2025-12-07 16:51:19
2025年12月初，国际原油市场被多重矛盾裹挟，呈现“供应宽松预期与地缘溢价并存”的复杂格局。沙特阿美超预期下调亚洲原油售价引发过剩担忧，而俄乌冲突升级导致的能源输送中断则提供支撑，叠加美联储降息预期的宏观扰动，WTI原油在58-60美元区间反复拉锯，市场正等待OPEC+政策与全球需求数据给出明确方向。
一、沙特调价引连锁反应，亚洲市场成博弈焦点
12月5日，全球最大石油公司沙特阿美抛出重磅定价方案，将2026年1月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调80美分/桶，最终定为较阿曼/迪拜均价升水0.9美元/桶，较此前的1.7美元/桶大幅缩水，这一价格创下2021年1月以来的五年新低。同步下调的还有阿拉伯特轻质、超轻质等品种，其中特轻质原油售价下调60美分/桶，中质与重质原油均下调70美分/桶。
此次调价呈现鲜明的区域差异化特征：沙特对西北欧、地中海地区同步降价，却对北美市场维持售价不变。市场分析指出，这一策略本质是应对亚洲需求疲软与保住市场份额的双重考量。数据显示，2025年三季度亚洲原油进口量同比下降2.3%，中国炼厂开工率维持在78%的年内低位，沙特通过主动降价巩固其在亚洲28%的市场份额，避免被俄罗斯、美国页岩油挤占空间。调价消息公布后，亚洲原油现货溢价快速收窄，迪拜原油现货贴水扩大至0.3美元/桶。
二、俄乌冲突再添变数，欧洲能源危机卷土重来
地缘风险的突然升温成为平衡油价的关键力量。12月3日美俄围绕乌克兰问题的高层会谈无果而终，俄方坚持将“顿巴斯地区领土归属”作为和谈前提，乌方则要求西方安全保障，双方立场难以调和。更严峻的是，自2025年1月1日起完全终止的俄乌天然气过境协议，已引发欧洲能源供应连锁反应。
作为欧洲此前重要的能源输送通道，乌克兰过境管道输气中断导致奥地利、斯洛伐克等中东欧国家供应紧张，斯洛伐克已启动天然气配给预案。欧洲基准天然气价格荷兰TTF期货应声攀升至每兆瓦时51欧元，创2023年10月以来新高，同时带动原油替代需求升温。雪上加霜的是，俄乌战场冲突已波及能源基础设施，12月4日乌克兰确认袭击俄罗斯“友谊”输油管道，黑海海域俄籍油轮遭无人机袭击事件频发，进一步加剧了能源运输的安全担忧。
三、OPEC+政策定调未来，降息预期提供宏观支撑
OPEC+的产量规划为市场提供了重要锚点。根据11月OPEC+八大主要产油国达成的共识，12月将维持日均13.7万桶的增产节奏，而2026年一季度将暂停增产，产量与12月持平。这一“短期微增、中期维稳”的政策组合，既回应了当前市场的供应担忧，又为明年需求复苏预留了调整空间。
宏观层面，美联储降息预期成为油价的隐形支撑。市场当前押注12月美联储降息25个基点的概率已达87%，若宽松落地，将降低企业融资成本，带动工业与消费领域能源需求回升。美元指数近期跌至98.8附近的一个月低位，也使以美元计价的原油对国际买家更具成本优势。不过国际能源署（IEA）的预警仍存：2025年全球原油供应预计增长2.7万桶/日至105.8万桶/日，而需求增速仅74万桶/日，长期过剩风险未改。
四、市场博弈加剧，短期聚焦两大关键信号
当前原油市场的核心矛盾在于“短期地缘扰动”与“长期供需宽松”的博弈。技术面显示，WTI原油在58美元附近构筑底部后逐步回升，日线均线系统出现多头排列雏形，但60美元关口作为前期密集成交带，仍构成强阻力。
未来一周，市场需重点关注两大信号：一是12月10日OPEC+联合技术委员会会议，将评估当前增产效果并给出2026年二季度政策建议；二是美国11月非农就业数据，将间接反映能源需求复苏强度。对于投资者而言，短期需警惕“地缘风险降温后的回调风险”，中长期则需跟踪亚洲需求回暖与OPEC+减产重启的可能性，58美元将成为判断短期趋势的关键支撑线。
（亚汇网编辑：章天）
