2025-07-14 14:07:26
上周五，美元指数区间震荡，始终徘徊在98关口下方，截至目前，美元报价98。
关税政策方面
①特朗普称对墨西哥、欧盟征收30%关税。
②墨称美加征30%关税是“不公平待遇”,已开始谈判；墨西哥对美国烧碱进口启动倾销调查。
③欧盟推迟对美关税反制措施至8月初；据悉欧盟计划与更多遭受美国关税打击的国家进一步合作。
④哈塞特：除非协议得到完善，否则特朗普最新的关税威胁就会落实。
⑤消息人士：特朗普50%的铜关税将涵盖精炼铜。
⑥特朗普：可能在某个时间与巴西就关税问题进行会谈。
⑦美国和印度正进行贸易协议磋商，拟将印度关税降至20%以下。
⑧美国本财年关税收入首破千亿大关，单月同比暴增301%至270亿美元。
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美联储方面
①美联储古尔斯比：最新的关税威胁可能会推迟降息。
②美联储回应白宫“指控”:大楼翻修成本上涨部分反映了不可预见的施工条件。
③“美联储传声筒”:大楼翻修纷争让美联储独立性再受挑战，预计本月不会降息。
④哈塞特：特朗普解雇鲍威尔与否，美联储对总部翻修的回答是关键。
*美伊核谈判方面
①伊朗外长：伊朗正仔细评估与美国进行谈判的方案。②美媒称普京敦促伊朗与美国达成“零浓缩”核协议，但被伊朗媒体否认；俄外交部严正批驳：假新闻。
巴勒斯坦官员：新一轮加沙停火谈判濒临崩溃。以官员：哈马斯破坏加沙停火谈判进程。
机构观点汇总
加拿大皇家银行：美国通胀料全面走高，整体CPI年率将回升至2.6%
加拿大皇家银行表示，在美国，加征关税导致的成本上升最终将由美国消费者承担。不过，这部分成本可能会分摊到运输公司、批发商/制造商/零售商等整个供应链环节，最终仅有一部分会传导至消费者价格。预计6月美国整体CPI年率将从5月的2.4%升至2.6%，月率上涨0.3%；核心月率料上涨0.2%，年率预计将升至2.9%。
摩根士丹利研报：美联储新主席上任后，可能趋向于……
撇开主席任命的技术细节不谈，市场是否会开始对一个直言不讳的“影子主席”做出反应，仍需要进行讨论。反方观点认为，市场定价可能更倾向于反映历史，在历史上，出于政治因素被任命的人往往会抛弃过去的忠诚，在上任后努力实现该机构的立法授权，即最大限度地实现可持续就业和稳定物价。
这并不是说主席不重要。虽然FOMC在每次会议上都需要进行投票，限制了主席的能力，但总会有回旋余地。嘈杂的数据通常是投票的依据，而主席是领导者。此外，随着时间的推移，理事会的更替使新任命的人对委员会的影响力越来越大。最终，即使是（地区）联储主席们的选择也面临理事会的否决风险，从而对整个FOMC产生影响。
目前，关于“影子主席”的讨论是微妙的，并且可能是次要的。我认为，从现在到5月，FOMC的反应函数不会发生显着变化。然而，随着时间的推移，可能出现的结果会越来越多。
德商银行
美元指数上周有所上涨。一方面，这可能是由于“萨拉米战术”(salami tactic)的缘故。与4月2日不同，当时美国一次性宣布了对所有国家的新关税税率，上周他们却用了相当显眼的一段时间。自上周一以来，已有23个国家收到了他们的新关税税率通知，还有许多国家尚未收到通知，或者最终可能根本不会收到。而在大多数情况下，这些“新”关税与4月2日宣布的内容非常相似。三个月前，这已经足以引发市场抛售。但由于这次的消息是被一片一片地传出来的，市场似乎比4月初应对得更好。
另一方面，也可能是对另一个“taco”的预期使市场保持冷静。“特朗普总是临阵退缩”已经成为交易员中的一句口头禅，用来描述特朗普通常会在高关税正式生效前或生效初期就将其撤回的事实。
这对市场有很大影响。如果是后者(特朗普撤回关税),那么如果这次特朗普没有退缩、关税于8月1日真正生效，市场可能会出现相当大的波动。如果是前者，那么可能要等到基本面数据显着恶化后，市场才会作出反应。我预计在这两种情况下，美元都会走弱。不过，如果8月初没有“taco”,那么走势可能会非常迅速；而“萨拉米战术”则意味着，一旦基本面开始恶化，就会出现逐步贬值。
荷兰国际银行策略师Francesco Pesole
如果美联储主席鲍威尔在2026年5月任期结束前被撤职或辞职，很可能引发美元新一轮严重的下行波动，造成的损害将会持续下去。最初的反应可能与长期美国国债的抛售规模密切相关，尽管美元将面临美联储利率预期大幅鸽派重新定价的额外负面影响。美元作为储备货币的价值从根本上取决于美联储的独立性，这意味着大量资金从美元流出可能是合理的。对我们来说，这对美元来说似乎是一个比“解放日”更糟糕的组合。如图所示，以周为单位，“解放日”对欧元/美元的影响几乎是4个标准差的波动。目前这一标准偏差为1.1%,这意味着4个标准差的变动约为4.4%。假设鲍威尔退出对美元的影响将比“解放日”更糟糕，对欧元/美元(波动)最初影响的较低估计也就是4.4%了。
随后，美元受到的损害程度将取决于美联储在新主席领导下采取的实际方向。除了大规模或快节奏的降息对美元的明显负面影响外，美元利率下降将导致使用美元进行对冲更加便宜，并可能导致更大的对冲需求，这将阻碍美元从美国股市反弹中受益的能力。
（亚汇网编辑：林雪）
