2025-07-02 13:04:33
分析师Jeetendra Khadan和Kaltrina Temaj：金银“双牛”共舞，2025下半年有望再实现...的涨幅
欧洲央行管委里姆塞维克斯指出，2025年上半年，黄金价格累计上涨近25%。近期金价的显着上涨，主要得益于高度不确定的政策环境和地缘政治紧张局势加剧所带来的强劲需求。特别是在2025年第一季度，黄金交易所交易基金（ETF）的资金流入量急剧回升，将黄金的投资需求推升至2022年以来的最高水平。与此同时，各国央行持续增持黄金储备，也为金价提供了坚实支撑。
受全球不确定性和地缘政治风险加剧的支撑，预计近期黄金需求将保持强劲。预计2025年黄金价格将实现约35%的同比涨幅，这意味着相比上半年，金价仍有约10%的上涨空间。随后，在2026年，随着部分不确定性因素的逐步消退，金价可能会适度回落。即便如此，预计2025年至2026年期间，黄金价格仍将远高于历史常态，大约比2015-2019年的平均水平高出150%。未来展望的风险偏向上行，地缘政治发展预计仍将是主要的不确定性来源。
与此同时，我们预计白银也将保持强劲的需求势头，这得益于这种“灰色金属”作为工业投入和避险资产的双重作用。预计2025年，强劲的需求将推动白银价格同比上涨17%，2026年预计将进一步上涨3%。
德国商业银行：多重因素可能推动金价波动
黄金价格自昨日以来再度走强，多重因素可能推动金价波动：一方面，市场对美联储降息的预期持续升温；另一方面，随着美国政府正试图推动“大美丽法案”财政刺激方案在国会通过，财政风险可能再度成为关注焦点。
部分专家认为，参议院最新版本的方案可能比原提案进一步推高美国债务水平。而利率预期的走向很可能取决于未来几天公布的美国经济数据，尤其是周四将发布的非农就业报告。若劳动力市场数据继续表现强劲，可能为降息预期和黄金价格同时带来阻力。
分析师Tammy Da Costa：美油若能企稳100日SMA，多头有望上攻6X美元
周二，WTI原油实现了小幅反弹，本周交易员将持续关注原油的最新供需动态。尽管中东地区紧张局势有所缓解，但欧佩克+仍在持续增加原油供应，这无疑限制了油价的上行空间。然而，即便欧佩克+油逐步增加供应的预期，在经历了上周12%的大幅下跌后，市场情绪似乎也以及趋于稳定。
当前，WTI原油交投于65美元心理水平上方，正在测试下方100日简单移动平均线（SMA）在65.31美元附近的支撑有效性。如果价格能够企稳此处，可能会推动多头继续测试66美元，并为触及1月至4月跌幅的50%斐波那契回撤位67美元打开上行空间。从技术指标来看，相对强弱指数（RSI）目前呈上升趋势，但仍略显看跌，维持在47附近。
如果价格未能守住65美元上方，则可能跌至38.2%斐波那契回撤位64.18美元，该位置将提供支撑。更下方需关注6月低点63.73美元，一旦跌破该点位，50日SMA 63.41美元将进入空头视野，成为下一个下行目标。
路透大宗商品和能源技术领域市场分析师：大胆猜测恢复下行前，可能反弹至xx
美国原油期货看起来在区间波动，但可能小幅升至区间的高点每桶66.52美元。在几次未能跌破64.52美元之后，该合约可能会反弹至66.52美元。目前还没有明确的方向指示。然而，之前从78.40美元开始的下行趋势采用了五波模式，这表明了一个之字形的发展。走势图将由三条“长腿”组成。第三条“长腿”将向61.29美元至62.52美元的区间延伸。在日线图上，从55.30美元向上趋势的回撤分析显示，64.12美元为强劲支撑位。一般来说，61.8%的回撤位可能会引发像样的反弹。大胆的猜测是，在恢复下行趋势之前，该合约可能反弹至66.85美元至69.58美元。
法农信贷前瞻非农：只有新增人数为X万，美联储才会考虑7月政策
新增就业人数：10万人；失业率：4.3%；平均时薪月率：0.3%
迄今为止，劳动力市场表现良好，足以支撑美联储维持利率不变，但我们认为，市场表面下仍存在一些疲软迹象。我们初步预计6月份经济将进一步降温，非农就业新增人数将从5月份的13.9万人放缓至10万人，失业率将从4.2%小幅上升至4.3%。我们还预计平均时薪环比增长0.3%，同比增速将从3.9%小幅下调至3.8%，尽管我们的预测正处于接近尾声的阶段。
综合来看，我们认为符合预期的就业数据不足以促使美联储立即采取行动。我们认为，降温迹象确实为今年晚些时候进一步放松货币政策留下了空间，但我们认为，只有非农数据出现明显的下行意外，即新增就业岗位5万个或以下，美联储多数成员才会认真考虑7月份的政策。
花旗：非农能否触发另一波美元抛售潮？
我们认为非农数据的不对称性保持不变：美元在非农数据低于预期时遭遇的抛售幅度，远高于在非农数据超出预期时走强。我们预计失业率将跃升至4.4%，如果非农数据成真，我们预计美元将遭遇广泛抛售，日元/瑞郎/欧元当日将跑赢大盘。但由于杠杆空头持有美元、7月4日假期前可能出现获利回吐，以及就业报告不足以触发美联储7月降息，后续行动可能有限。这可能需要美联储此后再次进行鸽派调整，才能使欧元兑美元达到或突破我们近期预测的1.20目标。
（亚汇网编辑：林雪）
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