2025-04-07 13:30:33
ZayeCapitalMarkets首席投资官NaeemAslam：金银比罕见升至100之上，白银超跌复苏的好机会？
虽然认为黄金还有下跌空间，但还没有准备好做空黄金。地缘政治紧张局势和通胀担忧仍然非常严重，这可能会限制任何持续的下行空间。黄金是逢低买入的最佳选择，尤其是如果黄金回调至3000美元之下等关键水平。不确定性不会消失——贸易战、央行政策和地缘政治风险都起到了支撑作用。展望下周，通胀数据可能会进一步加剧金价波动，因为预计通胀仍将维持高位，而消费者将适应早前关税导致的更高物价。
此外，金银比最近达到100，这是非常罕见的极端情况，我们应该密切关注。由于对需求的担忧，白银价格远远落后于黄金。但回顾历史走势，当金银比在如此高水平时，比如在2020年，白银通常会出现大幅复苏。由于白银似乎被过度抛售，而且其价格仍很低，因此多头可能即将回归。若对关税的担忧消失或商业活动趋于平稳，未来几个月白银的表现可能会好于更昂贵的黄金。这种分化可能为喜欢逆势而行的多头提供了机会。
荷兰国际银行：向美国运送黄金的热潮将会平息下来
荷兰国际银行：黄金在被排除在新关税之外后，向美国运送黄金的热潮将会平息下来。黄金抛售应该是短暂的，不断升级的贸易行动可能会继续提振避险买盘。到目前为止，特朗普不可预测的贸易政策一直是2025年黄金的关键驱动因素之一。我们认为，贸易和关税的不确定性将继续提振价格。此外，另一个关键驱动因素——央行的购买可能会继续。
独立能源专家AnasAlhajji：欧佩克的“信心游戏“：为何敢现在增产？
由于伊拉克和哈萨克斯坦的补偿性减产，以及夏季需求增加国内石油需求，欧佩克最新决定的影响非常有限。如果有的话，原油出口也不会增加那么多。欧佩克+表示，油市基本面强劲，欧佩克石油需求增加，我认为这是正确的。由于美国的制裁，委内瑞拉的石油出口也有所下降。那些进口委内瑞拉原油的国家正在寻找新的来源，最有可能的来源是波斯湾和俄罗斯。
中国和印度的石油进口量也在增加，而这些国家的库存和石油产品出口量正在减少。这些都是需求强劲的迹象。此外，中东的夏季增加了对制冷的需求——而对电力需求的增加意味着对原油的需求增加。若中东使用更多的石油，石油产量的增加并不一定意味着石油出口的增加。
摩根士丹利：特朗普关税出台后原油连续暴跌两日，未来走势如何？大摩认为......
高于预期的美国进口关税和欧佩克加快增产的决定给油价带来了相当大的下行压力。在形势进一步明朗之前，我们保持预测不变，目前仍维持对布伦特原油价格67.5美元/桶的预测。
我们的经济学家估计，美国的平均进口关税将从2-3%提高到20%左右，高于他们预期的8-9%。经济衰退不是我们的基本预测，但熊市预测是现实的；在经济衰退中，原油需求增长通常至少会降至零，这意味着预期需求可能会减少100万桶/日。此外，欧佩克宣布将加速解除其减产措施，5月份将释放41.1万桶/日的生产配额，相当于三个月的产量增长。
到目前为止，我们的模型显示2025年第二季度至第四季度石油市场的盈余约为80万桶/日，在此基础上，我们估计布伦特原油价格将下降至67.5美元/桶。有几个方面仍不确定；目前，我们维持这些预测不变，直到更明确的情况出现，但可以说风险倾向于谨慎的方向。
巴克莱：若美国通胀预期失控，美联储利率路径不确定性将增强
巴克莱经济学家表示，美联储的利率路径看起来不确定，如果有证据表明通胀预期正变得不稳定，美联储今年可能会减少或不降息。他们在一份报告中写道，在滞胀压力下，联邦公开市场委员会可能不愿大幅降息。但他们表示，如果劳动力市场更明显地走弱，关税对通胀的传导作用更弱，它也可能带来更大的削减。巴克莱仍预期美联储将在今年6月和9月分别降息25个基点。该机构预计，明年6月和9月将再降息25个基点，这取决于FOMC在关税相关压力减弱的情况下，看到月度通胀大幅放缓。
道明证券：美国经济衰退的可能性为50% 预期美联储将提前至6月宣布降息
道明证券称，贸易紧张局势恶化可能会促使美联提前降息，10年期美债收益率到今年底可能降至3%。Oscar Munoz等策略师在报告中写道，我们对FOMC首次降息时点的预测从7月提前至6月，现在预计该委员会将在之后每次会议降息直至2026年5月。另外，分析师美国经济出现衰退的可能性为50%。随着美国总统特朗普的关税行动对全球市场造成冲击，道明证券加入了高盛和瑞银全球财富管理等机构的行列，把对美国政策宽松的预期提前。掉期交易员现在定价年底前美联储将降息四次以上，而4月1日，即特朗普公布超预期对等关税的前一天，预期为三次左右。
（亚汇网编辑：林雪）
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