2025-12-04 09:02:30
基本消息面
周四（12月4日），美原油价格交投于59.030美元/桶附近，涨幅为0.15%。
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供应端的“紧平衡预期”与“过剩担忧”形成核心博弈。OPEC+最新会议明确，8个主要产油国2026年一季度将暂停增产，伊拉克、阿联酋等国还提出额外减产计划以补偿此前超额产量。这一政策短期内为油价提供支撑，但非OPEC+国家增产态势明显，美国原油产量持续回升，API数据显示截至11月28日当周，美国原油库存增加248万桶，汽油、精炼油库存同步累库，供应宽松信号持续释放。更关键的是，俄乌局势出现缓和迹象，俄罗斯与美国中东问题特使的会谈引发市场对俄油制裁放松的预期，若俄油重新大规模流入市场，将彻底扭转供需格局。
地缘风险的“间歇性提振”难以改变基本面弱势。当前美国与委内瑞拉的紧张局势升级，白宫考虑限制委内瑞拉领空，可能影响80万桶/日的原油出口；同时乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击导致部分港口运营中断。这些突发事件引发油价短线反弹，但市场对地缘风险的溢价评估已明显降低，反弹力度逐次减弱。对比9月红海航运受阻引发的油价暴涨，当前地缘扰动仅能延缓下跌进程，无法逆转趋势。
技术面与宏观面进一步强化弱势震荡逻辑。WTI原油日线级别已跌破60美元关键关口，MACD动能柱在零轴下方持续扩张，呈现明确的空头排列形态；1小时周期均线系统压制明显，C浪下跌趋势正在延续，目标指向57.5-56.5美元支撑区间。宏观层面，美联储降息预期虽升温，但货币宽松对油价的提振效应已失效——2025年9月以来美联储两次降息，油价却持续下行，核心原因在于全球经济增速放缓导致需求疲软，中国新能源汽车渗透率突破50%更带来长期需求压制。
操作层面需把握“逢高偏空”主线，同时警惕短期扰动。国内原油主连需关注455元阻力位，若反弹乏力可择机布局空单；国际油价则以60美元为界，突破前不宜盲目抄底。晚间美国EIA库存数据将成为关键指引，若库存继续增加，可能加速油价下探。中长期来看，摩根大通预测2026年布伦特原油均价或维持在57-58美元低位，石油美元体系松动进一步削弱油价支撑，投资者需做好长期趋势性下跌的风险防范。
（亚汇网编辑：章天）
