2025-05-23 09:04:28
周五（5月23日），国际原油市场延续跌势。WTI原油期货交投于60.78美元/桶附近，较前一交易日下跌1.49%，盘中一度触及60.65美元/桶的近两周低点；布伦特原油期货下跌0.94%至63.99美元/桶，逼近63.75美元的关键支撑位。当前油价已较5月初的阶段高点回落约10%，反映出市场对供应过剩的担忧占据主导。
从国内成品油市场看，5月19日国内汽、柴油价格分别下调230元/吨和220元，92号汽油均价重回“6元时代”，部分地区0号柴油价格降至6.5元/升以下。但受国际油价反弹影响，新一轮调价周期（6月3日）或面临80元/吨的上调压力，折合升价涨幅约0.06-0.07元。
核心影响因素分析
供应过剩压力持续加剧
OPEC+在5月会议上宣布6月增产41.1万桶/日，远超市场预期，且计划在7月进一步讨论增产方案。沙特等主导国试图通过纪律性调控维持组织凝聚力，但此举释放了政策转向信号，削弱了市场对供应收紧的预期。与此同时，美国原油库存意外增加130万桶至4.432亿桶，汽油和馏分油库存同步上升，反映需求端疲软。EIA数据显示，过去四周美国石油产品日均供应量同比下降2.8%，航空煤油以外的消费全面萎缩。
地缘政治风险反复扰动
尽管以色列可能袭击伊朗核设施的消息曾推动油价跳涨3%，但当前中东局势趋于缓和，市场焦点转向OPEC+增产与美伊核谈判。若美国放松对伊朗制裁，其原油出口有望增加200万桶/日，进一步加剧供应过剩。此外，哈萨克斯坦5月产量同比增长2%，抵消了部分OPEC+减产效果。
需求端疲软与政策博弈
全球经济增速放缓压制石油需求，IMF预测2025年全球经济增长率仅为2.7%，低于长期平均水平。美国关税政策加剧贸易摩擦，可能导致亚洲原油进口量减少15万桶/日。中国新能源汽车替代效应显著，预计2025年汽油消费进入下行通道。尽管夏季驾驶季临近，但市场对需求回暖的预期已被供应过剩抵消。
技术面分析：关键支撑位面临考验
布伦特原油
日线图显示，布伦特原油在66.62美元阻力位附近受阻后回调，若跌破64.91美元支撑位，可能打开下行空间至63.75-64.44美元区间。若能企稳65美元，短线或反弹至66.48美元阻力位，但需突破该水平才能确认看涨双底形态，目标上看68.20美元。
WTI原油
WTI原油周线图呈现近2年的对称三角形破位形态，理论下行目标指向34美元，但短期需关注58-60美元支撑区间。日线图上，价格在61.8美元附近受阻后回落，形成倒锤线形态，若跌破59.40美元，可能加速下跌至57.20美元。技术指标显示空头占据优势，MACD死叉延续，RSI处于中性偏弱区域。
市场情绪与机构观点：悲观预期主导
机构看跌情绪浓厚
高盛将2025年布伦特原油预测价下调至61美元，花旗预计二季度布伦特均价68美元，四季度可能跌至60美元。中信证券维持“黄金>铜>油”判断，认为OPEC+增产对油价的拖累难言结束。持仓数据显示，管理基金连续第二周减少净多头敞口，投机者空头头寸增加，反映市场对油价前景的悲观预期。
地缘溢价消退
尽管中东局势仍存不确定性，但市场已逐步消化供应中断风险。当前油价波动更多受供需基本面主导，地缘冲突对油价的支撑作用较前期明显减弱。
风险提示与操作建议
关键风险点
政策变动：OPEC+6月1日会议对7月产量的决策、美伊核谈判进展将直接影响供应预期。
库存数据：美国原油库存若继续超预期增加，可能加剧抛售压力。
技术破位：WTI原油若跌破58美元、布伦特跌破63.75美元，可能触发程序化交易抛售。
策略建议
短期：反弹做空为主，WTI原油可在61.8-62.8美元区间布局空单，目标58.8-60.8美元；布伦特原油关注65.5-66.6美元阻力，下方支撑63.75美元。
中期：若OPEC+增产政策延续，油价可能下探WTI55美元、布伦特58美元。
风险控制：严格设置止损，WTI原油止损参考63美元，布伦特止损参考67美元。
结论
当前原油市场处于“供应过剩+需求疲软”的双重压制下，OPEC+增产政策转向与美国库存高企主导短期走势。尽管地缘风险可能阶段性提振油价，但在全球经济放缓与能源转型背景下，油价中枢下移趋势难改。投资者需密切关注OPEC+政策动向、美伊谈判进展及技术面破位信号，灵活调整仓位，规避单边做多风险。
（亚汇网编辑：章天）
