2025-11-20 08:23:14
11月20日原油市场延续弱势格局，纽约原油期货价格开盘即跌破60美元/桶整数关口，盘中最低触及58.92美元/桶，截至当日上午10时，报59.26美元/桶，较前一交易日大跌2.35%，创下近四个月以来的新低。市场情绪受多重利空主导，OPEC+增产计划、全球供应过剩加剧及美元走强形成三重压制，仅地缘局势扰动提供微弱支撑，以下为当日市场核心要闻梳理。
一、价格承压破位，技术面呈现弱势信号
隔夜美股交易时段，原油价格开启加速下跌模式，纽约原油从60.69美元/桶快速下探至59美元区间，单日跌幅超2%。这一走势与美元指数的强势形成鲜明呼应——当日美元指数突破100整数关口，报100.1867点，创下一个月以来新高，以美元计价的原油对全球买家而言成本上升，进一步抑制需求。
国内市场同步承压，上海原油期货主力合约2601开盘报456元/桶，较前一交易日结算价下跌1.84%，盘中波动区间收窄至452-458元/桶，成交量较前一交易日减少12%，显示市场交投情绪趋于谨慎，多数投资者选择观望等待明确信号。
二、供应端利空主导，OPEC+政策难改过剩格局
OPEC+最新政策动态成为市场焦点。据11月18日新浪财经披露的会议决议，OPEC+虽明确2026年一季度将暂停增产计划，但12月仍将按原计划增产13.7万桶/日。这一“先增后停”的安排被市场解读为政策滞后，难以扭转当前供应过剩的现状。IEA在11月13日发布的《石油市场报告》中指出，2025年全球原油供应已较年初增长6.2万桶/日，全年供应盈余将达172万桶/日，9月全球原油库存更是飙升77.7万桶，创2021年7月以来新高。
非OPEC+产油国的增产进一步加剧压力。美国原油产量已稳定在1350万桶/日的历史峰值，巴西、加拿大等国产量也持续提升，IEA预测2025年非OPEC+国家原油供应增幅将达1.7万桶/日，占全球供应增长的55%。供应端的持续放量，使得市场对年底累库周期的担忧不断升温。
三、地缘扰动降温，需求预期持续疲软
此前支撑油价的委内瑞拉地缘局势出现缓和迹象。尽管11月11日马杜罗政府曾动员20万军队应对美军航母威慑，但截至11月20日，双方仍维持“军事威慑+口头对峙”的状态，未出现实质性冲突，市场对供应中断的担忧逐渐脱敏，地缘风险溢价几乎完全消退。
需求端同样缺乏亮点。IEA数据显示，2025年全球原油需求增速为790万桶/日，虽较二季度有所回升，但仍低于疫情前年均1000万桶/日的水平。中国作为主要需求国，今年原油进口量同比仅增长1.2%，不及市场预期；而欧洲受能源转型加速影响，原油需求同比下降2.3%，进一步压制全球需求预期。此外，特朗普胜选预期升温，其支持页岩油开发的政策主张也为油价带来长期下行压力。
四、市场焦点转向，EIA库存数据成短期关键
当前市场目光已聚焦于晚间将公布的美国EIA原油库存数据。此前API原油库存意外减少475.3万桶的消息曾短暂提振油价，但市场对该数据的持续性存疑。机构普遍预测，EIA原油库存或环比增加120万桶，若数据印证累库预期，油价可能进一步下探58美元/桶支撑；若出现超预期下降，或引发技术性反弹，但难以改变中期弱势格局。
对于后市，多数机构持谨慎态度。高盛将2025年底布伦特原油目标价从75美元下调至68美元，强调“供应过剩将持续至2026年二季度”；国内银河期货也指出，原油市场正处于“供需失衡向库存传导”的阶段，短期难有明确反转信号，投资者需重点关注58-60美元区间的支撑有效性。
（亚汇网编辑：章天）
