美银证券发布研报称，招商银行(03968)首季纯利同比下跌2.1%至373亿元人民币，拨备前利润同比下跌4.2%，表现负面。纯利及拨备前利润分别达到全年预测的24.6%及25.7%，大致符合预期，美银维持盈利预测不变，考虑到国有银行资本注入情况明朗化，以及贸易紧张局势可能已见顶，该行将股本成本比率预测下调50个基点至14%，H股目标价上调约5%至45.5港元，重申“跑输大市”评级。
香港股市 小亚 05月07日 23:04 8
美银证券发布研报称，潍柴动力（02338）首季业绩逊预期，销售额同比增长2%至570亿元人民币，较该行预测低6%，受到KION重组影响，营运开支高于预期，占销售额比例为16.6%，较美银预测的14.7%高，拖累期内盈利表现逊色。美银将潍柴动力2025至2027年各年每股盈利预测下调6%、5%及5%，H股目标价从18港元降至17.5港元，重申“买入”评级，考虑到2025年预测股息回报率达到6%，认为估值具吸引力。该行对其潜在转型，即由内燃车引擎转至电动重卡零部件供应商感正面。
香港股市 小亚 05月07日 23:04 9
中金发布研报称，由于传统业务订单持续疲弱，下调ASMPT（00522）今年收入及净利润预测25%及34%，分别至139.5亿及12.47亿元，并预计明年收入及利润分别达149.72亿和17.34亿元。该行维持集团“跑赢行业”评级，目标价下调28%至72港元。 该行表示，ASMPT首季收入同比跌0.5%，环比降8.2%；毛利率40.9%，同比跌0.97个百分点，环比升3.71个百分点。期内新增订单4.31亿美元。公司指引次季收入为4.1亿至4.7亿美元。因订单持续疲软，加上营运开支持续较高，令首季业绩低于预期。
摩根士丹利发布研报称，中国电信（00728）2025年第一季度服务收入同比增长0.3%，与同业中国移动（00941）持平，但慢于中国联通（00762）。由于EBITDA增长4.7%，净利润同比上升3.1%。综合业绩表现，该行将中电信H股目标价上调18%，由原先5.5港元上调至6.5港元，维持“增持”评级。
建银发布研报称，比亚迪电子（00285）2024年下半年及2025年首季的盈利受到负面影响，主要因高端外壳需求下降、JBL整合以及产品组合变化，令毛利率承压。各业务板块中，该行料智能产品业务受数据中心推动，有望于2025年开始实现显著增长及收入贡献。基于预期毛利率下降，该行将2025及26年的盈利预测分别下调21%及9%；将目标价由36港元升至38港元，维持“跑赢大市”评级。 另外，集团正在进行机器人技术的研发，亦可能成为另一个增长引擎。建银料JBL整合仍会于未来几个季度影响集团的利润率，但新产品渗透至集团主要的美国市场，或有利于集团的毛利率和平均售价。
香港股市 小亚 05月07日 23:04 7
美银证券发布研报称，农业银行（01288）首季净利润同比升2.2%，核心盈利同比跌0.3%，CET1比率环比降19个基点至11.2%。首季ROE同比跌0.7个百分点至10.3%。该行表示，由于国营银行注资明朗化，加上贸易紧张局势可能达到高峰，将农行目标价由4.93港元上调至5.2港元，并重申“买入”评级，看好其增长领先同业。
香港股市 小亚 05月07日 23:04 10
美银证券发布研报称，招商银行（03968）首季纯利同比下跌2.1%至373亿元人民币，拨备前利润同比下跌4.2%，表现负面。纯利及拨备前利润分别达到全年预测的24.6%及25.7%，大致符合预期，美银维持盈利预测不变，考虑到国有银行资本注入情况明朗化，以及贸易紧张局势可能已见顶，该行将股本成本比率预测下调50个基点至14%，H股目标价上调约5%至45.5港元，重申“跑输大市”评级。
亚汇网实时数据统计：截至5月07日收盘，小米集团﹣W（01810）、腾讯控股（00700）、阿里巴巴﹣W（09988）居港股通（沪）成交前三，阿里巴巴﹣W（09988）、小米集团﹣W（01810）、腾讯控股（00700）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 小米集团﹣W（01810）成交金额：60.35亿
香港股市 书瑶 05月07日 18:12 39
港股收盘行情： 香港恒生指数5月7日（周三）收盘上涨29.17点，涨幅0.13%，报22691.88点； 香港恒生科技指数5月7日（周三）收盘下跌39.46点，跌幅0.75%，报5200.04点； 国企指数5月7日（周三）收盘下跌19.36点，跌幅0.23%，报8242.25点； 红筹指数5月7日（周三）收盘上涨4.15点，涨幅0.11%，
香港股市 书瑶 05月07日 16:24 43
一、海通国际发布研报称，结合信达生物（01801.HK）2025Q1年营收情况、该行调整盈利预测及估值模型 海通国际发布研报称，结合信达生物（01801.HK）2025Q1年营收情况、该行调整盈利预测及估值模型。该行预计2025-27年总收入为118.6/143.4/180.9亿元（2025-27前值：114.7/138.0/177.2），同比+31/+20/+26%。2025年
香港股市 书瑶 05月07日 16:16 46
海通国际发布研报称，结合信达生物(01801)2025Q1年营收情况、该行调整盈利预测及估值模型。该行预计2025-27年总收入为118.6/143.4/180.9亿元(2025-27E前值：114.7/138.0/177.2)，同比+31/+20/+26%。2025年扭亏为盈，实现净利润3.8亿元(前值3.7亿元)。该行采用DCF模型对公司进行估值，采用FY25-32现金流进行测算，基于WACC9.8%(不变)，永续增长率3.5%(不变)，假设汇率RMB:HKD=1:1.14，调整目标价至62.5HKD/股(前值：61.4HKD/股)，维持“优于大市”评级。 海通国际主要观点如下： 事件：公司发布2025年Q1业绩，实现产品营收超24亿元(同比+41%，环比+13%)。25年Q1，公司商业化产品组合拓展至15款，上市了4款新药：达伯乐(ROS1)、奥壹新(EGFRTKI)、捷帕力(BTK)和替妥尤单抗(IGF-1R)。25年内玛氏度肽(GCG/GLP-1)、IBI112(IL-23p19)有望获批，为全年营收增速提供有力支撑。 产品营收维持高速增长，进一步向27年200亿元收入目标靠近 根据公司业绩公告，24年Q4产品营收约为21.2亿元。此次公司公布25年Q1产品营收超24亿元(同比+41%，环比+13%)，该行认为公司业绩略超预期，主要原因来自三个方面：1)达伯舒(PD-1)
香港股市 小亚 05月07日 14:34 45
一、野村：五一劳动节中国内地旅客本土游平均消费为574元人民币 野村发布研报称，五一劳动节假期期间，内地旅游收入同比增8%。据中国文化和旅游部（CT）的资料，五一劳动节假期（5月1日至5日）的国内旅游总人次同比增6.4%至3.14亿，国内旅游收入同比升8%至1802.69亿元人民币。据上述数据计算，每位旅客的平均消费
香港股市 书瑶 05月07日 13:02 55
中银国际发布研报称，ASMPT(00522)首季业绩符合指引中位数，受惠于产品组合改善，毛利率同比上升约3.7个百分点，该股的估值较为吸引，维持“买入”评级，但目标价由98港元下调至81港元。 期内，集团净利润为8,400万元，略微胜于市场预测。中银国际表示，ASMPT先进封装业务继续快速进展，同时设备行业逐渐见底回升，其TCB业务持续获得客户认可，而SMT业务仍然拖累公司近期表现。不过，该行认为，由于有订单赶在关税暂停期90天内出货，加上产能转移带动全球资本开支上升，料集团有望受惠。
香港股市 小亚 05月07日 12:18 51
上午盘面： 降准、降息……央行“十箭”齐发！港股上午盘呈现高开低走行情，市场做多情绪谨慎。尤其是恒生科技指数转跌至0.22%，盘初一度涨近3%，恒生指数、国企指数涨幅收窄至0.49%及0.25%。盘面上，大型科技股部分转跌，小米跌2.6%，阿里巴巴跌超1%，腾讯飘绿，百度、网易勉强飘红；受降准降息利好消息影响，
香港股市 书瑶 05月07日 12:16 44
招银国际发布研报称，将海尔智家(06690)目标价从36.41港元下调22%至28.45港元，维持“买入”评级。该行下调2025/26财年净利润预测6%，以反映海外销售增长超预期，以及并购及关税冲击毛利率。新目标价基于2025财年12倍预测市盈率。现价对应10倍市盈率，低于5年均值15倍，估值仍然具吸引力，但短期需警惕内地需求放缓及美国利润率压力。 报告指，集团2025财年第一季度业绩略超预期，销售额同比增长10%，超机构预期5%，净利润增长15%，超预期4%。集团维持2025财年高单位数销售增长指引及净利润增长超10%的目标，管理层对实现指引有信心，主因内地零售增长及补库存需求，加上海外(除美国外)强劲推动。但该行持保守观点，对第二季度展望稳健但需审慎，因为内地4月零售增速较3月及2025财年第一季度放缓;下半年高基数(政策刺激效应消退);美国市场可能受中墨进口关税影响，导致销售增速放缓及利润率承压。
香港股市 小亚 05月07日 12:04 46
中信证券发布研究报告称，广州市自来水价格改革方案将于6月1日落地。广州市自来水现行价格已执行多年，成本上涨压力导致区域内代表性供水企业持续亏损。预计此次价改落地后将大幅疏导成本压力。历史经验看，核心城市调价对水价改革起到催化作用，各地市理顺供水价格机制有望提速。根据统计，近期已有多个城市陆续出台价格调整方案，价格机制完善有助改善国内供水行业回报长期偏低的问题。推荐中国水务(00855)等。 中信证券主要观点如下： 事项：4月29日，广州市人民政府网站公告自来水价格调整方案将于2025年6月1日起施行:居民方面，方案将居民生活用水第一/第二/第三阶梯水价上调至2.55/3.82/7.65元/吨，相比现行方案的涨幅分别为29%/29%/93%;非居民方面方案将非居民生活用水水价上调至4.40元/吨，相比现行方案的涨幅为27%。 广州现行水价已执行多年，成本上涨压力导致广州区域内代表性供水企业持续亏损。自2012年调整后，广州市现行自来水价格多年未有变化，其中现行的第一档居民生活用水价格为1.98元/吨。截至2025年4月，在全国36个重点城市自来水价格中，广州市居民用户自来水价格排名第28位(按照第一档价格排序)，非居民生活用水价格排名第17位。根据广州市自来水有限公司公告，广州市自来水有限公司利润总额从2017年的3.33亿元降至2023年的-3.34亿元若剔除其他收益(补贴)影响则
香港股市 小亚 05月07日 12:04 44
交银国际发布研报称，首予小米集团-W(01810)“买入”评级，预测今明两年集团总收入分别年增33%及20%，经调整净利润分别为381及503亿元人民币，对应每股盈利分别1.51及1.98元人民币。该行以SOTP估值法，小米目标价60港元，认为投资者或对小米的估值存有分歧。 报告表示，小米智能手机高端化及新兴市场持续拓展，该行预测2025及2026年小米智能手机收入年增12%及8%。随着储存器成本的下降或在今年第一季见底反弹，对毛利率的正面影响将集中在今年上半年释放，下半年将随着储存器价格反弹而逐渐收窄。该行预测2025年集团智能手机毛利率同比增1.4个百分点至14%。 汽车方面，该行预测小米汽车将于今年第三季实现首次盈利，且今年全年扭亏为盈。同时预测今明两年汽车交付量达38.9万及57.3万辆，且保持逾200%的产能利用率。另外，该行亦预测小米在人工智能物联网(AIoT)加码大家电，料今年大家电收入年增53%，2025及2026年AIoT的整体收入同比增分别23%及17%。 总体而言，该行认为小米对贸易不确定因素的直接风险较小，而随着小米早前配股利好其核心业务发展，长期利好集团股价。
香港股市 小亚 05月07日 12:04 40
摩根士丹利发布研报称，上调海尔智家(06690)2025至2027年收入预测3-4%，但下调盈利预测1-3%，以反映全球贸易紧张及宏观疲弱下利润率的不确定性略高。该行将海尔智家目标价由29.6港元降至28.2港元，H-A折让10%不变，评级“与大市同步”。
香港股市 小亚 05月07日 12:04 33
招银国际发布研报称，将海尔智家（06690）目标价从36.41港元下调22%至28.45港元，维持“买入”评级。该行下调2025/26财年净利润预测6%，以反映海外销售增长超预期，以及并购及关税冲击毛利率。新目标价基于2025财年12倍预测市盈率。现价对应10倍市盈率，低于5年均值15倍，估值仍然具吸引力，但短期需警惕内地需求放缓及美国利润率压力。 报告指，集团2025财年第一季度业绩略超预期，销售额同比增长10%，超机构预期5%，净利润增长15%，超预期4%。集团维持2025财年高单位数销售增长指引及净利润增长超10%的目标，管理层对实现指引有信心，主因内地零售增长及补库存需求，加上海外（除美国外）强劲推动。但该行持保守观点，对第二季度展望稳健但需审慎，因为内地4月零售增速较3月及2025财年第一季度放缓；下半年高基数（政策刺激效应消退）；美国市场可能受中墨进口关税影响，导致销售增速放缓及利润率承压。
香港股市 小亚 05月07日 12:04 31
中信证券发布研究报告称，广州市自来水价格改革方案将于6月1日落地。广州市自来水现行价格已执行多年，成本上涨压力导致区域内代表性供水企业持续亏损。预计此次价改落地后将大幅疏导成本压力。历史经验看，核心城市调价对水价改革起到催化作用，各地市理顺供水价格机制有望提速。根据统计，近期已有多个城市陆续出台价格调整方案，价格机制完善有助改善国内供水行业回报长期偏低的问题。推荐中国水务（00855）等。 中信证券主要观点如下： 事项：4月29日，广州市人民政府网站公告自来水价格调整方案将于2025年6月1日起施行：居民方面，方案将居民生活用水第一/第二/第三阶梯水价上调至2.55/3.82/7.65元/吨，相比现行方案的涨幅分别为29%/29%/93%；非居民方面方案将非居民生活用水水价上调至4.40元/吨，相比现行方案的涨幅为27%。广州现行水价已执行多年，成本上涨压力导致广州区域内代表性供水企业持续亏损。自2012年调整后，广州市现行自来水价格多年未有变化，其中现行的第一档居民生活用水价格为1.98元/吨。截至2025年4月，在全国36个重点城市自来水价格中，广州市居民用户自来水价格排名第28位（按照第一档价格排序），非居民生活用水价格排名第17位。根据广州市自来水有限公司公告，广州市自来水有限公司利润总额从2017年的3.33亿元降至2023年的-3.34亿元若剔除其他收益（补贴）影响则从
香港股市 小亚 05月07日 12:04 26
摩根大通发布研报称，上调浙江沪杭甬（00576）目标价4%，从6.8港元升至7.1港元，维持“增持”评级。小摩现保守预计该公司2025/2026财年收入和税后凈利润（NPAT）复合年增长率（CAGR）同比增2-3%，主要是该公司相对同业，对中国出口需求的敞口较大。股息方面，预计该公司每股股息持平，去年已经上升至0.385元人民币，2025/2026财年股息率料为6.5%，在中国同行中已经算最高。 小摩指，浙江沪杭甬2025年第一季业绩强势，因此更新对该公司的模型。该公司年初至今股价上涨13%，显著跑赢CSI300指数。业绩强势主要受惠于贸易紧张的宏观环境下投资者情绪转向防御性股票。
交银国际发布研报称，首予小米集团-W（01810）“买入”评级，预测今明两年集团总收入分别年增33%及20%，经调整净利润分别为381及503亿元人民币，对应每股盈利分别1.51及1.98元人民币。该行以SOTP估值法，小米目标价60港元，认为投资者或对小米的估值存有分歧。 报告表示，小米智能手机高端化及新兴市场持续拓展，该行预测2025及2026年小米智能手机收入年增12%及8%。随着储存器成本的下降或在今年第一季见底反弹，对毛利率的正面影响将集中在今年上半年释放，下半年将随着储存器价格反弹而逐渐收窄。该行预测2025年集团智能手机毛利率同比增1.4个百分点至14%。 汽车方面，该行预测小米汽车将于今年第三季实现首次盈利，且今年全年扭亏为盈。同时预测今明两年汽车交付量达38.9万及57.3万辆，且保持逾200%的产能利用率。另外，该行亦预测小米在人工智能物联网（AIoT）加码大家电，料今年大家电收入年增53%，2025及2026年AIoT的整体收入同比增分别23%及17%。 总体而言，该行认为小米对贸易不确定因素的直接风险较小，而随着小米早前配股利好其核心业务发展，长期利好集团股价。
香港股市 小亚 05月07日 12:04 12
摩根士丹利发布研报称，上调海尔智家（06690）2025至2027年收入预测3-4%，但下调盈利预测1-3%，以反映全球贸易紧张及宏观疲弱下利润率的不确定性略高。该行将海尔智家目标价由29.6港元降至28.2港元，H-A折让10%不变，评级“与大市同步”。
摩根士丹利发布研报称，根据华润电力（00836）去年的实际业绩，分别将2025及26年的每股盈利预测上调1.4%至4.9%，并预期煤炭价格会下降，相应将对集团的目标价由22.5港元升至23.7港元，并予“增持”评级。 大摩认为，煤炭独立发电厂将在未来几年受惠于煤炭价格下降以及容量电价的优惠政策；该行看好华润电力在煤炭和风力发电项目中的利用小时数高于同行，反映其资产质量更佳。尽管集团2025年的电价下降幅度可能高于同行，但该行认为其股息率仍比同行更有保障，对投资者可能更具吸引力。
香港股市 小亚 05月07日 12:04 13
野村发布研报称，五一劳动节假期期间，内地旅游收入同比增8%。据中国文化和旅游部(MCT)的资料，五一劳动节假期(5月1日至5日)的国内旅游总人次同比增6.4%至3.14亿，国内旅游收入同比升8%至1802.69亿元人民币。 据上述数据计算，每位旅客的平均消费为574元人民币，较2024年的水平高出1.5%。与2025年1月28日至2月4日的农历新年假期相比，国内旅游业收入增长略有回升，主要受国内旅游人数加速增长所带动。
里昂发布研报称，石药集团（01093）将是带量采购政策优化的主要受益者，因为核心产品“恩必普”面临的带量采购风险已大幅降低，同时由于目前政策方更倾向赋予医院更多的处方灵活性，因此预计原研药及品牌药的使用量将大幅提升。里昂将石药的目标价从12港元上调至13.8港元，给予“高度确信跑赢大市”评级，并将2026至2027年收入预测上调1.4%及6.8%，2025至2027年各年纯利预测亦上调1.6%、1.2%及4.8%。
05月07日港股回购概况： 摩比发展（00947）、归创通桥-B（02190）、国泰君安国际（01788）、时代电气（03898）、清科创业（01945）、信利国际（00732）、威高股份（01066）、上海石油化工股份（00338）、百融云-W（06608）、蒙牛乳业（02319）、昊海生物科技（06826）、天福（06868）、四环医药（00460）、思派健
香港股市 书瑶 05月07日 09:14 46
热点聚焦 5月7日，碧桂园服务（06098.HK）发布公告，2025年5月6日，公司（作为出借方）与必胜有限公司（“必胜”）及FortunWarriorGlobalLiitd（“FortunWarrior”）（作为借款方）订立借款合同，据此，公司同意向必胜及FortunWarrior提供本金金额合共人民币10亿元（或等值港币）的循还借款融通。 另外，
香港股市 章天 05月07日 08:18 46
中银国际发布研报称，海螺水泥（00914）首季盈利同比上升21%至18.1亿元人民币，相信单位毛利改善是主要推动因素。中银国际预期，集团次季在售量及吨毛利上升的带动下，盈利将按季强劲增长。该行将集团2025至27年的盈利预测上调17%至19%，以反映其近日大幅下调煤价预测。该行又维持该股“买入”评级，H股目标价由原先24.68港元上调至27.35港元。
香港股市 小亚 05月06日 23:05 56
高盛发布研报称，中远海能（01138）今年首季业绩逊于该行及市场预期，主要原因是原油及成品油的运费大幅下降，以及成本持续上升。该行分别微降及大幅削减对集团的原油及成品油运费预测，同时上调运输量预测；又将2025至27年净利润预测下调最多8%，并将目标价由9.4港元降至8.8港元，维持“买入”评级。 报告提到，集团股价自今年1、2月升至高位后已回吐24%，反映了运费不及预期，以及因配售而可能出现的潜在摊薄效应。该行预计市场将会关注内地的VLCC-TCE指数表现，预计在内地原油库存低于平均水平，以及浮动储存需求可能增加的情况下，指数将保持高位。
香港股市 小亚 05月06日 23:05 47
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