2025-12-06 20:35:37
沙特财政部预计，沙特经济将在中期保持正增长，实际GDP将从2025财年的同比+4.4%上升至2026财年的+4.6%，主要由非石油部门的增长推动。这一预测高于IMF对这两年的4.0%预期。
2025财年总收入预计将比预算低约7.8%，主要由于石油收入不及预期，部分抵消了非石油收入增长。2025财年总支出预计将超过预算4%。在沙特，支出通常会超预算10%-15%，因此今年的超支幅度在历史上算相对温和。结果是，2025财年预算赤字预计为2450亿里亚尔（650亿美元，占GDP的5.3%）。这将使政府债务占GDP的比重从上一年的26%上升至2025年的32%。
对于2026财年，财政部预计收入将比2025年实际水平增长5%，石油和非石油收入均等贡献。财政部在预算声明中未公布其油价假设，但我们估计其假设约为每桶70美元。财政部计划在2026财年将政府支出同比压缩2%，使赤字收窄至1660亿里亚尔（440亿美元，占GDP的3.3%）。政府债务预计略增至GDP的33%。
我们自己的预测显示财政状况将更持续恶化，因为我们采用了更低的油价假设（介于每桶60-63美元）。我们预计明年预算赤字将达到GDP的6%，随后两年为GDP的5.2%。按此预测，政府债务将稳步上升，但仍处于相对低水平，到2028年达到GDP的44%。
根据我们对政府融资需求及来源的估算，国内和外部借贷都会维持在高位，甚至可能进一步增加。2025年国内总借款大幅上升，同比激增超过54%至2580亿里亚尔。我们预计2026年将进一步增至2800亿里亚尔，使国内市场的流动性压力持续偏高。
在外部融资方面，我们预计发行量将小幅增加，从今年的约200亿美元上升至2026年的250亿美元，沙特将继续保持其作为主要新兴市场主权发行人的地位。
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