2025-12-04 20:20:44
今日周四，截止目前欧元兑美元报1.1677，上涨0.05%。
欧元基本面分析
资产与流动性管理：平衡表缩减平稳推进，干预意大利黄金储备争议
在资产负债表正常化方面，欧洲央行的缩表进程持续平稳。自2025年初启动全面被动缩表以来，欧元系统资产负债表规模已从2024年底的6.4万亿欧元降至当前水平，美国银行预测年末将进一步收缩至6.0万亿欧元，2027年有望降至5.6万亿欧元。尽管过剩流动性同步下降，但银行流动性头寸依然充足，标准再融资操作中的固定利率全额分配机制，确保了市场流动性需求能够得到及时满足。
近期引发广泛关注的意大利黄金储备争议中，欧洲央行已明确表达反对立场。针对意大利部分议员提出的“将国家黄金储备宣布为意大利人民财产”的预算案修订意见，央行在法律意见书中敦促意大利当局重新考虑该条款，强调需保障意大利央行依据欧盟条约独立履行储备管理职能。意大利持有2452吨黄金，市值超2800亿欧元，欧洲央行担忧此举可能为政府直接干预甚至出售黄金储备铺路，违反央行独立性原则。拉加德也重申，意大利央行对黄金储备享有完全的管理权限，这一属性受欧盟条约严格保护。
前瞻：12月会议聚焦2028年展望，政策路径待新预测指引
12月18日的货币政策会议将成为市场关注的焦点，此次会议将发布包含2028年经济展望的全新预测数据，这也是欧洲央行首次对2028年的通胀与增长路径给出官方判断。此前预测显示，通胀可能暂时跌破2%目标，而欧盟新碳定价体系推迟实施可能加剧这一趋势，新预测将结合最新经济动能与政策效果，进一步明确中长期政策方向。
当前机构普遍预期，欧洲央行将在2026年全年维持2%的利率水平。经合组织（OECD）预测，欧元区2026年通胀率将平均为1.9%，2027年回归2%，经济增速则将从2026年的1.2%提升至2027年的1.4%，这一预期与欧洲央行的政策节奏高度契合。未来政策调整的关键触发点，将集中在薪资增速回落幅度、服务业通胀降温节奏以及全球贸易环境变化等核心变量上。
欧元/美元技术走势分析
（欧元兑美元）的价格在最后一个盘中交易中恢复上涨，在今天的早盘交易中经历了自然的获利回吐阶段，卸载了相对强度指标上的超买条件，获得了更积极的势头，在短期基础上的牛市修正波占主导地位，其交易沿着支持该轨道稳定性的趋势线进行。
（亚汇网编辑：冰凡）
