2025-04-09 13:15:43
盛宝银行：黄金避险失灵？这一水平或成多空分水岭
黄金的避险作用暂时受挫，波动性飙升推动了另一波去杠杆风潮，类似于但目前远不及2020年大流行恐慌初期的规模，当时黄金在十天内暴跌13%，随后在通胀担忧和刺激措施帮助创造新需求后强劲反弹。然而，我们认为，全球经济紧张局势加剧、滞胀风险、美元走弱以及通胀预期上升导致美国实际收益率下降等因素将继续支撑黄金，在一定程度上也支撑白银。
此外，市场目前正积极为美联储今年进一步降息做准备——目前预计到年底将降息近100个基点。而黄金从创纪录新高后回调幅度再次相对较小，几个关键支撑位尚未受到挑战。我们认为最重要的是2950美元左右的区域，除了是2月份的最高点之外，它还代表了自12月底以来上涨的38.2%斐波那契回撤位。在此水平之前和在此水平处受挫将表明在强劲的上升趋势中出现弱回调。考虑到上述因素，我们维持对今年金价将达到3300美元的预测。
然而，短期内，经济衰退风险加剧和对工业需求的担忧可能会阻止金银比回升至近期75-92区间。对于现货白银，需要回到200日均线附近的30.9美元上方，才能表明价格走势更为平静。基于我们对金银比为88的预测，我们将白银目标从之前的40美元以上下调至37.5美元左右。
分析师ChristianBorjonValencia：若黄金今天日线收盘依然低于...，或会触发再次挑战这一水平？
随着美股大幅下跌，市场情绪转为负面。周一的反弹是短暂的，因为熊市又回来了，波动率指数再次推向更高水平，表明市场参与者对经济前景仍不确定。尽管如此，随着美国国债收益率在整个收益率曲线上飙升，金价下跌。掉期市场已将美联储5月份降息的可能性定为40%。然而，美国收益率上升仍继续给黄金带来压力。此外，虽然合作伙伴之间有望达成贸易协议，但美国和亚洲的贸易战仍让投资者感到不安。交易员们正在关注美联储3月会议纪要的发布。
技术面上，现货黄金稳定在2980美元附近，但价格走势表明交易员无法接受超过3000美元水平。若日线收盘价依然未能高于3000美元，可能会触发黄金再次对50日SMA的2947美元的测试。跌破2947美元，则会推动黄金向2900美元水平，其次是100日SMA的2805美元。
荷兰国际：欧佩克+或暂停或逆转增产
荷兰国际分析师表示，如果油价继续下跌，欧佩克+可能会决定暂停甚至逆转其增产计划。分析师WarrenPatterson和EwaManthey表示：“自4月2日以来，我们看到原油价格整体走低，这表明市场正在定价经济衰退的可能性加大。”欧佩克及其盟友上周宣布，5月份的日产量将增加41.1万桶，令市场感到意外，进一步拖累了受到关税打击的油价。分析师表示：“如果下行压力持续下去，欧佩克+的行动可能会非常短暂。”“沙特可能不希望看到其财政收支平衡水平与当前油价之间的差距进一步扩大。”
瑞典北欧斯安银行
在上周布伦特原油遭遇重挫之后，市场动荡本周仍在延续。欧洲市场昨日同样承压，布伦特原油和股市同步下跌。特朗普此前威胁将对亚洲商品加征额外50%关税，使对亚输美商品的关税总水平超过100%。值得一提的是，在特朗普第一个任期内，亚洲在美国进口商品中的份额已经下滑，目前约为13%。
鉴于美国与亚洲日益敌对的语气，全球经济衰退风险进一步上升，也令市场对原油需求前景愈发悲观。目前，中国已连续两个月未从美国进口LNG(液化天然气),创下上次贸易战以来最长中断纪录。眼下，有迹象表明亚洲的原油进口商也将暂停采购美国原油。预计亚洲企业将更多地转向俄罗斯、中东地区，以及部分来自西非和南美的产油国，以满足原油供应需求。
瑞穗银行：增加美大米进口可能成为日本与特朗普谈判的筹码
瑞穗银行经济学家Yasunari Ueno表示，从美国进口更多大米可能是日本寻求豁免特朗普所提高的关税的谈判筹码之一。他表示：“米价上涨已成为日本的一个重大政治问题，普遍观点认为，原因是供需平衡紧张。”从美国进口大米可能有助于缓解日本大米价格的压力。他补充说：“如果销售价格下跌太多，可能会打击国内农民，但在这种情况下，政府可以提供支持。”此前特朗普政府表示，日本对从美国进口的大米征收700%的关税，不过日本方面进行了否认。
巴克莱：欧洲央行下周料将降息25bp
巴克莱经济学家在一份报告中表示，欧洲央行可能会在4月17日将政策利率下调25个基点，使存款利率降至2.25%。他们表示，这一预期的决定将是合理的，因为通胀继续减速，接近欧洲央行2%的中期目标，经济增长面临的下行风险将成为现实。他们称，欧洲央行可能会继续将通胀前景的风险描述为双向的，保持谨慎态度，避免为未来决策提供政策指引，并坚持逐次会议的方式作出决策。巴克莱预计，欧洲央行将在10月份之前的每次会议上降息25个基点，届时存款利率将达到1.25%。
瑞银：提前欧元这一预测至6月，并上调短期目标价至...
美元已从年初无可争议的市场宠儿，在严厉的关税政策下，失去其美国例外主义的光环。我们预计，一旦市场不确定性开始消退，美联储开始降息，美元将进一步走弱。降息可能比此前预期来得更早，幅度也更大。
每个受到美国关税打击的国家现在都有几种选择：①对美国商品征收关税进行报复；②与美国政府谈判达成贸易协议；③通过财政支持刺激经济；④放松货币政策以抑制关税对经济增长的影响。第一种选择将是最不利于市场的结果，而其他所有选择都将对市场更为有利。如果欧洲选择第三种选择，它很可能会支撑欧元；但如果选择方案4，则可能会削弱欧元。至于方案1和方案2，欧元的影响不太确定，也取决于其他国家的反应。
尽管欧盟尚未宣布其行动方针，但我们预计未来几周，这四种方案的消息将占据主要位置。这可能会导致欧元根据消息动态涨跌，并可能出现剧烈波动。然而，随着美国经济增长预期下滑，以及美联储在2025年降息速度快于预期，美元应该会面临压力。
在欧元兑美元近期飙升之后，我们预计欧元将在1.10附近盘整，直至上述方案的进一步明朗化。我们认为，美联储比欧洲央行拥有更大的货币政策宽松空间，这应该会导致欧元兑美元走高。预计欧元兑美元的下行技术支撑在1.0750和1.06，而上方阻力在1.12和1.15。此外，我们还调整了短期预测，将此前欧元兑美元年底1.10的预测提前至6月，并将2025年9月、12月和2026年3月目标价分别上调至1.12、1.12和1.14。
（亚汇网编辑：林雪）
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