今日市场信号：美联储褐皮书显示经济活动温和增长 美元指数收跌

  1月15日，周四亚洲交易时段，现货黄金交投于4609美元/盎司附近，现货黄金周三创下每盎司4642.77美元的历史新高，现货白银亦上涨，触及93.67美元的纪录高位，市场正处于结构性牛市，多重因素共同驱动了此轮上涨；美原油交投于60.50美元/桶附近，短期地缘紧张局势有所缓和，但根本风险并未消除，油价波动加大。

  日元兑美元周三出现反弹，从盘中触及的159.45水平（2024年7月以来最低水平）回升，最终上涨0.43%，收于158.46日元兑一美元。此次反弹主要受到日本官员口头干预警告的推动。

  市场此前因担忧日本首相高市早苗可能提前举行大选、并推行更具扩张性的财政及货币政策（即“高市交易”逻辑）而持续抛售日元。日本财务大臣片山皋月当日再次警告，称当局将“对汇率过度波动采取适当行动，不排除任何选项”，这为日元提供了支撑。

  与此同时，美元整体持稳。市场对美联储将在未来数月维持利率不变的预期持续升温，为美元提供了基本面支撑。上周五低于预期的失业率数据进一步巩固了这一预期。摩根士丹利已将首次降息预期从1月推迟至6月。

  地缘政治紧张局势（如伊朗警告可能打击美军基地）以及市场对美联储独立性的持续担忧，共同构成了当前外汇市场的复杂背景。分析认为，尽管日本当局干预警告增加了双向风险，但若美元兑日元突破160关键心理关口，仍可能引发新的市场动向。

  亚洲市场

  中国12月的贸易数据出人意料地向上，显示尽管关税紧张局势持续，外部需求依然有韧性。出口同比激增6.6%，超过预期3.0%的两倍多。进口同比增长5.7%，远超0.9%的预期，创下自去年九月以来最强劲的增长。贸易余额实现了1.141亿美元的盈余，大致符合预期。

  然而，表面的强劲掩盖了与美国贸易日益严重的崩溃。美国出口量同比下降30%，连续第九个月收缩，美国进口同比下降29%。相比之下，中国与其他地区的贸易依然强劲。对欧盟和东盟的出口分别增长了12%和11%。而来自欧洲的进口则增长了18%。东南亚进口下降了-5%。

  全年出口增长5.5%，进口持平，推动中国贸易顺差创纪录达到11.9万美元，较2024年增长20%。由于关税摩擦，与美国的贸易急剧疲软，出口下降20%，进口下降14.6%。

  海关总局发言人吕大良在评论数据时呼吁对话谈判，强调中美贸易关系应保持互利。

  美国市场

  美国零售销售在十一月出现了强劲的上行意外。总体销售环比上涨0.6%，至7.359亿美元，超出预期的0.4%。

  这些增长是广泛的。扣除汽车销量环比增长0.5%，达到5.972亿美元，也高于预期的0.4%。扣除汽油的销售额环比上涨0.6%，达到6.83亿美元。数据表明，潜在的消费动能依然保持完整，而非由波动性因素驱动。

  按季度计算，9月至11月期间的零售总销售额较去年同期增长3.6%。

  美联储最新的米色百科报告显示，美国经济活动适度改善，十二个地区中有八个地区报告增长速度“略有至温和”。三个选区没有变化，其中一个地区报告了适度下降，这比近期停滞主导的周期要好得多。

  消费者支出在假日购物季的支撑下有所回升，而商业活动则呈现出喜忧参半的形势。制造业依然不均衡，五个地区报告增长，六个地区表示经济收缩。

  劳动力市场状况“基本保持不变”。八个学区报告了固定招聘，尽管多位联系人指出，随着企业在不确定性中寻求灵活性，临时工的使用增加。工资增长持续保持“适度速度”，多家企业表示工资压力已恢复正常。

  物价压力依然较高，大多数区以适度速度上涨。与关税相关的成本上升是常见趋势，尽管企业预计“未来价格上涨会有所缓和”，但许多人预计在经历累积成本上涨时价格将保持高位。

  （亚汇网编辑：林雪）