2025-12-10 08:59:03
昨日行情
A股三大指数昨日涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.37%，收报3909.52点；深证成指跌0.39%，收报13277.36点；创业板指涨0.61%，收报3209.60点。沪深两市成交额达到19040亿，较前一日缩量1327亿。
十大劵商
国泰海通证券：12月至明年2月是政策、流动性、基本面向上共振的窗口期
股市将逐步展开跨年攻势，指数有望迈上新台阶。支撑逻辑包括三方面：一是中央经济工作会议临近，2026年作为“十五五”开局之年，政策定调预计更积极；二是美联储降息预期升温，人民币稳定升值为国内货币宽松提供空间；三是险资权益入市风险因子下调，将释放千亿级增量资金。
申万宏源证券：给出具体启动时点
认为12月中旬开始的政策布局期与保险开门红抢跑行情，将成为春季行情的触发点，但需明确其定位是“高位震荡中的反弹”，而非趋势性反转。
浙商证券：认为三季度市场涨幅较大
强势标的仍处于冲高回落的修复过程，且缺乏引领大盘的领涨主线，后市大概率维持区间震荡格局，建议投资者持仓等待而非追涨。
银河证券：年末行情轮动较快
短期仍以震荡结构为主，但中长期向好逻辑不改，险资入市等政策将为市场注入流动性支撑。
中信证券：详细拆解中央经济工作会议可能的部署方向
认为会议将在“稳中求进”基调下，围绕消费扩张、科技创新、财政货币协调、房地产风险化解形成系统安排。财政政策方面，2026年赤字率或维持4%左右；货币政策仍有降准降息空间，结构性工具将聚焦科技金融等领域。
东吴证券：从日历效应出发
预判12月市场将呈现“均衡偏中大盘”特征，小盘成长股或维持弱势轮动，配置需立足中期视角选择景气边际改善品种。
东方证券：针对美联储议息会议给出明确判断
认为降息本身的利多已被市场充分定价，当前95%的降息预期已反映在资产价格中，会议核心看点在于“鹰派指引”的力度。该机构提示，美联储可能通过偏鹰的前瞻指引管理市场预期，短期需警惕美元指数、美债收益率反弹带来的资产承压风险，但调整幅度有限，因市场对此已有提前准备。真正决定中期路径的将是12月16日公布的美国非农数据，尤其是失业率变化，若失业率突破4.5%，2026年一季度降息预期将进一步强化。
中金证券：将焦点放在商业航天领域
认为全球航天发射需求自2020年的112次增长至2024年的263次，国内朱雀三号、天龙三号等可复用火箭将于2025-2026年密集首飞，有望开启低成本航天时代，相关产业链值得关注。华创证券则提出科技主线已出现扩散特征，向红利、“反内卷”资产延伸，PPI同比回升带动周期类红利资产业绩改善，叠加长钱入市，这类资产的盈利与估值贡献可期。
华泰证券：提出四大配置主线
一是国货崛起，关注潮玩、美护、黄金珠宝等国货品牌；二是AI赋能的科技消费，把握智能产品渗透率提升红利；三是情绪消费，布局服务消费、现制饮品等赛道龙头；四是低估值高股息白马，攻守兼备。
摩根大通：中国股市在2026年有望上涨近20%
摩根大通首席中国股票策略师表示，预计随着估值正常化以及遏制产能过剩的举措提振关键行业的盈利能力，MSCI中国指数将进一步反弹。到2026年底，MSCI中国指数将上涨约18%，沪深300指数将上涨约12%。MSCI香港指数在资本流动和房地产市场情绪最终复苏的支撑下，涨幅可达18%。她还表示，预计明年三大指数的盈利增长率将在9%至15%之间。另外，汇丰私人银行周二将恒生指数的目标设定为到2026年底达到31000点，较周二收盘价上涨22%。该行指出，流动性增强和盈利趋势良好。中国提振内需的举措有望提振企业利润率，而香港企稳的房地产市场、不断扩大的零售活动、日益活跃的IPO项目以及旅游业的增长，预计将支撑香港的经济复苏。
（亚汇网编辑：章天）
