2025-12-11 22:17:48
2025年12月11日，全球央行政策分化格局进一步凸显。美联储凌晨完成年内第三次降息后释放“鹰派指引”，欧洲央行坚守利率不变立场，日本央行加息预期升温，英国央行则陷入降息与否的激烈博弈。多重政策信号交织下，美元指数震荡承压，非美货币走势分化，全球资产价格迎来新一轮重定价窗口。
美联储：鹰派降息落地，内部分歧创近年之最
北京时间11日凌晨，美联储如期将联邦基金利率下调25个基点至3.5%-3.75%，但政策声明与官员表态透露出强烈的谨慎信号。此次决议罕见出现三张反对票，为2019年以来首次——芝加哥联储主席古尔斯比与堪萨斯城联储主席施密德反对降息，担忧通胀黏性；美联储理事米兰则主张降息50个基点，聚焦就业市场风险。
主席鲍威尔在新闻发布会上明确表示，当前利率已处于“中性区间”，货币政策无预设路径，2026年降息门槛将显著提高。点阵图显示，19名官员中仅4人认同2026年一次降息的中值预测，7人主张维持利率不变，3人支持加息，分歧程度创下新高。值得关注的是，美联储同步宣布12月12日起启动每月400亿美元短期国债购买，虽界定为“技术性操作”，却被市场解读为“准QE”，有效缓和了鹰派指引带来的紧缩担忧。
欧央行：经济韧性支撑鹰派立场，增长预期将再上调
与美联储的宽松操作形成对比，欧洲央行行长拉加德11日明确表态，12月18日议息会议将维持利率不变。她强调欧元区经济展现出超预期韧性，第三季度0.2%的GDP增长超出预期，数字服务领域投资增加与就业信心回暖成为重要支撑，欧洲央行大概率在新经济展望中上调2025年增长预期，此前该预期已从0.9%上调至1.2%。
尽管欧元贸易加权汇率处于历史高位，可能压制出口竞争力，但拉加德认为，强势欧元带来的进口成本下降有助于抑制通胀。当前欧元区11月CPI为2.2%，核心通胀2.4%，虽略高于2%目标，但输入性通胀回落与资本流入改善更值得优先考量。市场数据显示，交易员对欧央行2026年加息的定价概率已从30%升至40%。
日本央行：加息预期升温，年内第四次加息箭在弦上
日本央行成为当日市场焦点之一，机构预测其12月18-19日会议将把利率从0.5%上调至0.75%，加息概率高达70%-90%。这将是日本央行自2024年3月终结负利率以来的第四次加息，核心驱动是持续高企的通胀——核心CPI已连续43个月高于2%目标，进口成本上涨与粮食价格翻倍加剧民生压力，加息成为缓解通胀的必然选择。
值得注意的是，加息与经济刺激将并行推进。安倍派系核心成员高市主导的21.3万亿日元刺激计划预计年底获批，形成“紧货币+宽财政”的政策组合，既应对通胀又支撑增长，这种平衡操作将成为日本央行政策的重要特征。
英加澳央行：政策路径分化，观望情绪浓厚
英国央行正处于政策十字路口。高盛等机构预测其12月18日将降息25个基点至3.75%，因10月CPI已降至3.6%，核心通胀3.4%，均呈回落态势。但经合组织上调英国增长预期，叠加财政政策不确定性消除，使部分官员倾向暂缓宽松，9月议息会议5:4的投票分歧大概率延续。
加拿大央行11日如期维持基准利率2.25%不变，行长麦克勒姆强调经济“韧性超预期”，第三季度GDP增长2.6%，但四季度增速或偏弱，未来将“逐次会议决策”。澳大利亚央行则在9日决议中维持3.6%利率不变，对通胀上行风险与经济复苏强度保持双重关注，政策谨慎基调明确。
（亚汇网编辑：冰凡）
