2025-05-20 17:11:50
今日盘面：
A股市场主要指数今日集体收涨，沪指涨0.38%，收报3380.48点；深证成指涨0.77%，收报10249.17点；创业板指涨0.77%，收报2048.46点；北证50指数涨1.22%创历史新高，收报1473.99点。沪深京三市成交额超1.2万亿，较昨日放量近千亿。
七大机构明日股市行情大盘走势观点汇总：
长江证券近日研报称，传统装备筑底，新能源装备高增驱动结构性复苏。2024年环卫装备销量受地方财政压力影响同比下滑8.1%，降至7.08万辆，但2025年行业呈现边际改善：1-4月销量2.57万辆，同比增长4.0%，其中4月单月销量8142辆、同比增长5.6%，连续3个月正增长，底部反弹趋势显著。新能源装备成为核心增长极，1-4月销量3782辆（含纯电动及氢燃料电池车型），同比高增81.9%，渗透率从2024年同期的8.4%提升至14.7%。主要原因包括：1）地方政府2023年化债趋势在2024-2025年得到延续；2）电池成本快速下行，新能源环卫装备经济性在部分作业时间较长的场景得以实现；3）双碳政策下，各地区公共领域车辆新能源化持续推进。目前新能源环卫装备大部分应用场景已经逐渐接近成本拐点，部分长时作业的应用场景已经有明显经济性，未来带动新能源环卫装备销量快速提升。
道明证券预计，澳洲联储将在今天的政策会议上降息25个基点，使现金利率降至3.85%。道明证券指出，最近的通胀和劳动力市场数据与澳洲联储2月份的预测基本相符，为其转向宽松立场提供了充分的理由。虽然人们的注意力将集中在利率决定上，但道明证券表示，澳洲联储对全球关税风险的评论将是关键。“我们认为GDP预测有可能被小幅下调，但对CPI预测是否会发生重大变化表示怀疑。”
银河证券指出，尽管美国加征关税使二季度初商品价格快速下行，但中美关税谈判超预期，且国内稳增长经济增量支撑下，后续有色金属价格有望回暖，有色金属行业盈利能力或将继续维持增长态势，推动目前处于估值底部的A股有色金属行业上行。
天风证券研报称，预计小米发布自研芯片后，国产手机高端竞争格局或开始加速变化，头部具备自研底层硬件能力的手机厂商市占率提升或是小米估值提升的核心逻辑之一。目前来看小米在手机、OS、芯片层面的多年自研和投入已逐渐开始兑现，此外手机、OS、芯片的协同效应正在汽车业务持续发展下推动，例如自研芯片或在手机以外的产品端使用，系统的优化规模效应或跨平台体现。预计小米2025-2026年经调整归母净利润分别为429亿元和855亿元人民币，维持对公司的买入评级。
华泰证券指出，潮玩出海已经从少数龙头的探索迈向全产业加速布局的浪潮。在东南亚、欧美等广阔市场快速打开局面。背后既有国货在产品设计、IP运营、供应链等方面的长足进步，也有全球玩具消费“人、货、场”深度变革。看好中国诞生世界级玩具品牌，以及龙头公司持续开拓全球业务的成长前景。
中信证券研报表示，运动鞋服行业在经历了过去几年的疫情冲击、消费环境波动后，2024年回归稳健增长轨道，其中各主要国内运动公司聚焦高质量经营，交出了稳健的业绩答卷，同时在经营端发力性价比产品，并进一步加大渠道结构优化力度。放眼国际品牌，Nike全球业务仍在调整，但Adidas及部分小众细分品牌仍处在势能向上的轨道中。展望2025年，国际品牌大中华区渠道库存有望于上半年逐渐触底，带来折扣及行业竞争力度的改善。同时各公司对2025年展望积极稳健，伴随消费环境与政策预期逐步明朗，各公司有望在销售端逐步实现企稳复苏。目前运动板块公司估值普遍回落到历史较低位置，而从1年维度和更长期维度看，运动仍是兼具高景气和清晰格局的优质消费赛道。
中信建投研报指出，国内音乐行业需求稳定，两大龙头通过社区建设和独立音乐内容扶持实现差异化，双龙头具有长期成长潜力。看行业，相比长视频，国内音乐平台具有更良性的增长环境。一方面，音乐平台受益于更高的迁移成本、更长的内容生命周期、更强的付费粘性；另一方面，短视频为音乐平台提供高效宣发渠道，两者并非竞争关系。而独家版权终结降低成本压力，监管引导良性竞争，激发增长潜力。看增长，海外产品提升增长想象空间。Spotify的高付费率打开国内龙头收入增长空间；扶持独立音乐人策略增强对全球三大唱片公司的议价能力，打开毛利率空间。随着国内双龙头聚焦在线音乐主业的“付费会员和ARPPU”双轮驱动，在良性竞争环境和行业格局下，看好业绩可持续增长。
（亚汇网编辑：章天）
