2025-12-05 08:21:15
2025年12月5日，原油市场呈现多空因素交织的震荡态势。国际油价早盘小幅走高，地缘政治僵局与美联储降息预期形成支撑，而供应过剩担忧及机构下调价格预期又压制涨幅，国内原油期货同步跟涨，同时国内油价下调进入倒计时，多重消息共同塑造了当日油市复杂格局，以下是详细梳理。
国际油价早盘微涨，多空因素相互制衡
截至12月5日凌晨，美国WTI2026年1月原油期货报价59.02美元/桶，上涨0.07美元，涨幅0.12%；伦敦布伦特2026年1月原油期货报价62.92美元/桶，上涨0.17美元，涨幅0.27%。这延续了前一日的上涨势头，周四布伦特原油和美原油分别上涨0.94%和1.22%，结算价依次为63.26美元/桶和59.67美元/桶。上涨动力主要来自两方面，一是美联储降息预期升温，市场认为降息将支撑美国经济及石油需求，且美元走弱让非美元计价的原油更具吸引力；二是乌克兰和谈陷入僵局，特朗普代表与克里姆林宫谈判未取得突破，削弱了俄罗斯石油出口恢复的预期，地缘政治风险为油价提供支撑。不过美国EIA数据显示上周商业原油库存意外增加57.4万桶，与市场预期的减少相悖，这一利空因素限制了油价的上涨幅度。
惠誉下调中短期油价预期，警示供应过剩风险
惠誉于12月5日相关市场评估中，下调了布伦特原油与WTI原油的中短期价格预期。其核心依据是当前全球原油供应严重过剩，产量增长速度超过了需求改善速度，且OPEC+2026年第一季度暂停增产后的政策方向模糊，加剧了市场对供需失衡的担忧。不过惠誉维持原油长期价格假设不变，认为低油价会逐步抑制高成本供应扩张，助力市场在长期实现重新平衡。与此同时，惠誉上调了2026年TTF天然气价格预期至9美元/立方英尺，凸显欧洲天然气供应紧张的结构性变化，这或对原油替代需求产生一定间接影响。
国内原油期货走高，油价调整进入倒计时
国内市场方面，12月5日2时30分，原油主连期货价格报453.1元，较前一交易日上涨5.2元，涨幅1.15%，当日交易最高456.8元，最低449.5元，成交量达49262手。而国内成品油调价窗口将于12月8日24时开启，目前本轮油价统计周期已接近尾声。受周期内国际油价涨少跌多影响，原油变化率降至-1.30%，预计下调油价65元/吨，折算后92号、95号等标号汽柴油价格有望每升下降0.04-0.05元，这将是2025年国内油价的第11次下跌。
OPEC+政策成焦点，供应端格局存变数
OPEC+的增产调整计划持续影响市场预期，该组织12月实施约13.7万桶/日的温和增产，且已确定明年一季度暂停增产。业内认为这一“先增后停”的策略，是对全球需求淡季的预防性措施，旨在避免库存过度累积。供应端还呈现区域分化特征，委内瑞拉11月石油出口增至约92.1万桶/日，对美石油出口也从10月的12.8万桶/日增至15万桶/日；阿联酋富查伊拉港12月第一周成品油总库存增加218.7万桶至2303.6万桶，显示中东地区供应保持充足。不过俄乌和谈僵局、美国与委内瑞拉紧张局势升级等因素，也让供应端存在不确定性。
总体来看，12月5日原油市场处于多空博弈的关键节点。短期地缘政治与降息预期支撑油价，但供应过剩、库存增加及机构下调预期等因素持续施压。后续市场需重点关注美国核心PCE数据、OPEC+政策落地情况以及俄乌谈判进展，这些因素将进一步明确油价的短期走势方向。
（亚汇网编辑：章天）
