2018-10-29 16:04:33
今天，贵州茅台开盘跌停。
不仅如此，茅台的暴跌还引发整个白酒板块和消费白马股的重挫。截至10月29日上午收盘，白酒板块中，洋河股份、古井贡酒、水井坊、五粮液、山西汾酒、顺鑫农业、伊力特等纷纷跌停。
第一，此前市场传闻白酒股将加征消费税；
第二，基本医疗卫生与健康促进法草案二度提交审议，国家加强对公民过量饮酒危害的宣传教育，禁止向未成年人出售烟酒；
第三，关于消费需求减少引发白酒业绩下滑的种种讨论。
最新披露的三季报，单季度茅台的收入利润都基本没有增长。
Wind数据显示，贵州茅台于2001年8月27日挂牌上市，若以10月26日收盘价计算，贵州茅台上市以来涨幅高达13916%，接近140倍。且在上市十多年的时间里，贵州茅台收盘价从未有过跌停。历史上只有三次跌幅超过9%，分别是2013年9月2日、2007年2月27日和2008年9月23日。
要知道，即便是在股灾期间，茅台都没跌停过的。
引用《证券时报》所言，作为投资者的我们，对茅台寄予了太多美好的预期，以至于这种美好的预期凝固成了茅台的“基本面”，不是跌停的茅台出了问题，是作为投资者的我们，出了问题！
机构怎么看？
太平洋证券认为，茅台酒渠道利润巨大，回收部分渠道利润只待合适的时机，或提价或成立联营公司切割利润均可行；而系列酒随着价格的上延和填补，将逐步升级和提价，盈利能力也会进一步提高，在产品结构稳定之后，毛利率还有上行空间。像茅台这样的龙头企业和高端品牌，随规模增长，费用率下行是必然。只要这些趋势不改变，短期的收入、费用、业绩的波动，不足为虑，不必过分悲观。
华泰证券表示，虽然行业增速放缓，但茅台领先地位仍然稳固。在整体消费环境疲弱的背景下，茅台酒作为可选消费难以避免的受到负面影响，但是这并不会动摇贵州茅台在高档白酒行业中的绝对领先地位。
川财证券表示，长期来看，业绩的稳健增长依然是配置白酒板块的主要驱动力，随着大众消费占比提升及行业格局的逐步成熟，白酒行业周期性相对弱化，行业成长更为平稳，看好具备品牌壁垒、良好的激励体制、前瞻战略与执行力的优质白酒企业持续业绩成长。
最后，引用《证券时报》最新一篇评论“论茅台的跌停：时间的玫瑰再妖艳 也有打蔫的时候”，其中关于茅台跌停的看法，十分值得玩味，以下是节选：
一直以来，茅台都有一批“铁粉”，而且这批“铁粉”越是在茅台股价处于高位时，对茅台的乐观预期越“铁”，当茅台的股价达到800元的高位时，有多少“铁粉”振臂一呼：，茅台股价越过1000元不是梦！这其中，一些卖方分析师的推波助澜也“与有荣焉”。
然而，当中国经济延续多年的中高速增长结束以后，带有周期属性的消费股贵州茅台，同样避免不了利润下滑的命运。只不过，我们长期以来误把茅台当成带有消费属性的成长股，以及机构的“抱团取暖”，让茅台股价表现滞后于A股大跌而已。如今茅台股价的下跌，不仅仅是补跌，也是对茅台在中国经济整体增速下滑过程中基本面的反映。
好的时候容易极度看好，差的时候又容易极度看空，投资者的情绪总是容易走极端。茅台的跌停，不仅是对业绩增速下滑超预期的极端反应，也是对新的经济环境和市场环境的反映。
投资永远讲究的是性价比，再好的资产，凝固不化地赋予美好预期，也是会吃亏的。时间的玫瑰再妖艳，遇到极寒气候，也会打蔫。茅台还是那个茅台，是我们的预期出了问题而已。
综合自：证券时报、第一财经
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