2026-01-15 23:00:34
汇通财经APP讯——周四（1月15日），马来西亚衍生品交易所棕榈油当日市场走弱，并非孤立事件。早盘时段，基准合约便已下跌23林吉特，跌幅0.57%。吉隆坡交易员DavidNg指出，原油价格与竞争油脂——特别是芝加哥期货交易所(CBOT)豆油及中国大连商品交易所豆油与棕榈油合约——的同步走弱，直接拖累了棕榈油价格。此外，持续处于高位的库存水平持续压制市场情绪。从技术层面观察，知名机构尽管面临上述压力，当日公布的月度出口数据却呈现出积极信号，为市场提供了些许平衡。两家知名独立检验机构的数据均显示，马来西亚1月上半月的棕榈油产品出口量环比出现显著增长。AmSpecAgri马来西亚公司数据显示，1月1日至15日出口量为690642吨，较12月同期的587657吨增长17.5%。另一家机构IntertekTestingServices（ITS）的数据则显示出口量为727440吨，环比增长18.6%。细分数据揭示了增长的结构：精炼软脂（RBDPalmOlein）和粗棕榈油（CPO）是主要的增长贡献者。ITS数据显示，对欧盟的出口从102482吨增至141750吨，增幅可观；对印度及次大陆地区的出口也从169500吨微增至179495吨。不过，值得关注的是，同期对中国市场的出口量从85320吨大幅下滑至18425吨。这一变化可能反映了特定时间点的采购节奏调整或目的地转移，其持续性仍需后续数据验证。总体而言，两位数的出口环比增幅，表明国际需求在年初呈现复苏态势，这有助于缓解马来西亚高企的库存压力。机构观点与市场逻辑当前市场的核心矛盾在于：一边是环比显著改善的出口需求，另一边则是来自关联商品价格下跌、关键需求国政策调整以及高库存的持续压制。交易员DavidNg的观点集中体现了市场面临的这种拉扯，他同时提到了外部拖累因素和内部库存压力。印尼B50计划的搁置，是近期一个关键的“预期差”来源。此前市场曾对更高掺混率带来的额外需求抱有期待，如今这一预期落空，构成了新的利空。而原油市场的波动，则通过生物柴油生产的经济性以及全球宏观情绪两条渠道影响着棕榈油。尽管林吉特兑展望后市，市场的焦点将集中于几个方面。首先，马来西亚1月全月的出口数据能否保持上半月的强劲势头，将是验证需求复苏成色的关键。其次，市场需要持续关注印尼B40计划的执行情况以及未来是否有新的能源政策出台。此外，竞争油脂（豆油、葵花籽油）的价格走势以及原油市场的方向，将继续作为重要的外部输入变量影响棕榈油。虽然中长期来看，东南亚主产国的天气状况、劳动力供应以及全球植物油供需平衡表仍是决定价格走向的根本，但短期而言，市场正在消化印尼政策变更带来的预期修正。出口数据的回暖确实提供了下方支撑，但在库存压力实质性缓解、或者关联市场止跌回稳之前，棕榈油价格上行空间可能受限。交易者需密切关注上述多空因素的权重变化，特别是出口增长的可持续性能否最终传导至库存的实质性去化，这或许是市场能否构筑坚实底部并重拾动力的下一个关键观察点。
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