2026-01-20 09:06:29
1月20日，科创板在开年连涨后进入高位震荡休整阶段，科创50指数围绕1020点关键区间反复博弈，受主力资金短期流出与高估值消化影响，整体呈现“指数微调、板块分化”格局。截至午盘收盘，科创50指数报1021.34点，微跌0.23%，日内波动区间1018.57-1028.41点，成交额萎缩至486亿元，较前一交易日减少约12%，反映资金在春节前的观望情绪升温。政策红利与行业基本面形成长期支撑，短期震荡不改硬科技主线的配置价值。
板块表现呈现明显结构性特征，前期热门赛道轮动加剧。创新药板块延续强势，成为为数不多的领涨主线，前沿生物涨幅超6%，其核心产品FB7013注射液临床试验进展顺利，作为同类首创siRNA药物引发资金追捧；必贝特、悦康药业等个股跟涨超3%，受益于小核酸药物联合疗法的突破性数据，板块景气度持续提升。商业航天板块表现分化，航天环宇微涨1.2%，臻镭科技则回落2.3%，板块整体受估值高位与资金分歧影响，暂时脱离前期快速上涨通道。
半导体与AI赛道进入休整期，部分细分方向仍有亮点。半导体设备股华海清科微涨0.8%，受益于国产替代加速与全球行业复苏预期；存储芯片板块随美股期货波动回调，普冉股份下跌1.5%，受美国存储芯片关税扰动影响明显。AI算力链个股多数走弱，星环科技、卓易信息跌幅超2%，高估值背景下资金获利了结意愿增强，但底层硬件自主可控逻辑未变，长期配置价值仍受机构认可。
资金面呈现“主力流出、长线资金布局”的分化态势。主力资金当日净流出科创板超20亿元，连续第四个交易日净流出，主要集中于前期涨幅较大的AI应用与商业航天个股，反映短期调仓需求。但北向资金与公募基金仍在逢低布局硬科技核心标的，半导体设备、创新药等赛道获持续加仓，叠加央行结构性降息精准滴灌科技创新领域，长期资金面支撑稳固。两融余额维持高位，融资资金向业绩确定性标的集中，进一步强化板块分化。
政策与基本面形成双重支撑，为科创板提供安全垫。国新办今日召开重磅发布会，明确“十五五”期间对硬科技领域的专项扶持政策，制造业研发费用加计扣除比例提升至120%，直接利好科创板高新技术企业。同时，证监会深化科创板改革的举措落地，拓宽中长期资金入市渠道，为市场注入政策信心。从基本面看，科创板高新技术企业占比超九成，2025年盈利增速预计达18%，显著高于A股整体水平，业绩韧性为估值提供支撑。
短期风险因素需重点关注。一是解禁压力临近，海博思创9464.07万股限售股将于1月27日解禁，占总股本比例达52.55%，高溢价解禁可能引发个股波动。二是业绩预告披露进入窗口期，需警惕部分公司业绩不及预期引发的回调风险，尤其要规避营收低于1亿元且净利润为负的ST潜在标的。三是技术面压力，科创50指数在1030点附近形成短期压力，若量能无法有效放大，可能进一步回踩1000点支撑位。
综合来看，科创板短期处于高位缩量休整阶段，春节前资金避险情绪与高估值消化构成主要压制因素，但政策红利与行业景气度形成长期支撑。操作上建议控制仓位，逢分歧低吸创新药、半导体设备等业绩确定性强的赛道，回避无基本面支撑的高估值题材股。重点关注年报预告超预期个股与政策催化方向，耐心等待节后资金回流与趋势明朗，把握硬科技主线的结构性机会。
（亚汇网编辑：章天）
