2025-11-27 09:02:40
昨日行情
A股三大指数昨日涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.15%，收报3864.18点；深证成指涨1.02%，收报12907.83点；创业板指涨2.14%，收报3044.69点。沪深两市成交额17833亿，较前一日小幅缩量288亿。
十大劵商
中信证券：当前A股已进入“政策底”向“市场底”过渡的确认期
央行近期2000亿元MLF超额续作释放的流动性宽松信号，与财政部提高制造业研发费用加计扣除比例的政策形成合力，为市场提供坚实支撑。从技术面来看，沪指3100点附近经过三次探底后形成有效支撑，北向资金连续3日净买入累计超120亿元，资金面与技术面共振下，短期有望向3200点区间发起冲击，核心驱动因素在于“估值修复+业绩边际改善”的双重逻辑。
中金公司：从全球资产配置视角补充分析
当前A股主要指数的市盈率处于历史30%分位以下，市净率处于25%分位，相对美股标普500指数的估值优势进一步扩大，这也是近期外资加速回流的核心原因。不过中金同时提示，市场上行节奏可能呈现“进二退一”的特征，主要受制于10月工业企业利润同比降幅扩大至2.1%所反映的企业盈利修复压力，以及年底机构资金结算带来的短期流动性波动，因此震荡上行将是未来1-2个月的主基调。
华泰证券：前两家机构形成差异化判断，更强调市场的结构性特征
其策略团队指出，当前资金正从前期涨幅较高的AI、算力等主题板块，向低估值蓝筹与业绩确定性强的成长标的切换，上证50与沪深300指数的股息率分别达到3.8%和3.2%，显著高于10年期国债收益率，性价比优势凸显。
广发证券：聚焦数据验证环节
认为11月制造业PMI预览值升至50.2重回扩张区间是重要积极信号，但需关注今日公布的PMI终值及美国三季度GDP终值数据，若数据出现超预期波动，可能引发市场短期回调，但不改变中期向好趋势。
中信建投：明确将消费板块列为“第一推荐主线”
其核心逻辑在于政策催化与基本面改善的双重支撑。从政策面看，国新办计划于本周召开提振消费专题新闻发布会，预计将出台针对家电以旧换新、新能源汽车消费补贴等细化政策；从基本面看，11月白酒行业动销率同比提升5个百分点，贵州茅台、五粮液等龙头企业批价稳中有升，其中茅台批价已回升至1900元以上，春节前备货需求逐步释放。此外，食品加工板块受CPI环比回升0.3%提振，桃李面包、安井食品等企业三季度营收同比增长均超10%，业绩确定性较强。
招商证券：进一步细化消费板块的投资方向
提出“传统消费稳底盘、新型消费找弹性”的思路。传统消费中，除白酒外，乳制品板块值得重点关注，伊利股份11月线上销售额同比增长18%，低温奶产品市占率提升至35%；新型消费领域，Z世代主导的“悦己经济”与老龄化带来的“养老消费”成为两大增量市场，美妆板块的珀莱雅、潮玩板块的泡泡玛特三季度业绩增速均超20%，养老医疗领域的鱼跃医疗订单量环比增长30%，具备高成长潜力。
国泰君安：高端制造作为核心推荐方向，重点聚焦工业母机与半导体两大领域
工业母机板块方面，工信部近期明确2026年高端数控机床国产化率提升至40%的目标，较当前25%的水平存在显著提升空间，相关龙头企业如科德数控、秦川机床三季度订单环比增长20%以上，毛利率提升3-5个百分点；半导体领域，中芯国际三季度营收同比增长8%，晶圆代工产能利用率回升至85%，带动芯片设计板块的中科创达、设备板块的北方华创业绩回暖，国产替代逻辑持续强化。
东方证券：更关注新能源板块的结构性机会，认为板块经过前期调整后，部分细分赛道已具备配置价值
光伏板块虽面临组件价格环比下跌3%的短期压力，但国内大型地面电站招标量同比增长40%，海外欧洲、拉美市场需求增速超50%，长期需求支撑明确，隆基绿能、通威股份等龙头企业估值已回落至合理区间；新能源汽车领域，11月前三周国内销量同比增长18%，电池级碳酸锂价格止跌回升至18万元/吨，宁德时代、比亚迪等核心企业四季度业绩预期改善，产业链盈利拐点或逐步显现。
中信证券：关注量子计算、深海科技与军工三大主题
量子计算领域，英伟达将于12月初举办首届QuantumDay活动，预计将发布新一代量子计算芯片，相关概念股如中科曙光、国盾量子近期资金关注度上升；深海科技领域，国家海洋局近期发布《深海科技发展规划（2025-2030年）》，明确加大对深海装备、海洋能源开发的支持力度，中船防务、海油工程等标的受益；军工板块方面，国信证券特别强调，欧洲国防开支同比增长25%，国内军工企业三季度订单同比增长30%，中航沈飞、航天彩虹等企业业绩增速超预期，具备估值与业绩双升潜力。
银河证券：美国针对中国的“对等关税”政策将于12月正式生效
涉及汽车、机械制造、农产品等多个领域，预计将对相关出口企业产生一定冲击，如上汽集团、三一重工等海外收入占比较高的企业需重点关注。
（亚汇网编辑：章天）
