2025-07-24 13:12:53
德国商业银行:金价有望迅速飙升至3500？
我认为金价有望迅速升至3500美元的历史高位。美联储理事沃勒重申其观点，即美联储应在7月就开始下调关键利率，他主张降息125到150个基点，使关键利率降至大约3%的“中性水平”。他援引了最新的通胀数据，称尽管美国目前已经实施部分关税，通胀依然温和。尽管沃勒的鸽派立场不太可能影响到主席鲍威尔或美联储内更为鹰派的成员，但这确实为美联储的领导层争夺战增添了新的政治色彩。
沃勒的评论并未提升美联储下周就降息的可能性，因为如果真的打算如此，包括主席鲍威尔在内的其他FOMC成员早该发出信号。但这确实提升了沃勒接替鲍威尔担任主席的可能性，这些言论预计也将受到美国总统特朗普的欢迎。沃勒愿意忽视关税引发的价格上涨，说明他也可能接受短期内通胀的上升。我认为这将会大幅降低实际利率，从而显着提升黄金的吸引力，如果其他潜在的美联储主席候选人也持相同观点，那么此前创下的3500美元纪录高位或将很快再次被触及。
CrescatCapital宏观策略师TaviCosta：东西方购金需求共振推动黄金迎来全面行情
黄金正在迎来东西方购金需求共振所推动的全面行情，而白银也濒临技术面突破的关键时刻。我认为若美联储重新评估其黄金库存，金价有可能到达全新高度。当前美国黄金储备仅相当于未偿国债总额（36万亿美元）的2%，而这一比例在20世纪70年代为17%，在40年代更是接近40%。我认为若重回17%，金价理论上应达2.5万美元；若回归40%，则是5.5万美元。尽管这些并非我的目标价位，但足以说明金价上涨空间远未封顶。另外，各国央行自金融危机以来持续买入黄金，创下50年来最高水平，而美国官方储备却处于90年低位，这种背离可能迫使美国调整黄金政策。
我对美元的估值表示强烈质疑。我认为当前美元已触及历史顶点，其被高估程度接近1985年广场协议前夕和1930年代初的大幅贬值期。如果美元拐点已至，那将成为大宗商品与新兴市场资产迎来价值重估的绝佳契机。我建议投资者重新配置资产，从高估值的美股科技板块转向原材料和新兴市场。他还特别提到，像巴菲特这样的投资界传奇人物当前囤积大量现金，可能正等待一个关键的价值回归窗口。
分析师James Hyerczyk:美油四连跌！供应恢复VS制裁升级，6X美元成多空分水岭
周三，美油连续第四个交易日走低，地缘政治贸易紧张局势和技术性抛售构成压力，尽管交易员预期美国库存数据将利好。市场方向不明朗，全球供应威胁与美欧贸易谈判相关的脆弱风险情绪相互拉扯。
在供应方面，此前因污染相关延误而中断的阿塞拜疆BTC原油在土耳其杰伊汉港恢复装载，为实物原油供应提供了支持。与此同时，美国能源部长格兰霍姆暗示，华盛顿可能考虑对俄罗斯石油实施制裁。如果得以实施，这将是潜在的长期利好因素。欧盟近期出台的第18轮制裁方案也进一步降低了俄罗斯原油的价格上限，进一步收紧了对莫斯科石油流动的展望。
从技术角度看，WTI原油目前正交易在65.38美元的关键长期枢轴点下方。这使得油价正逐渐逼近下方的支撑位：200日移动平均线64.08美元和50日移动平均线63.50美元。若WTI原油跌破6月24日低点62.69美元，可能引发加速抛售。在当前的下跌趋势中，交易员不太可能转为多头，除非WTI原油能够收复65.38美元的枢轴点。
分析师Christopher Lewis：就算美、布两油同时下破，也不宜做空
技术面来看，油价昨日小幅下滑，面临跌破近期震荡区间下边界的压力。但65美元一直是美油的重要支撑位，昨日也成功守住此处，并往上反弹。当前原油承压于供应过剩、OPEC增产以及贸易战升级的担忧。
布伦特原油的情况也差不多，重点关注的是68美元关口。目前走势较为疲软，我认为今夏原油市场将难以轻松交易，更多是缓慢消化调整。如果反弹发生，71美元左右将面临阻力，尤其是200日移动平均线在那里。
如果任一品种原油跌破支撑位，或者两个品种同时下破，我不认为会马上选择做空。市场底部仍有支撑，迟早会显现。
三菱日联：日本央行年内或不会加息，将强调...的下行风险
最近有多家媒体报道称，日本央行或将在7月货币政策会议上上调2025财年（FY25）核心CPI预测。在4月会议的《经济预测》中，日本央行对2025-2027财年的核心CPI预测分别为2.2%、1.7%、1.9%；而到了7月，经济学家预计2025财年日本核心CPI均值约为2.51%。预测被上调的主因是米价等食品价格超预期上涨及中东局势推高油价，政策委员小田顺子近期也提到食品价格强于预期。
只是日本央行大概率不会提前实现2%潜在通胀目标的时间点，路透社预期其将会重申核心CPI将会在2027财年接近物价稳定目标。央行将关注食品价格上涨对家庭长期通胀预期的影响，同时继续强调经济下行风险。
而在货币政策方面，预计7月30-31日会议将维持政策不变（市场未定价加息）。此前因美国对等关税调整，4月会议曾下调经济与物价基线预测；5月美中临时降低关税后，谨慎情绪缓解，但是7月分行经理会议指出经济虽现韧性（部分因抢需求），前景高度不确定。因此，这次会议上的《经济预测》基线情景料不变，仍强调不确定性及下行风险。
我们维持此前货币政策情景：预计日本央行2026年1月会议将政策利率升至0.75%，2026年7月升至1.00%，需在此前确认关税对实体经济的影响及明年春季工资谈判的企业加薪计划。风险在于：若美日的贸易谈判出现意料之外的结果，加息时间点可能出现变化。
德意志银行：解雇鲍威尔不会节省太多债务成本
美国总统特朗普上月将联邦债务成本作为敦促鲍威尔降息的新理由。但一项新的分析显示，解雇美联储主席并迫使其降低利率无济于事。德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti等人写道，撤换鲍威尔不会改变财政部的债务利息成本。特朗普一再呼吁降息3个百分点，并称这将节省超过1万亿美元。但根据德意志银行团队的计算，这样做虽然短期国债收益率下降，但长期国债收益率上升，这是由于人们担心美联储更加顺从将意味着通胀率上升。具体来说，如果特朗普解雇鲍威尔，财政部到2027年只能节省120亿至150亿美元。
（亚汇网编辑：林雪）
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