2026-01-20 13:03:23
周二亚洲交易日内在狭窄区间波动。该商品目前交易价格略低于59美元中段，几乎持平，信号波动不一。截至目前，WTI原油报价59.41美元，Brent原油报价64.05美元。
格陵兰岛问题
①德国财长：将对美国关税作出强有力回应。
②法国财政部长：法国和德国同意就与格陵兰岛相关的关税威胁采取强硬行动。
③欧盟发言人：欧盟领导人将于周四在布鲁塞尔召开紧急峰会。
④市场消息：由于格陵兰岛争端升级，丹麦官员将缺席本届达沃斯论坛。
⑤格陵兰岛总理：美国最新声明，包括关税威胁，并未改变我们不会让自己被施压的事实。
据美联社：美联储主席鲍威尔将出席最高法院关于美联储理事库克的听证会。
日本首相高市早苗：将于1月23日解散众议院并将于2月8日举行大选投票。
国际货币基金组织：预计2026年世界经济将增长3.3%，较去年10月预测值上调0.2个百分点；2027年将增长3.2%，与去年10月预测值持平。
马克龙据悉将拒绝特朗普“和平委员会”的邀请。
“温和鹰派”武伊契奇将接替欧洲央行副行长一职，任期从6月1日开始。
法国总理：将于周二动用宪法第49.3条权力，针对2026年预算草案中的收入部分采取行动。
日本长债收益率创新高，40年期国债收益率触及4%
机构观点汇总
PVM石油公司：原油即将2年跌12美元，欧佩克的存亡危机浮现
在过去两周的市场表现中，油价的驱动力之争已见分晓：供应与产出基本面已重新占据主导。尽管委内瑞拉与伊朗的地缘政治动荡曾引发紧张，特朗普对伊朗抗议者的声援与军事威胁一度推升油价，但随着相关“援助”仅停留在对个别官员的制裁，并未实质波及油田或霍尔木兹海峡，市场焦点迅速回归现实。两大原油合约单日下跌近3美元，正是地缘焦虑消退后的剧烈修正。
EIA与欧佩克的最新报告为此提供了清晰印证。双方在具体数据上存在显着分歧，EIA更为悲观，预计今年布伦特均价将跌至56美元/桶，并在2027年进一步下探；欧佩克则对需求持更乐观看法，但两者的核心共识是一致的：全球库存将在未来两年持续累积，供应过剩格局难以扭转。即便全球需求在2026-2027年实现强劲增长，也难以完全消化非欧佩克供应的增量及欧佩克+自身的庞大产能。EIA数据显示，欧佩克的实际产量将持续高于市场对其原油的需求量，这意味着库存上升与价格承压是不可避免的结果。
我们的模型进一步量化了这一趋势：2026年油价可能下跌约8美元/桶，2027年再跌4美元/桶。然而，在这一看似“整洁”的预测背后，仍潜伏着巨大的不确定性——欧佩克+在地缘政治风暴中的生存策略。是为争夺份额而展开价格战，还是通过减产保价而激怒白宫？甚至这一联盟本身能否维持？在理想化的模型中我们可以依赖数据推演，但在现实的动荡环境中，市场必须为潜在的策略混乱与结构性冲击做好准备。
荷兰国际银行：德国复苏终结宽松路，欧央行加息即将提上日程
在欧洲政策转向的背景下，德国经济正显露出蓄势待发的积极信号。尽管市场曾质疑“资金之墙”转化为实体增长的速度，但近期数据已给出明确回应：工业订单回升、生产预期改善，显示动能正在加速积聚。本周即将公布的PMI数据，将成为验证这一积极情绪是否已扩散至更广泛经济领域的关键试金石，长期压抑的经济势能或正处于释放前夜。
值得关注的是，国防开支的本土化趋势可能成为增长的意外推动力。这改变了此前关于欧洲国防预算多流向海外的传统认知。随着国内国防工业产能快速提升，叠加去年底批准的2026年扩张性预算的滞后效应，我们预测德国经济今年将实现0.9%的增长，并在2027年加速至1.9%，彻底摆脱2025年仅0.2%的低迷状态。
这一基本面的强劲复苏，正在重塑对欧洲央行的政策预期。市场对今年重新降息的残存预期已基本消退，进一步宽松的可能性被排除。若德国数据持续向好，关于欧央行何时启动首次加息的讨论可能很快被提上议程。当然，这一切的前提是地缘政治不出现黑天鹅事件。所幸，由于全球石油市场处于结构性过剩，当前地缘压力尚未传导至能源价格，为经济复苏保留了重要的缓冲窗口。
分析师：Tim Duggan
近期最重磅的消息莫过于哈姆计划关停其在巴肯（Bakken）油田的钻探作业。虽然该盆地的钻探活动仅减少了约 4%，但预计其产量将大幅缩减 16%。巴肯油田的撤退是北美页岩油产量的“金丝雀”。一旦这种停钻趋势蔓延至二叠纪（Permian）或鹰福特（Eagle Ford）盆地，将导致目前 1383 万桶/日的北美总产量出现显着萎缩。产量的收缩将导致近端合约价格极度不稳定，波动率激增。对于依赖 30–60 日 ATR（平均真实波幅）进行风险建模的期货交易员而言，这将迫使管理基金缩小仓位规模，甚至引发交易所调高保证金要求。
原油价格近两周的反弹并非仅由伊朗风险驱动，更深层的催化剂源于白银/黄金般的避险需求及对潜在供应缺口的定价。特朗普政府已明确表达了获取格陵兰岛的势在必得。欧洲被迫做出反应，甚至向格陵兰派遣军队。局势是否会进一步升级？特朗普是否会继续提高税率？目前，欧洲领导人已开始积极转向与中国进行贸易谈判，局势的复杂性正呈指数级增长。
分析师：Kurt Cobb
在特朗普政府对委内瑞拉实施封锁及军事施压，并承诺大幅增加该国产量之际，我们必须厘清一个核心事实：委内瑞拉所谓的“全球最大原油储量”在商业逻辑上存在巨大争议。
所谓的“官方储量”本质上只是政府提供的数字。在委内瑞拉这类由大型国营公司（PDVSA）主导的国家，相关数据极少通过独立的第三方审计验证。更关键的是，这些数字完全忽略了储量的经济可行性。
委内瑞拉与其他部分 OPEC 成员国类似，在没有发现新的、具备商业价值的矿床情况下，便宣布储量大幅增加。“储量”必须是在现有技术下可开采、且在当前价格下可盈利的资源。委内瑞拉 90% 的储量属于特稠原油。在当前价格环境下，除非建立庞大且昂贵的改质设施，否则它们并不符合“储量”定义。建设此类设施需要极其漫长的周期，且必须确保油价长期处于高位、政局长期稳定。而委内瑞拉目前仅有一处始建于 1947 年的改质设施。
特稠油的物理性质极度粘稠，其稠度如同“冷藏后的花生酱”，除了铺路用作沥青外，直接用途极小。这类油品硫含量极高，脱硫工艺极其昂贵。简而言之，将其转化为“石油”所消耗的能量和资金极其惊人。
（亚汇网编辑：林雪）
