值2.8%；4月PPI环比下降0.5%，低于预期上涨0.2%和前值0%，核心PPI环比下降0.4%，低于预期上涨0.3%和前值0.4%。 降息方面，最新CME“美联储观察”数据显示，6月维持利率不变的概率为91.4%，降息25个基点的概率为8.6%，到7月维持利率不变的概率为66.9%，累计降息25个基点的概率为30.8%，累计降息50个基点的概率为2.3%。 综合而言，当前市场分歧在逐渐加大，黄金此前积累的投机多头拥挤度偏高，容易触发技术性抛售，短期来看黄金有继续偏弱的可能，关注金价在历史高位下的表现，操作上多看少动。
商品指数 小亚 05月19日 12:02 28
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