来源：黑产掘金俱乐部 1．蒙煤因假期暂停通关，内煤减产效果显现 近期蒙煤因期价提供升水机会而呈现出成交的明显改善，再加上7月11日至7月15日蒙古国那达慕大会三大口岸放假闭关5天，蒙古煤即将有阶段性供应收紧的预期，因此关口蒙5原煤价格从六月下旬的705元/吨涨至740-750元/吨。 而更为重要的是，国内焦煤矿自五月开始就陆续有减产动作，一方面是某些国有大矿销售较差，部分矿口顶仓倒逼减产；一方面是小型煤矿事故较多，尤其进入六月以来停产整顿数量有所增加；另一方面就是的确存在某些区域的民营煤矿因为销售差及生产亏损而有所减产、甚至停产。 此前，国产焦煤矿的减产效果其实并不明显，销售依然显得很吃力。但随着减产的持续及规模的扩大，此前某些隐形环节的焦煤库存得到了较为明显的消化，因此显性的碳元素库存自6月中旬开始才呈现出较为明显的下滑。 2．期现贸易情绪激增，为现货成交带来活力 由于近期期货价格情绪有明显的扭转，提供了期现套利以及卖出套保的空间，因此期现贸易情绪激增，这也为焦煤的现货市场交投也带来了明显的带动，近期现货竞拍流拍率快速回落，部分煤种的价格有较为明显的反弹。尤其受到停产整顿影响较大的瘦焦煤，其山西产端价格从930元/吨涨到了970元/吨。而除了蒙古煤以外，山西产的焦煤仓单价格都有了一定程度的抬升，目前已涨至875-920元/吨不等。 当前甚至澳洲进口低硫主焦煤价格折算仓单的价格也距
商品指数 小亚 07月03日 23:08 24
作者：冯冰从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121 1．行情回顾 6月甲醇2509合约冲高后回落。月初因为“限船龄”影响，市场对于流通货源紧张问题较为担忧。月初价格企稳重心抬升，最低6月3日2193元/吨，随后重心上移，“伊以冲突”爆发后，6月13日甲醇2509合约大幅拉涨，伊朗甲醇装置大面积停产消息席卷市场，在基本面和市场情绪推动下，持续上行突破，直逼上半年高点，最高6月23日2588元/吨，伴随停火谈判，地缘冲突缓和，价格冲高后回落，叠加伊朗装置重启，2509合约跌至2400元/吨附近。 2．基本面分析 2.1．检修近尾声，供应逐渐恢复 据隆众资讯数据显示，6月我国甲醇装置产量为862.26万吨，较上月减少21.07万吨（生产天数少一天），环比-2.39%。甲醇产能利用率89.28%，环比+0.59%，同比+8.48%，处于历史高位。 7月以来，国内甲醇行业已有多家龙头企业陆续公布检修计划，包括新疆广汇120万吨/年、内蒙古易高30万吨/年、榆林兖矿一期60万吨/年、内蒙古新奥一期60万吨/年以及延长中煤二期180万吨/年等重点装置。此次集中检修将导致各区域现货供应呈现结构性收紧，考虑到当前检修规模及持续时间，7月供应压力有一定缓解。但整体国产供应持续高位。 2.2．进口环比下调 隆众资讯数据显示：2025年5月份我国甲醇进口量在129.23万吨，环比上涨6
商品指数 小亚 07月03日 14:32 35
2025年7月3日，早盘开盘，国内期货主力合约多数上涨。多晶硅涨超4%，玻璃涨超3%，焦煤、SC原油、氧化铝涨超2%，铁矿石、焦炭、棕榈油、菜油、螺纹钢、纯碱涨超1%。跌幅方面，20号胶（NR）、玉米、PTA小幅下跌。 光大期货： 周三晚间，ADPResearch公布的数据显示，美国6月ADP就业人数减少3.3万人，预期9.8万人，创下自2023年3月以来的首次负增长，其中服务业就业遭遇自疫情以来的最大降幅。而5月份的数据在向下修正后仅增加了2.9万人，市场对劳动力市场走弱的担忧加剧。报告指出，面对特朗普政府贸易政策可能带来的影响，美国雇主们变得越来越谨慎，并正加倍努力削减成本。企业目前正专注于调整员工数量，使其与今年放缓的经济活动更加匹配。 基于此，降息预期升温，市场预期到年底美联储大概会降息66个基点，高于周二的63个基点。美元指数短线跌约20点、美债收益率短线走低，金价随之上涨，今日重点关注晚间美国非农数据对盘面的指引，若表现与小非农类似，降息预期或进一步提振金价。
商品指数 小亚 07月03日 12:02 18
白糖： 消息方面，截至6月底，广西累计销糖514.06万吨，同比增加61.44万吨；产销率79.51%，同比提高6.29个百分点。其中6月单月销糖49.53万吨，同比增加7.73万吨。工业库存132.44万吨，同比下降33.08万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价6050~6120元/吨，个别下调10元/吨；云南制糖集团报价5800~5840元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间6230~6660元/吨，部分下调10~20元/吨。原糖方面，依然呈弱势下行，需要继续消化增产利空及7月交割压力。国内方面，昨日夜间修复超跌，节奏明显强于外盘，但未来继续上行难度也较大，预计继续窄幅震荡，等待原糖企稳。 棉花： 周三，ICE美棉上涨0.9%，报收68.64美分/磅，CF509环比上涨0.51%，报收13805元/吨，主力合约持仓环比下降2772手至56.05万手，新疆地区棉花到厂价为15136元/吨，较前一日下降51元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15163元/吨，较前一日下降49元/吨。国际市场方面，美国ADP就业数据公布，大幅低于预期，美元指数跳水，降息预期升温，美棉价格走强。国内市场方面，近期天气扰动略有升温迹象，新疆部分地区有恶劣天气影响，棉价重心小幅上移。整体来看，本年度天气状况较为适宜，国内棉花丰产是大概率事件，同比或略有增加，制约棉价上行幅度，短期仍以震荡看待。 免
商品指数 小亚 07月03日 12:02 24
卓创资讯花生高级分析师严琳 【导语】上半年随着花生货源从基层的陆续转移，价格在5月份出现一波明显上涨。预计新季花生面积继续回升，供应量宽松的状态下，9月集中上市后价格重心或有回落可能。 价格底部显现二季度回升明显 上半年，花生价格重心整体提升。其中一季度产区花生价格波动幅度在500元/吨范围内窄幅震荡，上涨及下探幅度均不大，二季度价格走高则较为明显，尤其是5月份以后。截至6月30日，卓创资讯统计山东油料均价为7604元/吨，同比下滑10.88%；河南油料均价参考7548元/吨，同比下滑11.50%；驻马店地区白沙通货米收购均价8428元/吨，同比下滑8.80%；阜新地区白沙通货米收购均价参考8477元/吨，同比下滑13.15%。 一季度，整体来看春节前后产区在短暂的涨价后，下游刚需实际拿货积极性不强，部分中间商适量建立库存，产区货源从基层部分转移至小贩、收购点、筛选厂或存货商等环节。二季度整体先落后涨。4月产区价格重心整体偏弱运行，油厂控制到货量及质量，批发市场按需补库为主。5月中旬开始，局部基层处于农忙状态，农户货源较少，中间商陆续有入库行为，且下游市场端午节前适量补库，多因素共同作用下产区商品米价格持续出现明显走高。 基层货源缓步消耗持货环节转移 2024产季花生整体供应偏宽松，随着时间的推进，货源陆续转移至中间环节。截止到6月末，根据卓创资讯统计，部分北方重点产区余货比例约4
商品指数 小亚 07月03日 12:02 15
7月2日，COMEX黄金继续小幅抬升，报收3368.7美元/盎司，涨幅0.56%。国内SHFE金夜盘先跌后涨，报收779.66元/克，涨幅0.26%。 周三晚间，ADPResearch公布的数据显示，美国6月ADP就业人数减少3.3万人，预期9.8万人，创下自2023年3月以来的首次负增长，其中服务业就业遭遇自疫情以来的最大降幅。而5月份的数据在向下修正后仅增加了2.9万人，市场对劳动力市场走弱的担忧加剧。报告指出，面对特朗普政府贸易政策可能带来的影响，美国雇主们变得越来越谨慎，并正加倍努力削减成本。企业目前正专注于调整员工数量，使其与今年放缓的经济活动更加匹配。 基于此，降息预期升温，市场预期到年底美联储大概会降息66个基点，高于周二的63个基点。美元指数短线跌约20点、美债收益率短线走低，金价随之上涨，今日重点关注晚间美国非农数据对盘面的指引，若表现与小非农类似，降息预期或进一步提振金价。 （资料来源：WIND，光大期货研究所） 撰稿：史玥明 从业资格证号：F03097365 投资咨询证号：Z0017563 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 07月03日 08:24 30
来源：国元期货研究 综合来看，2025年下半年，预计尿素先小幅修复，后延续下跌。7月仍处尿素旺季，价格或维持坚挺，后续则在淡季逻辑的推动下，表现相对不佳。受制于负利润，尿素新增产能投产节奏或有变化，但整体供应仍将上涨，而出口数量受到配额限制，因此尿素需求大概率弱于上半年，供需错配下，库存或由去库转为累库。值得关注的是，若出口进一步放松，则将提振尿素需求，缓解供需错配情况，带来阶段性反弹。 一、行情回顾 2025年上半年，尿素主连震荡上涨15元/吨，幅度在0.88%，区间内呈现先涨后跌的趋势，最高价和最低价之间的价差超过300元/吨。现货端来看，2025年6月，尿素市场价格创下2021年以来的同期新低。2022年6月山东尿素均价超过3150元/吨，而截至2025年6月，尿素小颗粒市场主流价在1793.5元/吨，环比下跌5.71%，同比下跌22.27%，较2022年同期已经下跌超过1300元/吨，跌幅超过40%。 2025年1月-3月：尿素主连涨幅超过10%。2024年12月，尿素市场情绪不佳，主流地区备肥补库进度一般，1月上旬尿素主连创下2021年以来的新低，低价吸引部分成交，同时，自2025年1月28日至2月4日为春节假期，在春节前后集中补库的强预期下，市场交易逻辑转而乐观。 2025年4月：尿素主连跌幅超过10%。月内尿素生产厂库库存的持续积累，叠加美国“对等关税”政策影响，尿素
商品指数 小亚 07月03日 07:56 18
来源：期货日报
商品指数 小亚 07月03日 07:56 26
●本报记者彭扬 中国证券报记者7月2日获悉，中国人民银行日前印发的《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》提出，从业机构开展人民币10万元以上（含10万元）或者等值外币现金交易的，应当根据《办法》规定履行反洗钱义务。《办法》所称的贵金属，是指黄金、白银、铂金等及其铸币、标准条锭、制品、中间产品和精炼后的原材料等。《办法》自8月1日起施行。 《办法》要求，客户单笔或者日累计金额人民币10万元以上（含10万元）或者等值外币现金交易的，从业机构应当按照规定在交易发生之日起5个工作日内向中国反洗钱监测分析中心提交大额交易报告。 招联首席研究员董希淼表示，贵金属和宝石交易的高价值密度、相对流动性、定价复杂性、现金交易传统、易跨境转移、匿名潜力以及行业结构特点，为洗钱提供了肥沃的土壤，是洗钱的“重灾区”。 根据央行此前发布的《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法（征求意见稿）》起草说明，出台贵金属和宝石从业机构反洗钱制度是依法开展反洗钱监管的现实需要。根据国际经验，反洗钱工作逐渐由金融机构向特定非金融行业从业机构延伸。为维护贵金属和宝石从业机构可持续健康发展，避免被不法分子利用，《办法》根据贵金属和宝石行业洗钱风险状况，规定对从业机构依法开展反洗钱监管。 《办法》规定了贵金属，宝石，贵金属和宝石交易场所的定义。 其中，《办法》所称的宝石，是指钻石、玉石等天然宝石的各类原材料
商品指数 小亚 07月03日 07:32 24
上半年鸡蛋市场在供应压力下呈现震荡下行走势。当前市场核心矛盾转向梅雨季持续亏损可以逼淘多少老鸡产能，产能出清程度将直接影响旺季蛋价反弹的高度。目前来看，淘鸡日龄和价格已出现连续性下跌，淘鸡节奏明显加快。展望后市，6月预计仍以梅雨季节性淡季主导，蛋价延续弱势震荡，低价持续时间将和淘鸡量呈正相关关系；7-9月，淘鸡带来的供应减量与需求好转有望形成共振，推动蛋价反弹，不过受制于高企的存栏基数，预计反弹高度不及往年；四季度，换羽老鸡预计将进入淘汰期，同时新增开产环比减少，供应减量将为现货价格提供支撑。可以考虑在梅雨季蛋价弱势阶段逢低布局08、09合约多单。关注疫病风险、蔬菜价格波动等潜在因素对蛋价的边际影响。 一、上半年行情回顾 2024年四季度，受历史高位养殖利润的强劲刺激，养殖户补栏及延淘积极性显著提升，行业产能扩张趋势明显。进入2025年上半年，前期累积的补栏产能逐步释放，供应压力增大，推动鸡蛋现货价格承压下行。价格下跌的过程并不流畅，期间出现数次幅度不一的反弹。这些反弹的共同触发点在于：蛋价跌破饲料成本后，养殖户采取换羽或淘汰低产老鸡等减产措施，从而阶段性缓解供应压力。反弹幅度的差异则主要源于天气变化对下游走货及终端需求的扰动。 1月中旬春节备货结束后，馆陶大码蛋均价从4.1元/斤回落至3.5元/斤附近。随后进入季节性需求淡季，年后3元/斤的开秤价低于市场预期，养殖户选择对老鸡进行
商品指数 小亚 07月02日 23:08 24
【20250702】生猪云评论：期货为啥突然大涨？ 观点小结 从母猪存栏以及仔猪出生数据的生产周期推导，三季度及四季度商品猪供应较为充裕，因政府引导，6月初集团企业有降重计划，出栏体重持续回落，现货价格跟随震荡回调，但6月末7月初集团企业再度缩量，以及部分二育进场，现货价格再度持续反弹。在较大的基差推动以及体重得到一定程度消化的乐观情绪下，市场对悲观预期有所缓解，为今日期货主力合约大上涨垫定了逻辑以及情绪基础。 从往年规律来看，近几年二育一般在二季度中段或者三季度初启动，主要跟8月下旬需求端逐步回暖有关。今年虽然期货市场较为悲观，但现货市场较为坚挺，在有利润的情况下，养殖户对未来的悲观预期要低于资本市场，这也是前两日现货价格持续上涨，但期货反而回落的原因。今日现货价格继续上涨，在新进场的资金推动以及压抑情绪释放的配合下，突破重要压力关口后继续上涨，因此今日上涨更多是期货端对现货补涨以及对年度规律性上涨周期的期待。 短期内市场看涨预期较强，预期上方仍有些空间，但从中长期来看，虽然6月集团企业降了些体重，但并未达到预期。随着现货价格走高，集团企业暂缓降体重计划，出栏节奏也将变慢，加上近期二育进场以及散户随现货价格上涨，压栏意愿增加，这都将增加后续的供应压力，在后期商品猪数量供应较为充裕，体重增重空间被提前透支的情况下，难以走出超预期的乐观行情，因此需要提防期现价格冲高回落，主力合约关注
快讯：2025年7月2日，玻璃主力合约日内涨超6.00%，现报1051.00元/吨。 据每日经济新闻，针对国内十大光伏玻璃厂商集体减产30%的消息，多家企业给出回应。玻璃基本面乏善可陈，现货企业空头套保动机依然偏强，主力09合约关注950附近支撑作用，观望企稳为主，抄底似乎尚需等待宏观大利多政策提振。（中辉期货）
商品指数 小亚 07月02日 14:08 27
来源：紫金天风期货研究所 【20250630】【玻碱半年报】断了的弦 玻璃 供应：统计局口径1-5月平板玻璃产量同比下降5.2%，隆众和卓创口径1-6月同比都是下降9.7%。去年四季度日熔量16万吨/天，今年一季度15.68万吨/天，二季度15.7万吨/天，虽然玻璃价格从1300元/吨，下跌至1000元/吨，并且亏损面积不断扩大，但是日熔量并没有减。 需求：1-6月玻璃内需同比下降8.6%，去年同期下降0.9%。房地产下行在2025年真实反应在玻璃需求上了，当前房地产新开工只有2021年高峰期的30%，下降70%，而玻璃产量仅比2022年的高峰下降8%。即使考虑汽车玻璃产量增加明显，毕竟占比较低。目前看，在居民收入下降，以及收入增长预期下降的条件下，房地产短期大概率仍然难以大幅上涨，所以玻璃产量恐怕需要继续下降。 估值：当下大部分企业处于亏损状态，纯碱和能源价格也比较低，估值处于很低的水平。 小结：估值低，向上驱动孱弱。 纯碱 供应：上半年，纯碱产量持平去年，周产71.4万吨，其中重碱减产4%，周产39.6万吨，周产轻碱增产5.3%，周产31.85万吨。 需求：房地产和光伏玻璃很难起色，净出口今年增200万吨，主要是低价导致。 估值：纯碱1150元/吨的价格处于历史低位，但是考虑到纯碱产能高，而平板玻璃和光伏玻璃产量逐渐下降，纯碱向上驱动偏弱。唯一亮点是出口，但是出口的前提是国内价
商品指数 小亚 07月02日 12:02 27
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 番茄基地 观点：铜价上涨是宏观因素和供需结构共同作用的结果 #宏观方面美元走弱： ---美元指数走弱，实际各方减持美债，美元流出；美联储降息预期走强，大宗商品普涨。 #供需端紧缺，铜矿端产能紧张。预计到明年上办年都没法缓解 ---铜矿端：目前专家通过对17加全球矿企（占全球60%产能）的追踪，主要矿源包括智利、秘鲁、刚果金的原矿都非常紧张，贸易商难以买到现货 ---铜矿增量少：2025年铜矿净增17万吨，24年净增52万吨，供需较紧，老矿大量退出 ---铜矿端紧张原因：15-16年勘探及开工的开支在历史低位，供应紧缺刚性难以缓解 ---冶炼端情况：TC达到-40美元，因为冶炼端副产品硫酸价格高企，支撑冶炼厂在负TC下开工。 问答环节 Q：最近行情的铜价上涨的观察指标？以及推涨的原因是否可持续？ A：目前COMEX对LME的铜溢价为1500-1600美元之间；LME的库存非常紧缺，市场供应量只剩1-2两天。COMEX对沪铜和LME的溢价经历了2000美元，然后下降到900-1000美元，目前又回升到1500；结合LME库存紧张情况，本来应该LME更容易形成逼仓，价格上升更剧烈，但COMEX对LME的价格并没收敛，所以目前逼仓的可能不大。主导因素是资金引导短期上涨，但是短期难以快速冲高。 Q：目前决定铜上涨的幅度
商品指数 小亚 07月02日 12:02 23
2025年上半年，玻璃供需情况恶化，价格下行。当前玻璃处于供需双弱状态。如果后续利润水平维持，玻璃日熔量预计会小幅下行，可能在15.5至15.9万吨区间内波动。需求方面，2023年新开工同比2022年下降20%，因此2025年竣工会继续下滑，玻璃需求在下半年预计也难有太大起色。综合来看，假设日熔量维持在15.7万吨左右的水平，6-8月需求同比减少6%至8%，整体库存难以有效去化。关注后续冷修速度，以及旺季需求成色。 一、行情回顾 图1玻璃2025年上半年行情回顾 2025年上半年，基本面与宏观共振，玻璃价格较大幅度下行，行情具体可以分为以下四个阶段。 阶段一：1月，春节前市场宏观氛围较好，黑色系商品价格反弹。玻璃日熔量处于较低水平，下游深加工厂冬储量不算高，市场预期年后下游会进行一波补库，在这一背景下，玻璃价格上涨，但现货和近月价格上行幅度较小，基差和月差均有走弱。这也表明了这波上行的主要驱动来自于对未来的预期，而现实仍是偏弱的状态。 阶段二：2月-3月中旬，宏观降温，春节期间玻璃库存累积至较高的水平。虽然日熔量维持在较低水平，但节后需求恢复较慢，下游深加工厂订单差，补充原料库存的意愿较弱，浮法玻璃工厂库存进一步累积，玻璃价格下行，基差也没有走强，尤其是湖北地区的基差处于较弱的水平。 阶段三：3月下旬，需求环比恢复，中游贸易商补库，市场预期清明节前下游会补库，玻璃价格反弹，这一过程
商品指数 小亚 07月02日 12:02 30
来源：湖畔新言 一、调研结论 1.1生产端：6月唐山地区带钢需求环比走弱，个别钢厂带钢利润回落，甚至转负。但中板、线材、钢坯的利润继续好于其他品种。6月底唐山地区的限产政策对钢厂生产影响有限。主要是因为当前钢厂烧结产能超配，即便严格执行政策限产，烧结供应影响不大。近期钢厂利润持续向好，钢厂未有新增高炉检修计划。9.3前后唐山钢厂可能会面临新一轮的环保限产要求。 1.2原料端：钢厂继续维持原料低库存，维持安全库存，钢厂对原料按需采购，并未有超额补库的计划。 1.3需求端：6月钢厂订单情况环比5月有所走弱，订单最低的2-3天，高的15天左右，均较前期有所回落。带钢下游管厂订单回落，利润不佳，带钢需求压力增加明显。但中板、热卷、钢坯等品种的需求压力不大。终端需求仍以制造业需求韧性为主，短期板材需求问题不大，更多的是季节性回落。建筑业需求下半年仍有走弱预期，主要是由于今年是十四五最后一年，很多大的项目处于收尾阶段，新增的项目更多的是零散项目为主，此外，60天账期的文件要求会导致贸易商回款、工程配送节奏受到影响。 1.4观点：后期黑色板块价格走势取决于焦煤价格走势、终端需求走弱力度以及宏观政策预期方面。随着6月煤矿安全环保检查结束，煤矿进入复产阶段，后期焦煤供应逐步恢复，前期支撑焦煤涨价的因素减弱。而终端需求上，出口需求继续维持向好，能够缓解国内部分供应过剩。但建筑业需求仍有回落空间，制造业
商品指数 小亚 07月02日 12:02 25
铜： 隔夜LME铜震荡走高，上涨0.66%至9943美元/吨；SHFE铜主力上涨0.46%至80390元/吨；现货进口维系亏损态势。宏观方面，美国6月ISM制造业PMI指数为49，连续四个月萎缩，预期为48.8，前值为48.5。美国5月JOLTS职位空缺776.9万人，高于预期的730万人，前值为739.1万人，该数值大幅超出市场预期，显示市场韧性。美联储主席鲍威尔在一次会议上未排除7月降息可能，称若非关税已降息，关税料将对通胀产生影响。关税方面，7月9日关税重启最后期限，特朗普政府正在调整贸易谈判策略，从寻求全面互惠协议转向更有限的分阶段协议，以避免对部分国家重新征收严厉关税。库存方面，LME库存增加625吨至91250吨；Comex铜库存增加843吨至192451吨；SHFE铜仓单下降1078吨至24773吨，BC铜维系2503吨。需求方面，淡季下，终端采购积极性下降。市场对LME库存不断下降可能引发极端行情有所忌惮，而国内库存的持续去化也淡化了淡季效应。宏观方面，虽有关税威胁，但市场情绪仍表现较好，中美互动预期和政策预期开始影响市场，主动做空积极性有限，短期可能维系偏强走势，但价格上行空间或有限，关注国内反哺LME库存情况。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍涨0.43%报15190美元/吨，沪镍涨0.05%报120450元/吨。库存方面，昨日LME库存减少120吨至2038
商品指数 小亚 07月02日 12:02 12
蛋白粕： 周二，CBOT大豆稳中走高，受豆油跳涨支撑。美国作物状况良好和玉米期货下跌带来的压力，限制了涨幅。近期产区温暖且有零星阵雨，有利于作物生长。月度报告显示，美豆5月压榨量为611万吨，高于4月的607万吨。Anec表示，巴西6月大豆出口或达1393万吨，高于预估的1383万吨。国内方面，蛋白粕止跌上涨。本周大豆压榨预计220万吨以上，豆粕供应充足。下游陆续采购，豆粕供需两旺，基差稳定。操作上，豆粕91、15正套持有，多单尝试。 油脂： 周二，BMD棕榈油收低，跟随周边市场下挫。缺乏基本面指引，价格震荡为主。高频数据显示，马棕油6月出口环比增长4.3%-4.7%。SPPOMA预计马棕油产量环比减少0.65%。以此推算6月预计小幅累库。隔夜原油上涨，市场等待OPEC+会议结果。国内方面，三大植物油跟随回落。钢联数据显示，上周国内棕榈油加速累库，豆油库存攀升，现货压力加大。油脂消费低迷，影响基差及盘面。油脂震荡为主，多单尝试，月间正套。 生猪： 周二，生猪期货窄幅调整，主力2509合约日收跌0.04%，报收13865元/吨。生猪现货反弹，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价15.1元/公斤，环比涨0.2元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价15.2元/公斤，环比涨0.2元/公斤，四川、广东、辽宁平、山东不同程度上涨。月初养殖企业暂无出栏压力，养殖端出栏量有限，生猪供应偏紧，需求运行平
商品指数 小亚 07月02日 12:02 11
白糖： 消息方面，根据沐甜科技消息，原糖期货合约7月份到期的交货量初步估计为888手，约合45110吨。如果交割数据得到确认，这将是自2014年以来ICE交易所7月合约交割量最低的一次。现货报价方面，广西制糖集团报价6050~6120元/吨，个别上调10元/吨；云南制糖集团报价5810~5850元/吨，报价持稳；加工糖厂主流报价区间6230~6680元/吨，少数下调20~30元/吨。原糖方面，7月合约到期交割，买方接货意愿不足，拖累期价。国内方面，受原糖走弱拖累，昨日夜间时段糖价跌幅超1%，从国内销售进度来看盘面有超跌迹象，但原糖疲弱国内反弹乏力，后期关注6月产销数据，耐心等待盘面是否有修复价格的机会。 棉花： 周二，ICE美棉下跌0.25%，报收67.96美分/磅，CF509环比下降0.51%，报收13745元/吨，主力合约持仓环比下降11709手至56.32万手，新疆地区棉花到厂价为15187元/吨，较前一日上涨70元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15212元/吨，较前一日上涨58元/吨。国际市场方面，美棉实播面积报告公布后，美棉价格环比回落，新年度美棉产量或同比基本持平。关注后续宏观及天气扰动。国内市场方面，郑棉期价连续两日回落，持仓持续下降。我们认为主要原因有以下两点，一是新棉的丰产预期，国家棉花市场监测系统6月末调查报告显示，新疆地区植棉面积同比增加8.2%，增幅环
商品指数 小亚 07月02日 12:02 7
卓创资讯苹果市场分析师杨军 【导语】6月份市场苹果销售速度偏慢，时令水果较多，且多数价格偏低，冲击苹果市场需求。近期产地部分存储商着急出货，部分规格货源成交价格小幅下滑。预计短期内行情总体以平稳为主，大果销售价格有趋弱可能。 6月份销售量下降明显。华南等地区市场苹果销售价格出现小幅回落。据统计槎龙市场6月份市场到货量较5月减少24.15%，市场主流销售价格与5月份相比下滑0.2元/斤左右。一方面市场因为上半年市场苹果批发价格上涨幅度较大，目前销售价格仍旧处于偏高位置，另一方面市场时令水果供应充足，荔枝等水果上市集中期，并且主流销售价格明显低于往年同期，此种情况冲击苹果市场需求。 市场苹果销售速度缓慢，客商经营较为谨慎。目前产地看货客商数量尚可，但是实际采购量比较少，产地冷库出货速度缓慢。部分存储商出货积极性明显提高，个别着急出货的客商报价比之前稍有降低，价格调整主要体现在大型果及高价优质货源，中低等质量货源价格波动不大。 出现此种情况一方面是因为市场销售速度缓慢，部分存储商担心后期行情继续走低，另一方面上半年产地苹果销售价格上涨幅度较大，存储商利润空间较高，存储商想要保证利润出库。 据数据统计，截止到目前，产地冷库存储利润约为0.62元/斤，高于多数年份同期存储利润。 从供应方面来看，目前冷库苹果存储量较低，仍旧处于近五年同期低至，低库存对苹果价格形成较强支撑。但是部分存储商近段时
商品指数 小亚 07月02日 12:02 5
卓创资讯分析师于英、吴国栋、于慧、马燕、郭卫玲 【导语】2025年上半年国内液化气市场整体呈现下跌趋势。在国际原油整体运行偏弱和供需错配的背景下，国内民用和醚后走势双弱。虽然4月中美对等关税的实施和6月国际原油巨震一度令国内民用和醚后市场分别出现短期上涨，但难挽淡季颓势。下半年预计市场先涨后跌，三季度至四季度初国内民用和醚后需求预期回升，或带动价格上涨，但在供需矛盾和国际原油走势偏弱牵制下，预计四季度价格或震荡下跌。 一、国际波动以及供需变化上半年液化气市场表现欠佳 2025年上半年，国内液化气市场整体呈现下跌趋势。2025年1-6月国内民用气均价为4833元/吨，同比下跌84元/吨，跌幅为1.71%，其中高价出现在4月7日为5275元/吨，低点出现在6月10日为4466元/吨，高低价差809元/吨。2025年1-6月国内醚后C4均价为4947元/吨，同比下跌317元/吨，跌幅为6.02%，高价出现在1月13日为5574元/吨，低点出现在5月19日为4372元/吨，高低价差1202元/吨。 民用气方面，年初国际原油价格冲高，以及业者对地炼供应产生担忧，叠加春节前补货支撑，民用气价格短暂冲高。但后期原油消息面利好消散，市场情绪降温，业者购进步伐放缓，市场止涨回落。2-3月份，受CP价格偏弱运行以及原油弱势整理影响，国际面对国内市场支撑有限，加之终端需求偏弱、炼厂逐渐进入检修季，业者多
卓创资讯分析师张慧 【导语】2025年上半年，PX市场价格走势跌宕起伏，在供需矛盾、成本波动、宏观政策及突发事件的多重冲击下，实现了从低迷承压到强势反弹的转变。未来，尽管供应端检修减少，但需求端新增产能释放将支撑紧平衡格局，为不明朗的行情下提供指引。 “黑天鹅”主导下的成本驱动，导致PX走势如过山车 宏观经济和地缘问题主导了国际油价上半年的走势，而国际油价的波动深刻影响着PX市场，PX走势宛如“过山车”呈现宽幅波动，上半年CFR中国PX均价为832.03美元/吨，同比下跌19.47%。4月，特朗普的贸易关税政策，让全球经济和石油需求蒙上阴影，油价承压宽幅下跌，布伦特油价一度触及58.4美元/桶，WTI跌破55美元/桶，创近四年来低点。在油价破位下行的冲击下，PX一季度的震荡行情就此终结，CFR中国从855美元/吨跌至698美元/吨，跌幅超过18%。步入5月，随着中美贸易协议达成超预期利好，推动了国际油价的连续攀升，布伦特油价再次回到了66美元/桶附近，成本端驱动下PX震荡攀升。上半年，黑天鹅事件频发，随着以色列空袭中东某国，中东地缘局势显著升温，美-伊-以互相博弈，石油供应叠加霍尔木兹海峡运输风险推涨溢价，WTI一度触及78美元/桶，在此影响下PX价格进一步续涨，PX?CFR中国价格一度触及904美元/吨，达8个月以来新高。 从充裕到紧缺供需平衡加剧PX市场波动 上半年，PX市场供
卓创资讯金属特钢分析师赵泽泽 【导语】从6月钢铁行业PMI以及制造业PMI来看，7月工业用钢市场供需基本面或继续好于预期，其中需求端或较6月有一定的增长，供应端有一定下降，综合来看，预计7月工业用钢市场震荡运行，不需要过分悲观。 作为最主要的先行指标，PMI指数对于钢铁行业具有重要的意义，本文尝试通过解析钢铁行业PMI以及制造业PMI数据来分析钢铁市场7月可能出现的情况。 钢铁PMI情况解析：钢铁市场继续偏弱 从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2025年6月份为45.90%，环比上期减少0.50个百分点，继续在50%枯荣线下方。从分项指数来看，购进价格指数减少4.10个百分点至25.60%，原料面支撑仍不足；生产指数由42.80升至43.50%，但生产仍有较大的萎缩。从需求端来看，产成品库存指数虽略有上涨，但整体库存仍处于下降状态；新出口订单44.60%，较上月增加2.40个百分点；新订单指数45.60%，较上期减少0.80个百分点。综合来看，当前钢铁市场进入供需两弱的状态，结合整体市场供需矛盾的现状，7月市场仍面临一定的压力。 制造业PMI情况解析：制造业继续好转 国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据显示，2025年6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.70%，比上月增加0.20个百分点，整体制造业萎缩继续放缓。 从分项指数来看，重
快讯：2025年7月2日，玻璃主力合约日内大涨4.00%，现报1028.00元/吨。纯碱主力合约日内涨超2.00%，现报1193.00元/吨。 玻璃：据每日经济新闻，针对国内十大光伏玻璃厂商集体减产30%的消息，多家企业给出回应。玻璃基本面乏善可陈，现货企业空头套保动机依然偏强，主力09合约关注950附近支撑作用，观望企稳为主，抄底似乎尚需等待宏观大利多政策提振。（中辉期货）
来源：能源研发中心 本周观点 1）行情回顾： 沥青价格因地缘降温大跌。因伊以冲突出现缓和迹象，市场交易地缘紧张情绪消退，油价出现大幅暴跌，带动沥青出现跟跌。当下地缘风波尖锐阶段尚且已过，沥青09合约已回到前期地缘爆发前位置稍微上沿，基本接替地缘前的小幅上涨行情。 2）短期观点： 单边：区间震荡，地缘波动下继续关注成本端演绎。基本面来看，7月份沥青梅雨季逐渐结束，且随着专项债新增发债额增加，下游需求进入小旺季边际改善。但上方空间受炼厂检修恢复生产、剔除地缘因素后成本走弱约束。下方支撑来源于库存低位。整体来看，基本面看区间震荡。短期继续关注地缘演绎，跟随成本走势。前期在6月13日当周已提及“如若地缘溢价消失，建议逢高空沥青回归到正常价格3500元/吨附近。”，当下沥青09合约维稳在3570附近，较地缘前期略微上沿，往下再探底的空间相对不大。 基差：逢高平仓。6月9日当周提及关注山东价差走强，运行至今盈利平稳。后期现货跌势会显现，山东基差更多关注上方空间压力。 品种套利：Bu-Brent裂解差持观望谨慎态度。油价仍面临地缘高波动风险。
商品指数 小亚 07月02日 07:40 25
2025年7月1日，国内期货主力合约涨跌互现，工业硅跌超4%，焦煤、玻璃跌超3%，纯碱、多晶硅、焦炭、硅铁、PVC跌超2%。涨幅方面，集运指数（欧线）涨超7%，沪金、20号胶、沪银、沪铜、国际铜涨超1%。 中辉期货： 工业硅：根据SMM市场交流，2025年6月份工业硅产量环比增加6.5%，同比减少27.7%。2025年1-6月份工业硅累计产量同比下降17.8%。大厂产能占比较大且生产增或减存在变数，资金面多头快速获利平仓，工业硅日内大幅下挫，后续关注7490---7500附近支撑作用。
商品指数 小亚 07月01日 23:02 20
今日玻璃2509合约增仓下跌，下跌3.73%至980元/吨，再次失守整数关口1000元/吨。 来看看背后的基本面，供应方面，上半年玻璃行业在产产能下降，1-5月浮法玻璃行业开工率均值较去年同期下降8.58个百分点，同期浮法玻璃产量较去年同期下降10%，玻璃供应已处于低位，下半年再度下降空间或有限。上周我国浮法玻璃周度产量和库存双双小幅回落，但是库存水平处于过去几年的高位，供应端偏宽松，后期关注玻璃生产利润持续回落对产量带来的影响。截至6月26日当周，全国浮法玻璃产量109.09万吨，环比下降0.24%，同比下降8.2%；样本企业总库存6921.6万重箱，环比减少0.96%，同比增加12.39%。据隆众资讯数据，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-199.40元/吨，环比减少4.29元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润82.59元/吨，环比减少1.11元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-101.33元/吨，环比增加7.14元/吨。需求方面，下游地产低迷，具体表现为工程订单进展缓慢、深加工企业订单长期同比偏低、回款周期长且难度大，1-6月TOP100房企销售总额为18364.1亿元，同比下降11.8%。终端需求不佳阻碍玻璃消费，1-5月国内浮法玻璃表观消费量1864.63万吨，同比下降11%。 综合来看，玻璃行业在出现进一步大规模产能清退或终端全面进入同比正增长之前，供需矛盾难
商品指数 小亚 07月01日 23:02 26
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0701热点追踪：从大涨到大跌焦煤的反弹结束了？
商品指数 小亚 07月01日 23:02 21
【20250701】【工业硅&多晶硅半年报】生锈齿轮 观点小结-工业硅 【2025Q2供应展望】对于西南地区而言，Q1开工率已压至极低，历史新低的现货价格下，其复产力度回到去年同期水平的压力增加。6月底新疆头部大厂开启减产，减产持续时间尚未确定，但一定程度上能在短期内推升期货价格，关注其减产持续时间。若大厂仅为阶段性减产，后续或继续延续低价限制其他地区生产的模式，若大厂受自身经营状况影响，出现持续性减产，则需关注期货价格能否反弹至给出西南地区套保利润。但整体来看，丰水期的供应或难出现有效缩减，关注Q4产量下调情况。总产量方面，工业硅2025年产量预计达414万吨，同比减少16%，较此前报告中的预计量有所下调。 【2025Q2需求展望】1．多晶硅方面，我们仍基于西南生产成本变动，给予部分地区的产能以季节性的开工上调。多晶硅供给侧故事频出，但当前尚未有实质性措施落地，我们暂不根据该部分内容进行硅料产出调整。2．有机硅方面，2025年总产能预计保持稳定，在产能稳定的情况下，关注生产企业的开工调整。H1企业通过降开工挺价，其中Q1挺价效果明显，利润存在修复，但需求未见扩张大趋势，有机硅开工以及产出难见突破，企业开工率预计于历史平均区间内震荡。3．硅铝合金方面，受“以旧换新”政策影响，今年1-5月汽车、新能源汽车产销均表现良好，预计硅铝合金需求继续保持稳定，但需要关注到部分车企库存水
商品指数 小亚 07月01日 23:02 22
卓创资讯猪肉市场分析师高婷婷 【导语】6月份河南白条猪肉价格触底回升，二次育肥分流效应在盘中对猪肉价格产生一定支撑，且区域内养殖端出栏缩量。7月市场仍面临供需双重压力，限制猪肉价格波动幅度，价格或在18.50-19.50元/公斤区间内运行。 6月河南猪肉价格先跌后涨 6月份河南猪肉市场价格先跌后涨，价格重心继续下移。具体数据来看，截至6月27日，河南猪肉6月均价为18.40元/公斤，环比下跌3.36%，较上月跌幅扩大2.46个百分点；同比下跌23.39%，较上月跌幅扩大16.45个百分点。月内价格高点为19.30元/公斤，出现在月末；低点为17.75元/公斤，出现在6月9日，高低价差为1.55元/公斤，波动幅度较上月扩大了35%，表明本月价格波动幅度进一步增加。 与全国均价相比，6月份河南猪肉整体价格仍高于全国平均水平，日均价差为0.33元/公斤，较上月收窄0.08元/公斤，主要由于在月初阶段河南猪肉价格跌速加快，一度达到了年内低点，彼时，全国猪肉均价高于河南区域价格。但随后河南区域猪肉价格触底后回升，并在月末阶段加速上调。其与全国猪肉均价的差距被明显拉大，最高时价差扩大至0.77元/公斤。 价格低点处抄底心态增强 6月份，气温进一步抬升，猪肉消费进入季节性疲软期。月初肉类消费需求不佳，受气温升高以及端午节后需求惯性回落影响，下游市场的白条承接不足。且当前市场肉类消费结构继续调整，
商品指数 小亚 07月01日 14:08 20
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
