今日市场信号：格陵兰岛局势激发避险需求 日本拟解散众议院举行大选

  1月20日，周二亚市早盘，现货黄金交投于4670.60美元/盎司附近，金价周一刷新历史高位至4690.46美元/盎司，主要受美国总统特朗普在格陵兰岛争端中对多个欧洲国家发出加征关税警告所激发的避险需求推动；美原油交投于59.36美元/桶附近，油价周一基本持稳，伊朗国内骚乱平息，降低了美国军事打击这一主要产油国并扰乱其供应的风险，市场关注点随之转向可能影响需求的欧美贸易紧张局势。

  美元指数周一下跌，美国总统特朗普围绕格陵兰岛问题对欧洲发出的新一轮关税威胁令市场紧张，投资者转向瑞郎等避险货币，引发广泛的避险交易。

  特朗普在周末宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国等八个欧洲国家的商品加征10%的关税，直至美国获准购买格陵兰岛。作为回应，欧盟领导人正加紧劝阻，并准备了反制措施。

  市场最初反应是抛售美元，欧洲货币在隔夜下跌后反弹。欧元兑美元上涨0.3%至1.1638，英镑兑美元上涨0.34%至1.342。典型的避险货币瑞郎表现强劲，美元兑瑞郎下跌0.7%至0.797，创下一个月来最大单日涨幅。美元兑日元也下跌0.14%至157.9。

  对于美元前景，分析师观点出现分歧。法国兴业银行策略师认为，若贸易战升级，对欧洲的损害将大于美国，美元未必受损，紧张局势加剧甚至可能促使资金回流美元。

  亚洲市场

  中国经济在2025年底放缓，进一步加深了人们对整体增长掩盖加深国内疲软的担忧。第四季度GDP同比增长4.5%，低于第三季度的4.8%，符合预期。全年增长达到5.0%，符合政府目标，但随着年底增长势头明显减弱。

  官员们很快承认了这种压力。国家统计局局长康毅称2025年的表现是“来之不易”，指出供给强劲、需求疲软的持续挑战——这一组合持续拖累着私人信心。

  全年投资数据凸显了放缓的深度。固定资产投资同比下降3.8%，这是自1990年代以来首次全年收缩。房地产行业依然是最大的拖累，房地产投资暴跌17.2%，新建开工减少20.4%，延续了连续第四年的低迷。私人投资下降了6.4%，反映出产能过剩和家庭谨慎，利润激励薄弱。

  12月的活动数据显示信号复杂。工业生产同比增长5.2%，较11月有所改善，超过预期的5.0%。但零售销售年增率放缓至0.9%，低于预期1.2%，强化了消费仍是经济主要弱势的信号。

  第四季度的放缓加剧了北京在2026年加大刺激措施的压力，以实现4.5%至5.0%的增长目标。如果没有更果断的家庭和消费转向，增长可能稳定在4%的低至中段，迫使政策制定者面对数十年来最持续的国内需求低迷之一。

  欧洲市场

  最终通胀数据证实，欧元区的价格压力在年底前持续缓解。欧盟统计局公布12月CPI同比为1.9%，低于11月的2.1%。核心通胀从2.4%降至2.3%，同比略有放缓。

  尽管整体降温，通胀仍以服务业为主导。服务业占总体通胀的+1.54个百分点，远远超过食品、酒精和烟草（+0.49pp）以及非能源工业品（+0.09pp）的贡献。能源价格继续抵消通胀压力，下降了0.18个百分点。

  在欧盟层面，CPI最终定为2.3%同比，也较之前的2.4%有所回落。通胀下降是广泛的，18个国家的通胀下降，尽管分散性依然显着。塞浦路斯（0.1%）、法国（0.7%）和意大利（1.2%）的通胀率最低。罗马尼亚（8.6%）、斯洛伐克（4.1%）和爱沙尼亚（4.0%）的读数均偏高。

  美国市场

  加拿大12月的通胀形势转为喜忧参半，总体压力加大，但核心指标有所放宽。CPI同比加速至2.4%，高于预期的2.2%。根据加拿大统计局的数据，整体通胀的回升主要是技术性因素，而非需求驱动。

  这一加速主要由2024年12月中旬开始的临时GST/HST税收优惠带来的基准效应推动。随着免税商品和服务退出同比比较，这机械性地推高了整体CPI。这一影响部分被汽油价格同比下跌所抵消。剔除汽油后，CPI同比上涨3.0%，高于11月的2.6%。

  尽管如此，核心措施带来了安心。CPI中位数从2.8%降至2.5%，CPI收减从2.9%降至2.7%，均低于预期。CPI普通股保持在2.8%。符合预期。

  （亚汇网编辑：林雪）