2025-08-06 13:00:41
加拿大丰业银行：非农下修创下疫情时期外之最，美指反弹行情或已终结
美元指数周二延续周一温和涨势，逐步收复上周五就业数据引发的暴跌失地。虽然不应过度解读单次数据，但本次非农就业报告出现25.8万人的两个月累计下修——创下疫情时期之外近数十年来最大幅度修正，且三个月平均就业增长骤降至3.5万人，暗示劳动力市场疲软程度远超预期。
美联储不仅陷入被动，更可能落后于利率曲线。目前利率互换合约已定价9月FOMC会议降息23个基点，年底前累计降息约60个基点。市场将密切关注其他联储官员对就业数据的回应基调，但若政策预期转向更激进宽松，我们不会感到意外。
若8月非农再度疲软，可能引发对50个基点大幅降息的押注，这一风险足以抑制美元当前反弹势头。此外，特朗普解雇劳工统计局局长，以及美联储理事库格勒辞职——这将使总统获得快速提名继任者的机会——可能引发对美国制度韧性的担忧，导致投资者要求更高风险溢价。
今日美国将公布6月贸易帐、7月服务业PMI终值及ISM非制造业PMI（预计从6月的50.8回升）。财政部将发行国库券和3年期国债。技术面看，美元指数上周五形成的看跌反转形态，标志着7月反弹行情可能终结。这意味着99.50-100.00区域将构成强劲阻力，下方98.30支撑位面临考验。
德商银行：美联储人事变动可能加速向鸽派倾斜，美元可能会继续走弱
7月美国劳动力市场报告搅动局势，美联储9月降息概率大增
非农业报告彻底打破了此前关于“美联储可能不会在9月降息”的推测。现在看来，降息已成大概率事件。在9月美联储会议前，还将公布一份就业报告和两份通胀数据。当然，变数依然存在——特别是若关税政策本周正式生效，可能冲击通胀数据。但下一份就业报告意外向好的可能性微乎其微，且关税对通胀的即时影响也值得怀疑。
美元下行风险占据主导地位
更糟的是，特朗普总统持续削弱市场对美国行政决策的信心——若就业数据不合意，劳工统计局局长就会遭解职。虽然数据采集、分析和解读永远存在讨论空间，但此类行径难免让人联想到“数据造假”，进一步损害统计数据的公信力。
此外，随着库格勒女士提前宣布退休，美联储理事会人事变动可能加速向鸽派倾斜，以迎合特朗普的要求。虽然新增一票并不必然立即触发降息（理事会共7名成员，另有5位地区联储主席具有投票权），但若提名足够“忠诚”的候选人，尤其是考虑到最新就业数据——美联储的降息倾向必将强化。另一种可能是FOMC内部出现权力斗争，这必将引发市场警惕。
总而言之，这些发展对美元绝非利好，而是难以下咽的苦药——特别是若其他宏观经济数据明显恶化，强化降息理由之时。美元仅存的修正希望或许在于美股：若股市崩盘，特朗普可能采取干预措施暂时安抚投资者情绪。但就目前而言，美元的下行风险显然占据绝对主导。
分析师VishalChaturvedi：黄金多空胶着，失守支撑后或下探XX美元
黄金上周反弹势头未能延续，当前价格徘徊在3350美元附近。尽管金价此前跌破上升三角形形态并触及一个月低点，但在100日简单移动平均线（SMA）上方获得支撑，表明空头尚未占据绝对优势。当前金价略高于50日SMA（即第一支撑位），其次为100日SMA支撑。若价格下破，后续目标可能看向3275美元和3200美元。日线RSI处于51附近的中性区域，显示金价走势缺乏明确动能。与此同时，MACD指标仍处于零线下方，但柱状图走平暗示看跌压力可能正在减弱。上行方面，若多头能收复失守的三角形基底并强势突破3380美元，则可能上探3450美元，届时历史高点或将重新进入视野。
分析师GuillermoAlcala：金价已从7月末抛售行情的61.8%斐波那契回撤位反转
4小时图来看，金价已从7月末抛售行情的61.8%斐波那契回撤位反转，RSI仍维持在50.0水平上方，这凸显了当前的看涨趋势。下行测试可能会在3345美元（周一低点）与3335美元（前述周期的38.2%斐波那契回撤位，同时与7月29日和30日的高点重合）之间获得支撑。若进一步下探，下一目标位是8月1日低点3,280美元。上行方面，黄金必须突破周一高点3385美元，才能重新确立多头主导，并挑战3400美元整数关口（78.6%回撤位），进而上探7月高点区间3330-3340美元。
德商银行：布油此处存在心理支撑，跌破恐下探...
继上周五大跌后，国际油价周一再度下挫2%，布伦特原油一度跌至68美元。尽管OPEC+八国联盟决定9月延续增产54.9万桶/日的计划符合市场预期，但其代表关于“特定条件下可能进一步增产”的表述引发不安——尽管现行协议明确规定2026年前不得额外增产。
更关键的影响因素或是近期美国经济数据疲软，这重燃了全球最大石油消费国的需求担忧。同时，交易员正将注意力转向今秋可能出现的供应过剩。不过俄罗斯原油供应潜在中断风险或构筑价格底线——特朗普总统威胁称，若本周乌克兰未达成停火协议，将对采购俄油的国家实施次级制裁。
最新动态显示，特朗普已向俄罗斯石油重要买家印度施压。市场普遍预期其可能像此前铜关税政策一样最终让步，但若制裁真正落地，约200万桶/日的俄油供应可能面临风险。考虑到印度炼油商已建立卢比-卢布支付体系，实际制裁效果尚难评估。
油价后续走势将高度依赖特朗普难以预测的决策。技术面看，布伦特原油68美元关口存在心理支撑，若跌破可能下探65美元年内低点。但夏季驾驶旺季需求及中东地缘冲突仍可能触发反弹。
瑞典北欧斯安银行：欧佩克放弃“休克”疗法，欲持续施压美国页岩油
本周末，OPEC+决定完全取消其220万桶/日的自愿减产。通过将9月的配额提高54.7万桶/日，从而完全抵消了这220万桶/日的减产。但这仍剩下另一层160万桶/日的自愿减产，这部分很可能在某个时候也会被取消。OPEC+在当前解除减产和夺回市场份额的过程中，其传递的信息相对模糊，因为它在提高配额的同时，也明确表示这不是一条单行道，必要时可能会重新减产。这与之前试图从美国页岩油生产商手中夺回市场份额的策略截然不同。此前，OPEC+通常试图通过“休克”疗法，即大幅增产导致油价暴跌来迫使美国页岩油生产商退出市场。但结果是，这些生产商很快就恢复了生产。
如今，OPEC+夺回市场份额的方式更像是对美国页岩油施加一种持续、渐进的压力，而不是试图用休克疗法将其赶出市场。OPEC+正在迫使美国页岩油生产商逐步退出。美国石油钻机数已从2025年第一季度的480台降至上周的410台，目前通常每周减少约4-5台。
展望未来，2025年下半年全球石油库存将进一步增加，原油价格可能因此面临下行压力，尽管库存分布的全球性失衡使前景变得复杂。美国页岩油活动在2025年下半年可能会进一步下降，钻机数可能再减少约100台，从而为OPEC+释放更多的石油产能腾出空间。
（亚汇网编辑：林雪）
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