2025-12-04 21:29:59
2025年12月4日晚间，黄金市场在“长期支撑强化”与“短期数据冲击”的矛盾中维持高位震荡。截至22:30，伦敦金现报4192.3美元/盎司，日内跌幅0.35%，盘中历经4174.8美元至4216.7美元的宽幅波动，4200美元整数关口反复拉锯；国内黄金T+D同步震荡，报949.5元/克，较日内高点回落0.3%，成交量放大至1.2万手，反映市场对晚间数据及政策信号的敏感反应。当前市场核心矛盾集中在美联储降息预期的摇摆，晚间走势将高度依赖后续经济数据与官员表态的指引。
一、日内行情复盘：数据冲击下先抑后扬，4200美元成情绪锚点
今日黄金走势呈现“数据压制回落、支撑承接反弹”的特征。亚市早盘，受美联储主席鲍威尔“降息需谨慎”的表态影响，伦敦金现从4207美元小幅回落至4195美元区间，市场对12月降息的乐观情绪略有降温。午盘后，美国初请失业金数据意外扰动市场——截至12月4日当周数据降至18.4万人，创1969年以来最低水平，远超市场预期的23万人，强劲的就业数据强化美联储鹰派预期，金价快速下探至4174.8美元的日内低点。
欧盘时段，多头依托多重支撑展开反击。一方面，全球央行购金的刚性需求提供托底——10月全球央行净购金量达53吨，环比增长36%，创年内月度新高，波兰等国央行持续增持；另一方面，美元指数虽小幅反弹至98.96，但仍处于99关口下方的弱势区间，对金价的压制有限。叠加地缘风险（俄乌僵局、中东局势反复）的避险支撑，金价逐步回升至4190美元附近，形成“探底回升”的震荡格局。
二、核心驱动解析：多空因素的动态平衡与矛盾
长期支撑逻辑的强化与短期政策预期的摇摆形成核心博弈。支撑端来看，三重力量构建金价“安全垫”：其一，全球“去美元化”背景下，央行购金热潮延续，2022-2024年全球央行年均净购金1073吨，占总需求的23%，较此前十年翻倍，美元信用弱化推动黄金重归战略货币锚地位；其二，美联储降息大趋势未改，当前市场对12月降息25个基点的定价概率仍达92%，偏鸽派的哈塞特出任下任主席的概率升至85%，中长期宽松预期未被颠覆；其三，供需失衡加剧，全球黄金年产量维持3400-3700吨的刚性区间，而三季度ETF增持222吨、金条金币需求连续四季突破300吨，供需缺口支撑中长期价格上行。
短期压制则来自政策信号与数据的双重扰动。政策层面，美联储官员集体释放“谨慎降息”信号：鲍威尔明确表示美国经济状况“非常好”，降息需以更多数据为依据，反对总统干预利率政策；旧金山联储行长戴利也强调“降息并非十万火急”，政策调整需循序渐进。数据层面，除初请失业金数据超预期外，美国10月职位空缺数达1100万，远超740万的失业人数，劳动力市场紧张格局强化通胀黏性担忧，间接削弱降息紧迫性。
市场情绪方面，投机资金呈现谨慎态势。伦敦金现日线连续收出十字星K线，反映多空分歧显著，周线级别均线死叉信号显现，但中长期上行趋势未被破坏，资金在“短期获利了结”与“长期逢低布局”间反复权衡。
三、技术面研判：区间震荡特征显著，关键点位攻守清晰
伦敦金现短期陷入4170-4230美元的震荡区间，技术面呈现“调整未破结构”的特征。日线级别看，金价自4262美元（六周新高）遇阻后回落，但仍运行于10日均线（4160美元）上方，布林带中轨4120美元构成强支撑，MACD指标虽金叉向下，但绿柱动能有限，未出现明确空头信号。4小时图进入收敛三角区间运行，上轨压制位于4230-4250美元，下轨支撑在4170-4180美元，布林带缩口显示当前处于方向选择前夕，RSI指标报45，处于中性区域，多空动能相对均衡。
晚间核心阻力聚焦4210-4230美元区间，该区域既是日内反弹高点，也是昨日震荡中枢，叠加小时线MA60均线压制，空头抛压集中；下方支撑重点关注4170-4180美元，此位置对应日内低点与前期震荡平台上沿的重合区域，同时贴合黄金分割0.618关键位，支撑韧性较强。若失守4170美元，下一支撑将指向4160美元的10日均线位置，此处是短期趋势的关键防守线。
国内黄金T+D与国际联动紧密，952-955元/克对应伦敦金现4210-4230美元的阻力水平，947-948元/克则贴合4170-4180美元的支撑位，晚间波动大概率围绕948-955元展开，需同步关注国际金价对关键点位的突破有效性。
四、晚间展望与操作建议
展望晚间剩余交易时段，金价将延续“区间震荡、敏感数据驱动”的格局，重点关注美国ISM非制造业PMI数据及美联储官员后续表态。若PMI数据低于预期，将缓解劳动力市场强劲带来的鹰派预期，推动伦敦金现冲击4230美元阻力；若数据超预期走强，叠加美联储官员持续释放谨慎信号，金价可能下探4170美元支撑，甚至测试4160美元的均线支撑。同时需警惕地缘局势突发消息，若俄乌、中东冲突升级，将快速注入避险溢价，推动金价脱离技术面震荡区间。
操作层面，建议采取“区间交易、严控仓位”策略，规避数据与政策信号带来的不确定性。伦敦金现方面，反弹至4210-4220美元区间承压时，可轻仓做空，止损4230美元上方，目标4185-4175美元；回调至4175-4180美元企稳时，可尝试短多，止损4170美元下方，目标4195-4205美元。国内黄金T+D对应点位为：954-955元做空，止损957元，目标950-948元；948-949元短多，止损946元，目标952-953元。
风险提示：需警惕美国ISM数据与预期偏差过大引发的跳空行情，以及美联储官员突发表态带来的技术性波动。建议普通投资者在数据公布前减少仓位，23:00后根据行情方向再明确操作；专业交易者需实时跟踪成交量变化，结合关键点位突破有效性判断趋势，避免盲目追单。中长期来看，全球央行购金与美联储宽松大趋势未改，回调仍是逢低布局的机会，无需过度恐慌短期调整。
（亚汇网编辑：冰凡）
