2026-01-20 10:51:56
周一，受助于避险需求，现货金银周一双双创下纪录新高，国际现货黄金一度触及4690美元，截至目前，黄金报价4659.70。
格陵兰岛问题
①德国财长：将对美国关税作出强有力回应。
②法国财政部长：法国和德国同意就与格陵兰岛相关的关税威胁采取强硬行动。
③欧盟发言人：欧盟领导人将于周四在布鲁塞尔召开紧急峰会。
④市场消息：由于格陵兰岛争端升级，丹麦官员将缺席本届达沃斯论坛。
⑤格陵兰岛总理：美国最新声明，包括关税威胁，并未改变我们不会让自己被施压的事实。
据美联社：美联储主席鲍威尔将出席最高法院关于美联储理事库克的听证会。
日本首相高市早苗：将于1月23日解散众议院并将于2月8日举行大选投票。
国际货币基金组织：预计2026年世界经济将增长3.3%，较去年10月预测值上调0.2个百分点；2027年将增长3.2%，与去年10月预测值持平。
马克龙据悉将拒绝特朗普“和平委员会”的邀请。
“温和鹰派”武伊契奇将接替欧洲央行副行长一职，任期从6月1日开始。
法国总理：将于周二动用宪法第49.3条权力，针对2026年预算草案中的收入部分采取行动。
日本长债收益率创新高，40年期国债收益率触及4%
机构观点汇总
分析师Khasay Hashimov：10%配置成新标配？市场热议金银战略地位质变
近期围绕格陵兰岛爆发的新一轮地缘政治摩擦，正驱动国际现货黄金与白银价格再度走高。这种避险买盘不仅是对短期政治风险的反应，更揭示了全球投资者与机构在管理不确定性时的结构性逻辑转变。
目前，零售与机构投资者的需求依然极具韧性，而中央银行的行为已成为市场定价的决定性力量。全球央行黄金储备规模自1996年以来首次超过其持有的美国国债。这一信号明确显示，储备管理机构正将“对冲地缘政治风险”与“资产负债表多元化”置于传统美元资产之上。市场对这一范式转移做出了积极响应，黄金资金流表现为稳健的持续流入而非短期投机，推动金价不断刷新历史纪录。白银走势与黄金趋同，但展现出更为强大的上行动能。
上述动态解释了为何黄金与白银在战略资产配置框架中的地位正在发生质变，市场对于在投资组合中加入10%金银比例的讨论已逐渐常态化，这已从一种短期战术性博弈演变为长线资产配置的必然选择。鉴于全球储备偏好的底层逻辑已发生根本性位移，任何由地缘缓和引发的价格回落，都更可能被视为“技术性修正”，而非结构性的趋势反转。
Michael Oliver：别被线性思维锁死，分析师指出国际现货白银下一站不是100美元，而是......
白银正在打破长达半个世纪的震荡区间，进入一个全新的定价时代。现阶段，投资者最容易犯的错误就是过早离场，动量往往先于价格破位。动量结构分析通过将价格转换为动量振荡指标，测量价格偏离均线的程度。在极端的贵金属行情中，传统的“超买”规则和止盈本能往往是投资者被洗出局的主因。真正的加速阶段通常在技术指标看似“过热”时才刚刚开始。
白银早已不再受制于过去50年40-50美元的震荡箱体。去年10月-11月期间，金银比价打破了长达10年的压制趋势，白银开始进入“垂直拉升”模式。这一设定酷似1979年夏季（随后5个月暴涨近5倍）和2010年9月（随后半年上涨2.5倍）。
许多人线性的认为从4美元涨到50美元是45美元的空间，因此推测100美元是终点。但从倍数角度来看，4美元到50美元乃是10倍的量级。白银在过去50年曾两次实现10倍级别的涨幅。以此逻辑，突破50美元后的目标应指向500美元。
黄金策略主管Aakash Doshi：国际现货黄金短期定价逻辑有变，市场关注从“利率驱动”转向“尾部风险”
虽然在高位水平下投资者应警惕国际现货黄金波动加剧，但黄金的整体上行趋势依然极其稳固。
目前黄金与美股均处于历史名义高点。这种组合增强了黄金作为组合套保工具的地位，而非削弱其价值。如果标普500指数崩盘而金价在4500美元，我会感到担忧；但在标普500逼近7000点且金价同创新高的情况下，这反而让我对持有黄金更有信心。
黄金的韧性反映出市场重心正从传统的“利率驱动”转向对“尾部风险”的定价。由于股债相关性持续不稳定，加之地缘政治与政策不确定性的多线爆发，市场正在对曾经“不可想象”的风险进行重新定价。道富的基础预测是美联储可能在2026年的大部分时间里维持利率不变，除非劳动力市场实质性恶化。历史数据表明，当美联储处于政策暂停期时，只要降息的预期倾向依然存在，黄金往往表现优异。黄金目前尚未触及“配置天花板”，全球投资组合对其的敞口仍具备显着的上修空间。我认为，黄金价格在4000至5000美元区间运行已具备坚实的逻辑支撑。即便随后步入为期数月的震荡整固期，亦不会动摇长牛叙事的根基，反而将为持币观望的资金提供理想的介入窗口。
盛宝银行：买黄金还是买白银？金银比腰斩后新的配置逻辑出现
在当前宏观环境下，国际现货白银正处于价值与风险辩论的中心。作为兼具货币属性与工业属性的独特金属，白银一方面承接了推动国际现货黄金上涨的避险情绪，另一方面又深度绑定于太阳能、电子产品等长期增长主题。这种双重身份赋予其显着的爆发潜力，但也为其上行空间带来了结构性不确定性。
核心矛盾在于工业需求面临高价侵蚀。当银价升至90美元附近，制造商与终端用户的成本压力显着上升，成本转嫁或材料替代很可能已在供应链中悄然发生。一个值得警惕的信号是，尽管价格大幅上涨，西方上市的白银ETF却出现净流出，这表明当前买盘可能主要来自亚洲市场或高杠杆的金融投机者，而非西方长期的配置型资金。这种资金结构的转变，进一步推高了市场的波动性与风险偏好。
从相对价值角度看，当前金银比已降至50附近，处于14年来的低位，远低于长期均值70。这意味着白银已承担了过多的前期上涨动能，并在高位面临更严峻的工业需求修正风险。因此，在操作层面，建议采取再平衡策略：在保留国际现货白银敞口以捕捉其潜在弹性的同时，需清醒认识其作为工业品面临的周期性制约。相比之下，国际现货黄金作为对货币信用风险更纯粹的对冲工具，受终端工业需求影响较小，在当前环境下的配置价值更为稳健。
从宏观视角看，硬资产的重新定位已成趋势。在地缘政治摩擦、财政压力加剧以及传统避险工具功能减弱的背景下，投资者对“安全资产”的定义正在发生深刻演变。格陵兰争端仅是冰山一角，全球对金属的追捧，根源在于对体系不确定性的深层焦虑。因此，投资组合的挑战在于，如何在驱动力趋同的贵金属与面临需求天花板的工业金属之间寻求平衡，以应对这场渐进但深刻的全球资产重估进程。
（亚汇网编辑：林雪）
