观点与操作策略受政策端供改预期走强影响，近期多晶硅偏强运行，政策力度或较为坚决，但落地时间仍有不确定性，或将成为下阶段博弈重心。但从基本面看，弱现实压力不减，多晶硅供应压力增加，以及硅片环节短期减产或使短期基本面恶化，近期报价虽有调涨但我们认为议价权或仍在下游手中。但相对确定的是，政策行情下将长期有望利多多晶硅价格、利空工业硅需求，因而可关注跨品种策略。PS2508预计运行区间33000-38000元/吨。操作上，做多PS/Si比值。数据信息相关图表(来源：
机构看盘 小亚 07月07日 14:03 36
【当前唐山限产主要影响烧结环节，高炉生产暂未受显著冲击，不过不可否认的是，在9月阅兵前，成材及综合来看，反内卷可能给黑色带来的是情绪影响，9月阅兵前成材以及焦煤供应可能会受到一定影响，另外材需求走弱尚未完全体现到数据端，因此盘面下方支撑近期可能较强，不过我们也发现现货材端或面临一定压力，涨幅不及盘面，投机需求尚不佳，出口订单环比转弱，有转内贸倾向，制约盘面上方空间，目前螺纹主力上方压力看3100-3150左右，展望下周，在盘面快速上涨而现货跟进滞后的背景下，存在回调压力，但下行动能亦不足，本轮上涨未必结束，后续需关注期现联动情况与钢材累库进度，短期建议观望为主。【但对于黑色板块来说，目前利润不错，并不需要行政力量介入进行供给侧改革。因此黑色系商品的上涨更多的是预期炒作。因为目前适逢淡季，而下游整体需求尚可，目前的价格空头打不下去，空头止盈/减仓避险形成一波反弹。但目前铁矿石整体估值偏高，价格进一步向上的驱动不强。本期发运整体偏低，在超季节性的低位，本年铁矿石全球发运累计同比也从过剩170万吨转缺180万吨。运价也在低位，受铁矿石需求拖累，BCI跌幅最大。因此短期铁矿石供应压力并不大，港口库存预计持平。需求端，钢厂检修增多，本期铁水产量下降。钢材需求中性，整体呈现淡季不淡的情况。但目前
机构看盘 小亚 07月07日 13:33 31
一、走势回顾(一)上周(二)现货价格据Mysteel农产品数据，上周上周主产区蛋价呈现先抑后扬走势，周初受高温高湿气候影响，鲜蛋储存难度显著提升，叠加需求端缺乏明显利好驱动，各环节购销趋于谨慎，出货意愿增强，市场悲观情绪蔓延下，蛋价承压走弱。随着价格跌至阶段性低位，贸易商、冷库及食品加工企业逢低补库需求提振，叠加养殖端对低价的抵触情绪升温，蛋价获得较强支撑并逐步企稳。上周主销区蛋价延续疲弱态势，周内持续高温高湿天气抑制终端采购热情，贸易商为防范存储风险普遍谨慎观望，库存去化进程加快，多重因素叠加下蛋价呈现震荡走弱格局。(三)鸡苗价格上周鸡苗价格整体偏弱势运行，据Mysteel农产品数据，全国重点地区商品代鸡苗均价为3.88元/羽，较前周价格下跌0.02元/羽，环比跌幅0.51%，同比涨幅31.08%，种蛋利用率约为60%-80%。持续高温高湿天气加剧养殖管理难度，育雏成活率下降叠加饲料成本高企，养殖企业普遍规避当前时段补栏，种禽企业因下游需求疲软导致排单周期延长，当前在产蛋鸡存栏量仍处于历史高位，蛋价持续下探至成本线以下，养殖端单羽亏损幅度达0.3-0.5元，亏损周期延长压制补栏积极性。(四)老母鸡价格上周老母鸡价格震荡偏强运行，据Mysteel农产品数据，全国重点产区代表市场的老母鸡均价为4.65元/斤，环比上涨0.03元/斤，涨幅0.65%。前期超淘导致当前栏内适龄老鸡存栏占比
机构看盘 小亚 07月07日 13:33 34
【
机构看盘 小亚 07月07日 12:04 21
【策略分析】今日”基本面来看，供给端，截至2025年6月30日，现货粗炼费为-43.56美元/干吨，现货精炼费为4.35美分/磅。目前需求端，受铜关税事件影响，铜出口需求增加，带动表观消费量的提振。全球经济不确定性的影响下，终端市场相对疲软，下游也多以逢低拿货及刚需补货为主，6月系消费淡季阶段，终端家电排产减少，高温下房地产也多拖累，整体需求反馈不佳，只有逢低采购的支撑存在。除美铜外，其他地区库存均不同幅度的去化，支撑行情，进口数量降低，加剧国内偏紧供应格局。整体来说，非农数据超预期降低了美联储降息预期，下周关税带来的经济不确定性压制铜价上涨空间，关注下周关税进展情况。【期现行情】期货方面：沪铜盘面低开高走尾盘收跌。报收于79730，前二十名多单量138652手，-3417手;空单量136765手，-5328手。现货方面：今日华东现货升贴水75/吨，华南现货升贴水25元/吨。2025年7月2日，LME官方价10010美元/吨，现货升贴水110美元/吨。【供给端】截至6月30日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-43.56美元/干吨，现货精炼费(RC)-4.35美分/磅。【基本面跟踪】库存方面：SHFE铜库存2.23万吨，较上期1796吨。截至6月30日，上海保税区铜库存6.47万吨，较上期增加0.28万吨。LME铜库存9.53万吨，较上期小幅增加950吨。COMEX铜库存22.10万
机构看盘 小亚 07月07日 12:04 30
【2024/25年度的食糖生产已圆满结束。根据中国糖业协会的统计，截至5月底，全国累计产糖达到1116万吨，同比增长120万吨;累计销糖811万吨，同比增长152万吨;销售进度为72.7%，比去年同期加快了6.5个百分点。自5月以来，广西的降水缓解了之前的旱情，而云南的降雨量也高于往年同期，这对甘蔗的生长十分有利。尽管内蒙古的甜菜播种因低温有所延迟，但近期光照和温度条件的改善使甜菜的生长恢复良好，新疆的甜菜生长情况总体也较好。在国际市场方面，预计2025/26年度的主要产糖国印度将增产，而巴西的干旱影响相对有限，全球食糖供给趋于宽松，国际糖价呈现弱势运行。后续需密切关注主要产国的降水情况以及巴西的食糖生产和出口进度。【由于美国施加的关税影响，棉花进口量未达到预期。自播种以来，全国棉区的光照和温度总体适宜，有利于棉花的生长。目前，新疆大部分地区的棉花已进入现蕾期，而黄河和长江流域的棉花则处于第五真叶至现蕾期。大多数棉花的发育期比往年提前了3到15天，后续需要持续关注天气对单产的影响。
机构看盘 小亚 07月07日 12:04 33
资讯1.SMM调研显示，6月28日至7月3日当周，SMM原生铅企业周度开工率68.46%，环比提升2.25个百分点;再生铅企业周度开工率34.8%，环比提升0.2个百分点;铅蓄电池企业周度开工率71.83%，环比提升3.06个百分点。2.近期，华中地区原生铅冶炼企业的20万吨/年新建生产线完成点火投产，预计最快将于下周产出铅锭，初步预期日产量增加300吨，若后续原料供应得以保障，新增产线日产量将达到600吨。1.SMM调研显示，6月28日至7月3日当周，镀锌企业周度开工率56.48%，环比提升0.27个百分点;压铸锌合金企业周度开工率49.14%，环比提升2.6个百分点;氧化锌企业周度开工率56.14%，环比下降2.58个百分点。2.SMM调研显示，截止7月3日，上海保税区锌锭库存为0.6万吨，较上周环比持平，保税区库存持稳。上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.15%，沪【基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅开工稳中有升，整体波动不大;再生铅方面，废铅蓄电池价格接连上涨，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，恶性循环难以打破，再生铅炼厂被迫涨价，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工处于相对低位，部分企业因亏损压力暂时捂货不出，仅少数企业报价出货，再生铅成品库存维持增势;需求端来看，当前逐渐从消费淡季转向旺季，下游采买有望好转，对铅价拖累或将减缓
机构看盘 小亚 07月07日 12:04 34
一、行情回顾本周双焦震荡上行，中央财经会议提出治理企业无序竞争，推动落后产能退出，内卷治理提振市场情绪，黑色系走强。本月为煤矿安全生产月，安全检查趋严，部分地区煤矿存短期停产现象，后续实际复产速度低于预期，部分煤矿因井下问题或环保限产持续停工，短期双焦有望偏强运行。二、2.1焦炭需求根据钢联数据，本周2.2焦炭供给根据钢联数据，本周焦炭产量111.81万吨，前值111.94万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.46万吨，前值47.43万吨，产量环比提高0.06%，独立焦化企业焦炭日均产量64.35万吨，前值64.51万吨，环比降低0.16%，受环保安全检查影响，焦炭产量窄幅下滑，供应端变化不大。2.3焦炭库存根据钢联数据，本周焦炭库存930.71万吨，上周940.8万吨，其中247家钢厂焦炭库存637.49万吨，前值627.75万吨，环比增加9.74%，本周焦炭库存环比持续去库，库存降幅较大，市场情绪回暖，钢焦企业采购需求释放，焦炭库存压力减小。三、根据钢联数据，本周精煤周度产量50.59万吨，上周50.145万吨，产量提高0.45万吨，环比提高0.89%。本周开工率59.72%，上周59.1%，环比提高1.05%，本周山西以及内蒙等地煤矿有停产减产现象，产量下滑明显，本周开工率和产量小幅提高，开工恢复不及预期，短期供应收紧。3.2焦煤库存根据钢联数据，本周炼焦煤库存2351.6
【美国财长贝森特称，贸易谈判的最后阶段出现僵局，未来72小时在贸易谈判方面将会非常繁忙，未来几天可能会有几项重大公告，贸易谈判的重点是占美国贸易赤字95%的18个国家，8月1日的最后期限已在致各国的信函中说明;若8月1日前未能达成协议，关税将恢复至4月水平。评：贸易谈判仍然存在变数，但是市场对该消息较为平淡。美国非农大幅超预期，市场降低了对7月降息的押注，黄金进一步上涨动力不足，如果美元持续反弹，将利空黄金。市场关注地缘及关税扰动。黄金中期震荡略偏空格局，关注美元走势，美元和黄金跷跷板是近期主要逻辑。【据我的农产品网统计，截止到7月4日，生猪出栏均重123.52公斤，下跌0.1公斤，周度屠宰开工率25.94%，上涨0.52%;外购仔猪养殖利润3.14元/头，上涨61.53元/头，自繁自养养殖利润138.85元/头，上涨63.5元/头，仔猪价格433.33元/头，与上周持平。评：周末高价走货乏力，进入高温淡季，终端走货疲软，屠宰端收购积极性减弱，缺乏有利支撑，预计短线价格区间内震荡。短期猪价上涨乏力，多单谨慎持有。养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。【据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据，马来西亚2025年6月1-30日棕榈油产量较上月同期下降4.69%;其中，马来半岛产量增加0.68%，马来西亚东部产量下降11.24%(沙巴产量下降11.95%，沙捞越产量减少8.98%)。评
机构看盘 小亚 07月07日 12:04 37
一、行情回顾与操作建议当日行情：现货方面，6月底涨价落地好于预期，SCFIS结算指数回升至2000点以上，7月报价方面，马士基7月中报价2958美元，次周沿用2900美元报价，其余船司也并未跟随大幅降价，多数集中在3300~3600美元区间，中位数在3400美元左右，达飞和HPL报出8月运价，分别涨至4745美元和3535美元。此前08合约跌破1800点显示市场预期极度悲观，目前预期已开始修复，叠加货量不错、欧洲港口出现堵塞，旺季涨价有望落地，08合约应还有一定上行空间，而10月作为传统淡季关注高空机会以及08-10逢低正套机会。二、行业要闻伊朗宣布对美军驻卡塔尔乌代德空军基地实施导弹打击。美国官员称，没有美方人员伤亡报告。除卡塔尔外，“没有记录到伊朗对其他国家的美军基地发动袭击”。特朗普对伊朗提前通知打击美军基地表示感谢，并称是时候实现和平了。伊朗方面只对美国在中东的一处基地进行了打击，且未有封锁霍尔木兹海峡的迹象。国际油价受此影响大跌约9%，美股上涨。6月23日至27日，本周，中国出口集装箱运输市场总体稳定，远洋航线因各自的供需基本面差异，走势出现分化，综合指数小幅下跌。6月27日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1861.51点，较上期下跌0.4%。欧洲航线，据标普环球发布的数据显示，5月欧元区综合PMI为50.2，与前期持平，低于市场预期，仅略高于荣枯线。其
机构看盘 小亚 07月07日 12:04 43
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