2025-12-22 08:56:43
基本消息面
周一（12月22日），美原油价格交投于56.880美元/桶附近，涨幅为0.65%。当前多空因素交织：美委地缘局势升级带来供应中断风险，叠加需求季节性回暖形成支撑；但全球供需过剩格局未改、俄乌和谈推进削弱地缘溢价，又对油价构成压制。短期市场大概率维持震荡偏强走势，需重点关注EIA库存数据及地缘局势进展。
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行情驱动因素深度解析
支撑油价反弹的核心因素主要有两方面。一是地缘局势紧张引发供应中断担忧，美国总统特朗普下令对所有进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封锁，此前美军已在委内瑞拉附近海域扣押一艘载有110万桶石油的油轮，美委关系紧张度骤然升级。委内瑞拉作为主要原油产油国，11月原油产量93.40万桶/日，出口量65.30万桶/日，美国的全面封锁可能导致其原油供应进一步收缩，为油价提供支撑。二是需求端出现季节性回暖，美国炼厂秋季检修结束后，开工率连续5周增长至94.50%的高位，正积极备战圣诞用油旺季，带动原油需求提升。同时，IEA上调2025年全球石油需求增长预测至83万桶/日，叠加美国商业原油库存连续下降，进一步强化需求改善预期。
压制油价上行的因素同样不容忽视。首先是全球供需过剩格局未得到根本改变，IEA预测2026年全球石油供应将比需求高出384万桶/日，尽管这一预测较11月有所下调，但近400万桶/日的过剩规模仍相当于全球需求的近4%，对油价形成长期压制。其次是俄乌和谈推进削弱地缘风险溢价，美国与乌克兰在柏林谈判中就90%的议题达成共识，接近达成安全保障协议，市场对俄乌和平协议落地的预期升温，导致此前支撑油价的地缘风险溢价逐步消退。此外，OPEC+产油国虽维持2026年一季度暂停增产计划，但11月OPEC+原油产量已较上月增加4.3万桶/日，部分成员国增产意愿仍对供应端构成压力。
后市趋势预判与操作建议
综合来看，短期原油市场处于多空博弈的关键阶段，地缘局势的不确定性与需求季节性回暖形成支撑，而供需过剩格局则构成压制，预计油价将维持震荡偏强走势，国际油价大概率向60美元/桶关口发起冲击，国内原油主连合约或同步震荡上行。中长期来看，若俄乌和平协议最终落地，俄油供应逐步恢复，叠加全球经济复苏缓慢制约需求增长，油价仍面临下行压力。
操作层面，建议投资者采取区间交易策略，国际油价可关注55-60美元/桶区间，国内原油主连合约关注425-435元区间。短期可依托地缘利好因素适度布局多头，但需严格控制仓位，避免追高；若油价突破关键阻力位，可顺势加仓；若未能突破或出现地缘局势缓和信号，应及时止盈离场。同时，今日需重点关注美国EIA原油库存数据，若库存继续下降，将进一步提振油价；反之则可能引发多头获利了结，导致油价回调。
（亚汇网编辑：章天）
